读懂卖方投资报告，股票你就买对了一半

面对复杂的卖方机构的研究报告，大多数人根本无法读懂，甚至出现曲解。接下来就传授大家一些“要点”，以便正确、快速地研读卖方研究报告，找到能够影响市场预期的有用信息。

读懂卖方报告的逻辑

通过产业链推导，利用上中下游的传导关系进行预测，来寻找领先指标。

基本知识需牢记：

第一，传导关系。下游一定是传导链“发端”，领先于宏观经济方向；中游和宏观经济方向“同步”；上游“滞后”宏观经济方向。

第二，预期关注点。下游把握需求，中游关注毛利，上游盯住价格。

卖方报告应关注这些

1、必读的报告

行业、公司深度报告：帮你快速的了解一个行业，一个公司。

上市公司调研报告：为你提供很多年报和卖方报告里看不到的细节信息。

2、值得关注的报告或公司信息

（1）新增信息：突然出一篇深度，尤其是多位卖方同时出报告；

（2）动量信息：信息跟以往有所不一样，因为只有动量信息才能带来变化；

（3）市场信息：关注白马股，因为所有信息几乎都已反映到股价上，市场信息已被充分利用；

（4）不受关注信息：一段时间没有人出报告的公司可以去关注，更多的是选反转股。

3、透过包装看实质

过度的包装令人看不到重点和核心逻辑。

这时的阅读顺序应该是：盈利预测（预期经营情况）?投资逻辑（把握重点）；

从报告的盈利预测入手，了解分析师对公司的大致预期，看是否有异常点，再看报告里分析师有没有对此异常点重点讨论，比如费用降低，成本降低，或行业变好等这些从盈利预期里能看出，同时报告里也应该重点阐述这些观点或事实，也就是说要弄清楚分析师想讲什么样的故事，投资逻辑到底是什么。

4、图表上判断报告的可信度

遇到图表一定要重点关注一下，因为有的报告，内容和图表的关系很牵强。如果出现这种情况，就要仔细研究图表的重点数据，从而发掘试图掩藏的关键信息。

报告研究重点不同

1、中小盘看趋势

没有数据的中小盘更应该看的是发展趋势：

（1）技术转移；（2）国家政策导向；（3）消费习惯的改变；（4）经济转型出现的结构性机会。

2、同行中的上市公司

关注行业的竞争结构以及行业中的公司，尤其是上市公司的商业模式、业务模式、盈利模式。

我们选择股票的顺序应该是：好行业?好模式?好公司！

3、成长股不应该过度关注毛利率

成长股更多的是关注其成长的持续性。

周期股的毛利率也许是周期变化的信号，因为成本、价格都在周期波动，这些影响了企业的盈利。

4、关注不同的预测

如果出现不一样的预期，那就要值得注意。先看逻辑和假设点，是否有没考虑到的关键点和风险点，再思考为什么会得出这样预测，是否存在潜在的机遇和风险。

5、关注一些其他行业

关注非同类型的行业，如周期类行业应多看一些非周期行业的报告。借鉴其他行业的分析方法，或许会有意想不到的收获。

一份好的卖方研究报告，可以学习到很多各个层面的知识。而读懂卖方报告，可以让你快速了解一个行业、一个公司。当你读过上千份报告的时候，到底该买哪些股票就了然于胸啦。