四川“六朵金花”之一，聚焦“舍得”+“沱牌” 四川沱牌舍得酒业股份有限公司位于“观音故里，诗酒之乡”四川省遂宁市射洪县。 公司主营白酒和医药，以酒业为支柱，白酒产能和陈年老酒存量均处于白酒行业前列。 主营产品包括沱牌系列酒和舍得系列酒、陶醉系列酒，旗下核心品牌“沱牌”、“舍得”均为 “中国驰名商标”， “陶醉”为“四川省著名商标” 。公司是“中国名酒”和“中华老字号” 企业，是川酒“六朵金花”之一，另外“五朵”分别为五粮液、泸州老窖、剑南春、全兴大曲、郎酒。
中高档白酒为公司业绩支柱
公司主营白酒和医药，本公司的主要业务为白酒产品的生产和销售。医药业务由公 司的全资子公司四川太平洋药业有限责任公司负责。2016 年上半年，药业主营收入 和毛利仅分别占比 11.34%和 12.19%，而酒业主营收入以及毛利分别占比高达 88.66% 和 87.81%，其中，中高档白酒主营收入以及毛利分别占比 74.15%和 82.4%。
天洋集团入主，公司终迎市场化改制
沱牌舍得集团混改之路曾命途多舛。早在2003年，射洪县政府第一次重组改制便拟将其所持有的沱牌舍得集团100%股权分别转让给江苏兴澄集团、广州市索芙特、德隆国际和北大未名等，后因受让方之一德隆系爆发危机而宣告失败；2014年，四川射洪县政府再启重组沱牌舍得集团改制事宜，但因上门的投资者仅中粮集团一家而中途夭折；2015年1月，沱牌舍得集团38.78%股权转让及增资扩股在西南联合产权交易所以12.19亿元的价格挂牌出售，但两度延期仍未征集到意向受让方，最终不得不终止挂牌。
2015年7月，沱牌舍得集团38.78%股权在西南联合产权交易所再度挂牌。2015年8月，通过西南联合产权交易所网络公开竞价，最终确定天洋控股集团有限公司（以下简称“天洋集团”）作为公司控股股东四川沱牌舍得集团有限公司（以下简称“沱牌集 团”）国有股权转让及增资扩股的受让方。2015年11月2日，射洪县人民政府与受让方天洋控股集团签订《股权转让及增资扩股协议》，股权受让价款为人民币1,037,534,856.40元；并同时以现金方式认缴沱牌舍得集团新增注册资本11,844万元，对应增资价款为人民币2,784,524,400.00元，本次权益变动需支付的资金总计3,822,059,256.40元。
交易完成后，天洋控股集团持有沱牌舍得集团70%的股权，并间接持有沱牌舍得酒业股份有限公司29.85%的权益，实际控制人将变更为周政。权益变动报告书称，鉴于沱牌集团和沱牌舍得多年的品牌宣传与培育，以及白酒在中国文化中的特殊地位，天洋集团拟通过收购使之成为推广中国文化的优良载体，促进自身文化产业的发展。本次射洪县人民政府减持的目的则是为进一步发展混合所有制经济，推进政企分开，转变政府职能；提升沱牌舍得集团市场竞争力，带动相关产业，引领地方经济发展；引入战略资本，盘活存量资产，实现国有资产保值增值；并大力推进国有企业改革和战略性改组，加大招商引资力度，积极推进制度创新，加快建立现代企业制度步伐，进一步增强射洪县县域经济发展活力，促进国有经济布局的战略性调整，盘活国有存量资产。
天洋业务布局广泛
天洋控股集团（以下简称“天洋”）创立于 1993 年，在沿海开放城市秦皇岛，天洋 以电器零售业起步，目前已发展成为横跨文化产业、科技产业、金融产业、产业地产、消费品等五大产业的大型控股集团。全球总部位于香港，并在洛杉矶和北京设立了北美 总部和中国总部；旗下除了持有 A 股上市公司沱牌舍得酒业之外，拥有香港上市公司— —天洋国际控股（00593.HK）。2015年上半年，天洋控股拥有总资产 87.5 亿元，净资 产26.0 亿元，实现收入 28.4 亿元，归母净利润 8.5 亿元。根据官网的项目统计数据来看，天洋涉及的项目投资额达百亿元，且多个项目获得荣誉资质，管理层社会资源广泛， 具备雄厚的综合实力。
安全边际
通过追踪市场中各大券商对沱牌舍得的最新研报，我们发现：即使按最保守的估计，公司2016年预计全年每股收益达到0.31元，其合理股价在25.80元左右。
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