33，参透经济周期的指标
大家好，欢迎做客，500本投资笔记，今天我们继续解读，齐俊杰看财经这本书。昨天我们详细了解了一轮完整的金融周期运行规律，也知道了只有在宽信用周期里，我们在股市里赚钱的概率最大。
今天我们就讲解一下如何判断货币和信用的松紧。
货币的松紧，我们只要盯住十年期国债收益率就行。这个十年期国债收益率就是市场利率。当十年期国债收益率从高位下行阶段就是宽货币周期，从低位上行阶段则是紧货币周期。
信用得松紧，我们要看社融存量同比这个数据，社融存量同比指标上升就是一个非常明确的宽信用周期。历史上，09年，12年，17年，20年都是宽信用周期，股市都出现了不同程度的上涨。
作者一般通过两组简单的指标来参透经济周期变化的规律。
第一组指标是ppi和铜价。Ppi就是生产者价格指数，也就是生产资料的价格，比如企业生产的原材料，工业金属，能源品。Ppi上涨说明生产资料的价格贵了，价格上涨的基本经济逻辑就是供小于求，也就是说，企业开始增加生产，进而可以判断，经济要复苏了。
铜价是所有大宗商品中反应最敏感的，是号称经济学博士学位的金属。这两个指标同时上涨时就可以判定强周期的到来，这两个指标开始回落，就预示着周期结束，我们需要马上卖出止盈。比如说在2020年之后，为了减少新冠疫情的影响，央行不断地释放流动性，经济开始复苏，到了2020年三月ppi和铜价，就几乎同时起飞了，当时作者用有色金属来配制周期行业，拿到了50%以上的收益。后来由于没有看到供给端限产对ppi的影响，判断失误，从而而失去了后一段强周期的涨幅。根据这次经验，作者又提出了当这两个指标，在高位出现背离走势的时候，也是提示我们，周期即将结束。
作者总结，对于周期行业，我们只赚上半场的钱就够了，把下半场的风险让给别人。靠策略能够保障我们赚到钱吃到肉，只靠判断甚至连汤都喝不上。总之，做周期投资，我们不要贪心，通过ppi和铜价指标监测周期的动向，周期启动后具有确定性的投资机会，在周期结束前，我们就要提前离场，否则被套可能会损失一半以上。
另一组指标组合是ppi和社融的组合，社融代表的是社会融资需求，通俗来讲，就是愿意借钱的人多了，大家预期转好，经济就会好转。相反，如果没有人愿意借钱，经济就会像失血的身体越来越虚弱。
PPI和社融组合一般会有四种情况，
第一，社融增加，ppi下降。这时，经济处于复苏期，是投资股票的最佳时期，这个时候的股票已经被严重低估，而且有上升的迹象。
第二，社融增加PPI上升，经济进入过热期，企业在疯狂购买原材料，向银行贷款，经济出现了通货膨胀的迹象，周期行业大涨出现了煤飞色舞行情，这时，整个股市的风险已经大于收益了。
第三，社融减少ppi上升，经济走到了滞胀期或者是衰退初期，这时候经济不再增长，出现停滞的状态，资源品价格依然在高位。这时候，我们要逐渐降低股票仓位，清空商品资产，切换到防守姿态，如果发现通货膨胀率过高，我们就要转为持有现金资产防守。
第四，社融减少ppi下降，经济完全进入衰退期，这个时候，央行会采取逆周期调节政策，市场利率逐渐下降，债券牛市开启，所以在这个阶段，我们要尽量多配债券，也可以分12到24期慢慢定投股票资产。
市场是由人们汇聚而成的，金融市场也不例外，投资市场的价格总是跟随着人们的情绪，从一个极端跑向另一个极端，永远的周期性波动，有进有退，有盛有衰，盛极而衰，否极泰来，这是市场永恒不变的规律。如果在某一时段，你发现人们不再相信周期的时候，那么你就必须让自己眼前一亮，很可能市场转折点即将出现。作者总是讲，其实投资也没那么复杂，把握好周期，你将避免80%的错误，而赚钱只是捎带手的事儿。
