格雷厄姆在《聪明的投资》一书中提出极其简单的估值方法——“净流动资产法”（net current asset approach）。
这个方法要求买进的股票价格必须低于该公司流动资产（营运资产减去负债）的66％。例如，一家公司的流动资产为每股20美元，流动负债为每股15美元，那么净流动资产为每股5美元（20-15=5）。如果该股票价格低于5美元的66％，也即低于每股3.3美元，格雷厄姆就会买进这家公司的股票。此后20年里，格雷厄姆一直使用这个方法管理私人户头资金。他的研究显示，在30年间以这个方法买进股价低于净流动资产的股票，每年的盈利率约为20％，远远超过大盘的盈利率。
总结一下：总市值/（流动资产-流动负债）<=0.66,买入！
今天我们就来检验一下，看看格老的方法历经80年之久，在我们的A股市场是否依然有效。为了方便起见，我们就把上面的比值称为格雷厄姆估值。
首先来看600533 栖霞建设，（数据都是以季报数据，下同），在2005年6月30日，其格雷厄姆估值正好达到0.66，当时前复权收盘价0.28，最高股价达到16.47，获利58.82倍！，怎么这么多？抓狂啊！现在的栖霞建设格雷厄姆估值在2011年12月31日又达到了0.66,当时买入到现在获利大概20%。12年3月31日是0.54。怎么样？还不错吧。
再来看金地集团，在2008年9月30日和12月31日的格雷厄姆估值分别是0.56和0.58，随后股价从2.43上涨到最高的15.54元，涨幅6.39倍，也不赖哈。 同期大盘上涨一倍不到哦！我们看到最近的三个季度其格雷厄姆估值又跌到了0.66以下，股价也上涨了20%多了。
怎么样？一个简单又很实用的估值方法吧？大家一定很关心还有么有其他低估的股票呢？不用着急，我已经帮大家找好了。除了以上两只，还有下面这些哦，快自己找出报表来算算看我说的对不啦！ |
