2006：剧烈震荡下钢铁行业路在何方

2006年01月12日 中国宏观经济信息网

新年的钟声已经敲响，回顾2005年整个钢铁行业行业从年初的热火朝天到目前的惨淡经营，恍若隔世，在市场的洗礼下幸存的钢厂和贸易商们就新的一年里究竟存在怎样的市场机会？经过2005年的市场剧烈震荡，无论贸易商和钢厂都感觉到宏观大势对具体的行业形势的影响是非常大，所以需要特别关注。

虽然宏观调控政策近期不可能明显松动，但是从中央各直属媒体和各个渠道反馈的信息来看，新的宏观调控政策不可能集中连续出台，所以固定资产投资对钢材需求的拉动作用将趋于下降，2006年国内市场钢材需求增幅将明显下降，而新增产能将在2006年集中释放，因而目前钢铁市场总体供过于求的局面在短时间内很难逆转，钢材价格大幅反弹的可能性不大，但由于受到钢铁企业生产成本快速上升的影响，各个钢材品种的价格波动幅度将受成本因素影响而收敛。

1，铁矿石价格走势分析

由于2005年度的铁矿石生产高额利润，世界各国都在拼命扩大铁矿石产能，铁矿石供不应求的状况已经一去不复返。今后几年，巴西、澳大利亚、英国和印度等国的大型铁矿石开采生产商将继续投入巨资扩大产能。比如，巴西cvrd计划在2008年之前新增铁矿石投资25亿美元，使铁矿砂的年产量由目前的2亿吨跃升到3亿吨；澳大利亚的bhp公司计划未来4年内在铁矿石的开发生产领域注入资金14亿美元,使铁矿石的年产量增产70%；利奥廷托公司则计划在2008年前对澳大利亚等地的铁矿区新增投资金额14亿美元，年铁矿砂产量在目前9300万吨的基础上新增3700万吨；今后3年内，印度矿业部门将全力扩充生产设备，使年产量由目前的1.2亿吨提高到1.6亿~1.8亿吨的规模。据保守的估计，仅巴西和澳大利亚两国，2005年的实际铁矿出口能力就要比2004年提高近9000万吨，而2006年又将提高7000万吨左右。而2006年，钢产量增长可能性最大的中国铁矿进口量增长最高也只有3000-4000万吨，国际市场铁矿石供大于求将成为事实。这将导致国际市场铁矿石价格涨幅预期降低。

随着国际国内铁矿石开采产能的扩大，以及国内钢铁产量增速的放慢，2006年铁矿石紧张的局面将会有所缓解，价格大幅上涨的可能性不大。目前全球铁矿石供需基本平衡，并呈现出供略大于求的情况。除中国外世界其它地区钢铁产量增长速度明显下降，这大大减少了对铁矿石的需求。而从供给方看，随着铁矿石价格的不断上涨，铁矿开采企业加大投资力度提高产能，供应量快速增加，而从需求看，我国钢铁生产在经历了几年的快速增长后，在国家宏观调控政策的影响下，2006年增速将会放慢，根据国家颁布的《钢铁产业发展政策》，我国钢铁产业发展将向控制总量增长，推动技术升级和产业布局、产品结构调整转变，新增生产能力将与淘汰落后生产能力相结合，原则上不再大幅度扩大钢铁生产能力，2006年《钢铁产业发展政策》将进入实施阶段。目前我国列入淘汰落后范围的300m3及以下的高炉的生产能力达9980万吨，这部分低效生产能力的逐步淘汰，将相应减少铁矿石的资源需求。同时由于钢材价格持续下跌，严重压缩了钢铁企业的利润空间，许多线材价格已跌至成本以下，因此从成本角度看，铁矿石价格的再度大幅上涨也是钢铁企业难以承受的。所以铁矿石的涨跌已经很能影响到钢材成品的市场价格。