最后我们来讲讲技术分析，市面上那些拿着几根K线上来就给你滔滔不绝的分析未来的股市走势的，大多都是过来招摇撞骗的，他们才不在乎你能不能在股市上赚钱，他们更在意的是，能不能把你兜里的钱掏出来。通过前面的学习，我们基本已经知道了技术分析并不是预测的工具，而是策略的依据，而且错误的概率非常高。技术分析其实最重要的就是遵守纪律，现在正规的技术分析已经发展到量化策略手段了，也就是跟随市场的趋势去赚钱。这就是作者经常说的投资不是打板算卦，而是应对之道。
在这本书里介绍的技术分析主要包括顾比均线系统，850日和200日均线，右侧追击策略，天量地量的应用，和量化策略。
顾比均线，是用来跟踪趋势和研判市场情绪的，但是他只能发现大趋势，抓住模糊的正确。能够保证我们吃鱼吃到中段，但是不能精确地判断高点低点。紧跟K线波动的为短期均线组，具有滞后性波动的就是长期均线组。后面我们会在知识星球里给大家发一篇如何在交易软件上设置顾比均线组。
用顾比均线止盈特别方便，当市场出现高估和一致性预期的时候，我们就可以系上顾比均线的安全带，与市场共舞，当跌破顾比均线，长期均线组的时候，我们就卖出，基本上不是卖在最高点，也能卖在次高点。至少能够保证是顶部区域。
顾比均线也可以判断那些价值型企业的长期投资的买入点。我们去翻看股票的月线，K线走势图，具有长期投资潜力的价值企业，他的股价基本会呈现45度有规律的向右上角上涨，比如伊利股份的走势图。这个买入点就是每次股价跌落在月线K线图长期均线组附近的时候，这个时候基本是价值合理区间。当然，这只是一个经验技巧，肯定有不准的时候。比如说他不能防范一个公司财务造假，经营出现问题等非系统性风险。所以在投资一家企业的时候，我们必须先要研究它的基本面，公司的财务业务都没问题的前提条件下，才能够用顾比均线月线走势去抓买入机会。
850日均线，这条均线蕴含着周期变化的理念，我们可以用它来预测大的趋势。比如历史上指数超过这条均线，一倍以后就会发生崩塌，而当指数低于这条均线20%的时候，就是一个很好的买入时机。所谓850日均线，也就是42个月的月线，所以他可以代表一个3.5年的小周期。通过观察这条线，可以让我们的投资更有把握。
200日均线买入卖出法，这个方法在美国的华尔街是得到验证的，方法很简单小学水平就能做到，具体做法就是，如果道琼斯指数收盘价高于200日移动平均线一个百分点，那么就买入，如果收盘价低于200日移动平均线以下至少一个百分点，那么就卖出。怎么样是不是简单到爆，那么它的收益怎么样呢，有人用1886年到2012年100多年的数据做了测算，这个方法的年化收益率达到了9.73%，而同一时期买入指数并长期持有的年化收益率则为9.39%，说明这个择时方法还是有一点优势的。
作者用这个200日均线法在沪深300上进行了简单测算，从05年开始到2019年年底出现了多次买入卖出的信号，第一次赚了五倍，第二次赚了28%，第三次亏了5%，第四次也亏了5%，第五次赚了54%,第六次赚了11.7%，第七次赚了11%。我们发现这个方法的收益是赚多赔少。不考虑佣金15年翻了11倍，年化收益率高达18%，而同期，我们如果一直持有沪深300指数基金，也就翻了四倍不到，年化收益率只有11%。
可见，这套技术分析的方法还是有超额收益的，如果你感兴趣，可以尝试一下。但是作者想告诉我们的是，均线系统只是一个辅助手段，并不是买卖的唯一标准，投资最重要的还是要看价值。技术分析的逻辑就是右侧交易，用50次小亏损换一次大的赚钱机会，这就需要你有铁一般的纪律，始终能够坚持策略，而且这种策略最喜欢暴涨暴跌的环境，如果是震荡上行的行情，它就会反复穿越均线，发出错误的信号，最终实际收益反而不高。
