首先谈下恒生电子与配资业务之间的关系。
恒生“配资业务”之角色定位——
当前阶段，恒生在“配资业务”中既不提供金融服务（即自身不作为资金提供方），也并不扮演配资公司的中介角色，本质上仍扮演IT服务提供商的角色，而是为信托公司（目前HOMS平台已接入30家左右的信托公司）、配资公司的中介角色，本质上仍扮演IT服务提供商的角色，而是为信托公司（目前HOMS平台已接入30家左右的信托公司）、配资公司、P2P、银行理财等资金提供方提供配资客户子账户管理、用户信息、交易信息管理等IT服务；同时，HOMS作为第三方技术服务平台，由于平台上机构交易数据的真实性属性，恒生还扮演着资金供给方与资金需求方（投资顾问型私募机构、融资借贷业务私募等）的信用背书角色。当资金供给方有需求时，会为资金供给方提供有关资金需求方的相关材料和数据证明。上述配资业务主要通过HOMS机构间平台（2014年10月份上线）来完成。
恒生“配资业务”之收费模式——
目前，恒生的“配资业务”既不是赚取配资息差，也不赚取中介费，恒生“配资业务”的盈利模式仍然是按照交易量收取流量费，一般费率为万分之一左右。由于配资客户都具有高换手率的特点，因此配资业务的开展有助于提升HOMS平台的活跃度。配资客户会通过HOMS投资云平台进行交易。
恒生“配资业务”之盈利空间测算——
目前恒生HOMS平台托管资产规模超过2000亿，其中超过三分之一为配资资金，因此平台上目前配资资金大约有800亿左右。由于配资资金换手率通常很高，年换手率远高于12次（即每月1次），我们按照年换手率18次计算，交易量将达到14400亿，现有配资规模（800亿）每年可产生约1.44亿收入，而这部分业务利润率将非常高。
恒生HOMS并不追求短期利润回报，现阶段其首要任务是促进用户及资产规模的增长，公司长期目标是在HOMS平台上托管50%的私募机构客户及相对应的资产规模。根据数据统计，截至2014年年末，我国各类资产管理机构总规模首度超过20.5万亿元，其中，已登记私募基金管理机构共4955家，私募资产管理业务规模2.13万亿元，管理私募基金7665只。如果算上未登记在册的私募机构，保守预测总家数或达到10000家，资产管理规模或可达到3万亿。按照上述静态数据、50%的市场份额算，HOMS平台将托管1.5万亿的资产规模，假设有1/3来自配资资金，则HOMS平台上将有5000亿配资资金；按照年18次的换手率，则配资业务将产生9亿元年收入（利润率会非常高）。上述测算仅为静态数据，我国资产管理规模现在进入一个快速增长阶段，未来随着我国资本市场机构投资者结构比例逐步提升，该市场将会更加庞大。
故事到这里还远没有结束，小伙伴们千万别忘了恒生电子的背后站着的大佬——阿里。阿里在2014年4月收购了恒生电子。当时就有媒体评论，马云是做了一笔不可多得的好买卖。借助恒生电子，阿里不仅能获得了金融IT领域的经验与技术，更为重要的是在与BT的竞争中抢到了新的入口，一揽子对接上了恒生电子深耕市场20年所服务的内陆绝大多数基金、券商和其他金融机构客户。目前恒生只为“配资业务”提供技术服务，未来蚂蚁金服旗下招财宝或可通过三潭金融来对接HOMS平台，以此作为资金提供方来开展配资业务，届时，将有望从配资息差中获取可观收入，有望达到百亿量级！
金融加速相信，“配资业务”仅仅是恒生HOMS其中一项业务，未来当HOMS平台上聚集万亿以上资产规模，除交易手续费（此一项收入即可贡献数十亿元利润）等基础服务收入外，恒生还将提供众多综合性增值服务。在马云的金融布局中，恒生将作为一个架构于所有券商、信托、私募等金融机构之上的综合性服务提供商，为所有金融机构提供“标准化、货币化、证券化、衍生化“的服务，为金融市场提供大量基础资产；为股权、债券、物权等方面提供业务和技术解决方案；推动中小企业解决融资难、融资贵等问题。这将是一个庞大的蓝海市场。
此外，据媒体报道，蚂蚁金服拟将于2017年在A股上市，预计估值为2000-2500亿人民币（约350亿-400亿美金），融资金额200-250亿人民币；而蚂蚁金服2014年财年营收101.5亿人民币，净利润26.3亿元人民币。显然当前的盈利情况还不足以支撑蚂蚁金服预估的市值，因此蚂蚁金服势必会加快其在互联网金融领域的扩张步伐。我们可以大胆推测，未来两年蚂蚁金服与恒生之间的合作广度、深度与频度将会大幅提升，届时将会对阿里的金融互联网生态的形成起到极强的推进作用。
马云这次无疑又抢占了风口，不过大潮之下总有暗流涌动，垂涎金融资产交易的百万级市场的，还大有人在。最终会由谁撬动，且拭目以待吧。
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