2，钢材供需形势预测

目前的发展势头看，由于这几年新增产能的陆续投产，2006年我国的钢铁产量肯定还有大比例的增长，将继续保持较快增长态势，但增速将受市场价格波动控制，2005年粗钢产量将突破3亿吨，达到3.31亿吨，比上年增加5900万吨左右，增幅为21%，比去年回落2个百分点，明年粗钢产量将进一步增长，预计可达到3.9亿吨，同比增长18%。今年钢材产量将达到3.5亿吨，比上年增加5000万吨左右，增幅为18%，比去年回落5.5个百分点。

在国家持续宏观调控、固定资产投资增速放缓的大背景下，预计未来三年钢铁需求都不会有以前那么快的增长速度，2006年我国钢材需求量增长率可能只有8%－10%左右，大大低于2000年至2003年表观钢材消费量年均20.7%的增长率，也低于2004年钢材表观消费量15.28%的增长率。从行业来看，建筑、船舶、集装箱以及其他行业的用钢增幅将比去年有不同程度的降低；机械、石油天然气的钢材需求保持平稳增长；家电、汽车行业的钢材需求增幅则高于去年。从品种看，板材与型材仍然是钢材消耗的主力品种，线材次之，目前市场对板材、管材和型材的需求所占比例越来越高，线材和铁路用钢的比例逐年下降。

钢铁需求主要受固定资产投资拉动，而固定资产投资增长速度在未来几年里有可能大幅放慢，从而使得钢铁需求增长缓慢。目前中国的固定资产投资增长速度已经非常高，2004年达到25%，固定资产投资率为45%，在未来几年里，固定资产投资率及增速如果继续提高的话，将会出现过份刺激经济增长的风险，同时也存在过度拉动钢材需求量增长的风险，世界上几乎没有一个国家的经济可以长期承受如此之高的国内固定资产投资率及增速，继续依靠加大固定资产投资率来提高国内生产总值及钢铁需求量的增长模式已经走到了尽头。而加大固定资产投资对拉动钢材需求量增长的贡献比增加消费者支出对拉动钢材需求量增长的贡献要大得多，一美元固定资产投资额的钢材消费量是一美元消费者消费支出额的钢材消费量的14.3倍，一旦固定资产投资额增长速度开始放慢，其钢材需求量减少，消费者消费支出的增加依然无法遏制社会总钢材消费量的快速下滑。但是增加消费对钢材消费来说也存在升级的机会，大量社会消费产品消耗的钢材，如汽车板，家电板等高端钢材品种对产业升级，促使我国从钢铁大国到钢铁强国的发展有重要意义。

3，钢材进出口形势预测

尽管2005年中国钢材出口增长幅度惊人，但是如此高的出口增速及出口地区的相对集中会面临来自海外同行的反倾销威胁，同时我国政府也不会支持钢材这些高资源产品的大量出口，浪费国内原本有限的炼焦煤和铁矿石资源，因而政府必然会对钢材出口进行干预，所以2005年4月1日，取消钢锭、钢坯出口退税；5月1日，钢材出口退税由13%下降到11%；5月19日，将铁矿石、生铁、废钢、钢坯、钢锭等产品列入加工贸易禁止类商品目录，这些政策措施的成效将在2006年逐步显现，钢铁产品出口增幅将出现回落。其次国际钢材市场和国内市场价格的联动性加大，对我国钢材出口不利，这一市场变化将对国内钢材市场产生一定压力，刺激进口，抑制出口。国际上担心的中国出口冲击在暂时还不会形成，各国贸易保护加强必将影响中国钢材的出口。宏观调控以来，由于中国进口减少且出口增加，中国从净进口国变成净出口国很快速将要实现。从总量上看，中国钢材进出口与中国钢材表观消费量的比例出现了下降，这说明对国际市场的依存度在相对减弱，实际上也是中国钢材市场与国际市场的依存度在减弱。不过随着中国国内钢材市场的低迷，目前已经同国际市场拉开了很大差距，后期出口会有一定幅度上升，对国际其他地区市场的影响特别是对东南亚、韩国、日本和南欧地区的影响将日益加大，中国市场与国际市场的依存度会有所恢复。不过，国外市场将加强对中国钢材出口的监测，后期中国钢铁出口将面临着来自国外大量反倾销，从而将限制中国的对外出口。

