情况一、在大盘较弱,对板块后市走向不乐观的情况下,指数上涨带动母基金净值上涨,此时担心B带杠杆后续下跌较快,且A与B之间存在价格跷跷板效应,从而通过A涨来跟踪指数涨幅,B的价格盘桓不前甚至出现下跌。
情况二、B因跌停板限制,被动溢价过高,当板块指数上涨时,B需要通过下跌来使溢价回归正常水平。
情况三、整体出现溢价吸引的套利资金带来B的卖盘加大,从而出现下跌。此时,想入手B不建议在二级市场买入,可以申购母基金,拆分后卖A留B。
通常A是折价交易,+5的A会出现部分溢价交易,近期A大涨可能原因有:
原因一、折价套利推高A的价格,套利者关注套利空间而不会过多关注A的价格,在分级整体折价高的情况下,套利资金带来的买盘会推高A的价格。
原因二、配对转换需求推高A的价格,B跌停卖不掉的时候,买A合并赎回成为出B的可选途径。
原因三、大盘及板块看跌,B的杠杆过高后续如果下跌跌幅很大,在板块小幅反弹的时候会出现A跟随板块上涨的情况。
原因四、前段时间的下折使场内A份额大幅减少,供给少带来价格走高。
详细请查看分级讲堂第七课:分级A的看跌价值
随着B份额的净值不断减小,B份额的净值杠杆会逐步变大。临近下折时, B 份额净值杠杆最大,一般高达4~5倍,会出现被动溢价情况,为避免参与下折带来的大幅亏损,B持有者会大量抛售B,从而使B在跌停板上难以打开;与此同时,因为B的高杠杆,如果板块行情反转,B带来的反弹效应也会非常强,高风险偏好及看好板块后市则会在此时买入,如果当天板块上涨明显,则会出现B打到涨停板的情况。
B参与下折是否亏损主要取决于B的溢价率、基准日及折算日板块涨跌及折算后B溢价恢复情况,详见分级讲堂第十一课:下折预估及盈亏要素解析
如果B(A约定收益率+4.5、+5的除外)离下折很近且处于折价,即便是触发下折,折后B大概率会恢复部分溢价,如果是在下折基准日当天B出现折价,则按照净值折算折价的部分会补回来,再加上折后恢复部分溢价,B参与下折也可能出现盈利。
根据集思录的估算数据,今日没有新触发下折的分级。重点注意离下折近且B溢价较高的分级B,必要时及时交割。
(基金投资有风险,投资需谨慎)
联系客服