解读林园成功投资策略(1)

本文为本人这一段时间来阅读林园的相关文章,整理后写的一点看法,不一定能全部反映林园这位投资大师方式方法,但是他提到的"确定性概念"和选股票的标准还是非常有代表性,对于稳健的投资者能在中国本土做股票投资成功的人我认为都有学习的必要,尤其像林园这样杰出的人士他们深谙在中国的市场生存技巧,为何不学习呢?

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一,投资理念

1,我们追求复合增长，滚雪球效应, 资本的积累是靠一点一滴的形成的。

2，股票市场实际上是一个交易平台。投资股市的本质，就是你投资中国最赚钱的企业，根就是投资企业。

3，投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性----你赚钱不赚钱是否确定？这种确定性非常重要。不确定，如果你投资是不确定的，我认为就是一个赌博，就不能干的。我投资一定是我自己算帐算到的，算不到我就不干了，把风险留给别人。投资首先要考虑到风险，首先要考虑到它的底部在什么地方，我的风险是能够预测到的，这样才行。这是一个大的原则，不能有失误。

我说的确定性包括：1.企业本身盈利的确定性。2.我们买入股票时股价是否能让我们盈利，它的确定性。这就要求我们不能投资盈利没有确定性的公司，而盈利有确定性的公司，若股价没有上涨空间也不能投资。

------公司经营的确定性最重要，其次才是价格，买入就是对价格的确定，确定了一个合理的价

-------只有把“确定性”放在首位，才能够实现我追求的复合式增长――这种思维方式的确立，我认为比一次赚多少钱，或者抓到一个大黑马要重要得多。
-------如果你的投资是不能够“确定”的，那么我认为就未能利用好证券市场这种能让你资产实现“复合式增长”的好处

4，在A股上市一千多家公司，我认为95%的公司，我都搞不清楚。而且可能大部分公司，我永远都搞不清楚。搞不清楚就是风险。

5，股市赚钱的标准是什么？首先选的公司是一个赚钱机器，它能否给股东赚钱，这是最重要的。
6，从公司表象上，我们选择什么样的公司才是赚钱机器呢？表象看就是小投入大产出。它的盈利不是靠增加投资来产出的。

7，毛利率是赚钱机器最重要的财务指标，毛利率稳定或者趋升，18%以上越高越好。

-----产品价格起伏比较大的公司，或者利润增长是靠投资增长来换取的公司。是很难看到其股价能够“持续上涨”的，即使这些公司，市盈率低，我们也只能在低位买入其资产，赚取“价值回归”。不能指望其长期股价持续上涨。

8，未来三年能涨十倍到二十倍的公司，都是婴儿的股本，巨人的品牌，行业的老大，小投入大产出。

9，选股的技巧，就是它的产品最好是一个有几千年文化，或者是几千年大家都喜欢的东西；或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业；还有就是选择一些没有竞争对手的垄断企业。它的确定性就是非常高的产品。

-------行业龙头不光是指该企业的营业额、利润总额等财务指标，而是结合其品牌形象、成长性等综合分析作出的判断。

------为什么我要选择行业中存在有老大的企业投资，因为只有行业中出现老大，才会有垄断利润，否则，行业仍处于激烈竞争阶段。

-------一个企业已经做到全行业的老大，本身已经说明问题了，其在行业中的竞争优势非常明显，掌握其产品的定价权，随时可能发生由于产品提价带来的盈利提升的意外收益。这样的企业的命运多数已经掌握在自己手中。

10，我们怎么来控制风险？控制风险就是我对这个企业进行动态的跟踪。我投资的公司，我会每个月，至少一个电话去了解它的企业。老实说，跟踪就是一个大的方向，我们跟踪好企业，大的方向到底好不好。第二个，这个企业好不好打交道。

11，“严重低估”是不会超过12个月的，1年内市场会给予纠正，这已是全世界的“铁律”。

----外界因素只能短期影响公司股价，而不能最终左右他的股价

----坚持“乌龟政策”，持有手中的优质公司，等待机会

12，投资一个公司前，最少我要跟踪三年。符合我的标准然后我会少量的买入。然后再继续的跟踪，觉得没有问题，此时企业拐点来临，市场趋于认同就大量的买入。然后再跟踪。

 

二，选股的标准

 

1，从利润总额绝对数量大的公司去选的。利润总额能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，那这种公司是不值得我去投资的，还不如一个个体户赚得多呢。

2， 选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。净资产收益率小于10%的企业我是不会选择的。

3， 选择产品毛利率在20%以上的企业，而且毛利率要稳定，这样我就好给企业未来的收益“算账”，增加投资的“确定性”。

4， 尽量回避应收账款多的企业，特别是产品销售不畅，这样就先贷后还款，

5， 预收款越多越好，这个指标能反映企业产品的“硬朗度” 说明产品是供不应求，。

6， 每年都能赚钱，而且帐上有大量现金的公司，这个指标反映企业经营“硬朗”，现金流充沛。

7， 公司每年多分红，要知道，提这样的要求也是我们股东的合法权益

三，股票大量买入时机把握
1，行业的景气度是否在上升，经营景气度在快速上升，直接的结果是会使其盈利加速，业绩出现拐点。

2，各路“诸侯”的想法是否趋同
　　股票的上涨要靠资金买入推动，市场中的主流资金对公司的认同度也很重要。

------好品牌都知道好，过去无大表现，目前，大家都关注它，可能带来它的股价慢慢上升，因为许多人心里都有它。一旦股价上升，这时会有更多的人去买入，逐步形成良性循环，大家想法趋同的时候，就是我介入的最好时机。