看看下面的图，请您告诉我，您认为下图的趋势是一个什么样的走势呢？
如果您回答：“1”。那么恭喜您，你就不用去医院的眼科查视力了，您的视力很正常。
但是为什么很多人都不认同，我们其实正处在一个蒸蒸日上的牛市当中呢？毕竟上图的曲线显示了自09年来的美国标普指数的走势，这个曲线不会撒谎。
很多人给我的理由都是他们从所谓的“华尔街”听来的，他们不相信牛市的走势，或者认为上涨的行情即将结束，他们认为很多人和他们一样，手中牢牢攥住现金，不敢进入市场。
这样的理由太过牵强，让我们看看更为有力的证据。比如说互惠基金现金流数据。这个数据是了解互惠基金投资情绪的重要指数，而这个数据也是和股市的表现紧密的联动着，历史数据上看，在股市临近高点和市场低点的时候，互惠基金的情绪是最为高涨的时刻。
但是很多散户投资者的表现就不同了，这些在08年大危机时损失惨重的人，现在正在全力从股市抽身，根据Lipper公司的数据，2012年九月份的最后一个星期，就有10.29亿美金撤离了美股市场。
为什么当很多股票价格开始创出新高的时候，这么多的投资者离场呢？首先是因为很多人都是08年股市崩盘的受害者，市场让他们恐惧，这样的心理和精神上的创伤需要很长时间才能痊愈。
其次是美国政治的不定性，大选刚刚尘埃落定，两党在很多经济政策上分歧极大，市场的负面情绪蔓延到了每一个角落。
但是市场向上的趋势是不可逆转的。
原因很简单，低通胀率，接近0的利率，公司利润的历史新高和公司利润率的新高，一波又一波的宽松货币政策……甚至很多公司的估价都接近了历史低点，标普500公司的盈利率在过去50年的平均值为16，而现在只有13.
但是很多人还是不相信牛市的行情，任凭手中的货币在银行里贬值，也不愿意给股市一个让投资者惊喜的机会，因为过去的伤痛还在延续。
我觉得这一轮的牛市可以称为历史上最不受尊重的牛市，很多人恐惧，无法正视市场，牛市的一个重要特征就是直到大多数投资者进入才会开始出现大幅度的调整，我们离那个位置还有很长的距离要走。
但是别忘记了人的本性，贪婪是一股可怕的力量，当投资者厌倦了低回报的日子，他们就会把资金再次投入到股市之中，开始会是涓涓细流，之后就会成为小溪，然后成为河流，最后就是压倒市场的洪水。
那个时候才是您应该小心的时刻，就像熊市之后必然是牛市，牛市之后必然也是熊市。
就像马克吐温说过的话：“历史不会重复，但是会重演”。
快乐投资
Alex Green and Michael 高
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