走势回顾:
大盘回调,医药展现一定防御性。过去的一周中,受到外围市场大幅下跌等多方面因素的影响,A股出现明显回调,其中前期上涨较多的地产、煤炭、非银金融等板块回调更为明显。那么在全球资本市场动荡的背景下,医药股是应当避险优先,还是应当积极加仓回调后的核心资产?哪些品种在大跌后值得投资者重点留意?
第一类标的:拥抱回调后估值合理的?核心资产?,把握?上车?机会。如果经过此轮回调后,相关资产能够满足:
1)公司具有明确的产业“护城河”,行业地位突出,具有细分领域的系统重要性。
2)以PE/PEG衡量,其估值脱离了历史估值水平的上沿,进入相对合理的估值区间。
3)公司所处的领域长期前景向好,不是“夕阳产业”中的龙头,那么便已经属于“估值合理的核心资产”。对于这类标的,处方药企业中我们关注华东医药、通化东宝、长春高新、华海药业。医疗服务和医药消费品留意片仔癀、云南白药和爱尔眼科。
第二类标的:中小市值中的优质标的,抛弃“大小市值之争”,买便宜的好公司。
大部分投资者受制于2017年龙头白马行情的思维惯性,对这些企业正在发生的变化缺乏关注,导致了预期差的产生,从某种意义上来说,这类“热点”之外的风景已日渐清晰。对于这类标的,建议是其市值不必“大”,但行业地位必须“强”,在各自细分市场中拥有“系统重要性”。建议留意药店领域的一心堂、益丰药房,IVD领域的化学发光领军企业安图生物,经营改善的特色化学药企业仙琚制药。
在市场回调的过程中,医药板块常会有相对超额收益(业绩稳定,可预测性强,预期波动不大),因此建议大家在当下的市场中加大对于医药板块的关注力度。但与此同时,加仓品种的选择也需要兼顾价格(估值合理)与长期发展(趋势向上的细分领域或品种),在避险的同时以合理的价格加仓好公司。
推荐组合
2 月份兴业医药稳健组合是:华东医药(低估值高成长的处方药白马,研发及外延具新看点)、片仔癀(温和放量+提价使得业绩高增长,渠道建设逐步改善)、云南白药(医药消费品白马标的,未来激励机制改善后业绩有望提升)、济川药业(内生增长温和提速,18 年估值较低)。
2 月份兴业医药进取组合是:长春高新(生物药领军企业,金赛药业高增长,近期回调较多)、益丰药房(业绩高增长确定性强,近期调整后估值合理)、一心堂(18 年业绩增长加速,省外盈利改善,估值偏低)、安图生物(化学发光龙头,18 年业绩增长提速)
提示:股市有风险,投资需谨慎。以上观点仅供参考,如有任何意见或建议可以留言。
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