“精细投资搭台、新型消费唱戏”，这是专家对新型城镇化发展路径的概括，也是A股市场未来5-10年的投资指南。
在“聚焦‘新型城镇化’系列报道”中，我们以“城镇化开始‘精装修’”为总论，随后分别从“节能建筑”、“燃气管道”、“城市轨道交通”、“智慧城市”、“屋顶光伏”等细说开来，这五篇报道都是关于精细化投资过程中相关领域发展前景的概括和分析。
从今天开始，我们将展开消费这条线索，以新型城镇化将引领新一轮消费大周期为出发点，去寻找未来“新型消费”的投资机会。同时，这也和我们之前的“三阶段论”相契合，即新型城镇化第一阶段基础设施建设、第二阶段配套工程建设之后，第三个阶段将是居民聚集之后的消费升级阶段。
事实上，伴随着经济周期与核心消费商品类型的变迁，我国的消费也存在大周期波动，社零总额增速最高可达31%，最低曾跌至5%以下。例如，在过去十年的地产繁荣周期中，房地产带动的家电、建材和汽车等商品热销，以财富效应为驱动力的品牌商品和奢侈品消费也日益增加。
那么未来十年能够带动消费大周期的核心消费类型又是什么呢？部分有前瞻性的市场人士已经将目光瞄准了新型城镇化，因为新型城镇化特别强调城市文化向农村的推进，是农村人生活方式和消费习惯向城市的演进。这一历史趋势注定无法崇尚奢侈昂贵的消费方式，而是提倡健康关爱、强调消费体验。
实际上，收入和人口结构在过去10年发生了翻天覆地的变化，也酝酿中国新型城镇化的消费土壤。统计数据显示，从2008年以来，中国的农村人均可支配收入增速高于城镇，同时从大的人口结构上来看，以15-64岁为代表的高消费能力人口占比仍在高位。
按照中国银行(行情 股吧 资金流)的估算，我国居民部门的负债率极低，其资产和负债的规模分别为61.4万亿元和5.5万亿元，负债率仅为8.93%。假设净资产规模不变，我国居民部门的资产负债率上升1个百分点至10%，则可以增加潜在消费7000亿元。如果达到美国次贷危机前20年的平均水平，则直接增加4万亿元消费潜力。
所以新型消费不仅仅是主流消费商品的变迁，更可能是消费习惯的变迁，或许会引致中国居民部门加杠杆。想象一下农民开始刷信用卡消费，这样的变化会对我国经济结构调整产生何等深远的影响。同时，十八大明确提出“到2020年实现GDP和城乡居民人均收入比2010年翻一番”，收入的增加将成为消费升级的强大推动力。
可以预计，伴随着新型城镇化在未来10年的逐步深入，医疗保健、智能家电、婴童产品、有机食品、娱乐体验等新型城镇化相关消费或将引领新一轮向上周期兴起。更为重要的是，消费习惯的变迁或许会引致中国居民部门加杠杆，对经济结构的调整引发深远影响，消费驱动经济增长的时代亦将来临。
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