2006年的钢材市场价格走势会出现一个平稳走势，经过2005年的国际钢材市场价格的大起大落的洗礼，无论钢铁生产企业还是贸易商都希望市场能够平稳运行。亚洲市场将成为国际上重要的钢材资源供给地区，而欧洲和美国已经是重要的钢材资源消费地区，在这样的大环境下，过快的资源流动必然会引起贸易摩擦，而这是大家都不希望看到的。所以2006年中国全年的钢材进口和出口将保持平衡，为2000万吨，将比2005年2600万吨的进口量大幅减少，大量国外进口的普通钢材的市场份额将被国内钢厂瓜分。

4，钢材品种机会指南

由于2005年各个钢材品种价格的大幅波动，原有的合理差价被全部打乱，从历史上看很难理解的现象不断出现，如有段时间，冷轧的市场价格居然比镀锌高，螺纹钢的价格高于热卷等。所以就需要从整个钢材品种序列来考虑单个钢材品种的价格波动。

从2006年整个市场环境来分析，由于短期内国内基础建设的规模不会明显减少，而且随着奥运会，世博会等大型活动的临近，大量基础建设项目将陆续开工，所以包括螺纹钢，线材等建筑用钢2006年价格不会大幅下跌，反而存在一定的市场机会。

热轧和中厚板由于价格调整比较到位，国内消费量虽然增幅在2006年会明显降低，但是成本的支撑将使热轧和中厚板不会再次大幅下滑，但是经销的利润将会大幅降低，合理利润的概念深入人心。所以2006年热轧和中厚板只适合资金雄厚，物流链条有优势的大型钢铁贸易商经销。

冷轧是个比较特殊的品种，随着国内钢厂下游镀锌彩涂产能的释放，而且由于2005年底的冷轧暴跌，使得进口和国内冷轧生产都自然减量，现在唯一影响价格反弹的因素就是庞大的进口冷轧港存，但是依照目前的消化速度，进口冷轧港存将在2006年一季度得到部分消化，下降到合理水平，所以冷轧适合具备完备的加工能力的贸易商经销，只有通过服务营销才能增加冷轧产品的附加值。

包括镀锌和彩涂的涂镀钢材由于2006年进口涂镀产品的减少，经销国内大钢厂的涂镀钢材存在一定的机会，而且现在根据市场上反馈的信息来看，大型贸易商出于整合的需要，逐步在收缩涂镀钢材经销规模，这就会一部分中型贸易商提供了市场机会。

5，钢材市场价格走势预测

《钢铁产业政策》表明,到2010年,国内前十位钢铁企业集团钢产量占全国产量比例达到50%以上,2020年,国内前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到70%以上。到2004年,大于500万吨钢铁企业15个,企业钢产量占总产量45%,但前十位钢铁企业钢产量占全国产量比例不足35%,仍有较大差距。因此,通过调整组织结构,实施兼并重组,扩大具有优势的企业集团的规模和专业化,提高产业集中度是钢铁工业当务之急。

从总体上讲，钢铁行业上游铁矿石、焦炭和煤电油运供应已由2003年、2004年的瓶颈制约转为2005年的明显缓解；钢铁行业下游产业今年以来一直保持发展态势，但增长幅度不如钢铁行业高，尤其是消费钢材大户汽车、房地产等行业由2004年以前需求旺盛拉动钢铁业增长转变为2005年以来的增长速度变缓，甚至汽车行业的产能也开始生产过剩。今年以来，上、下游产业发展趋势的这种变化，将对钢铁行业发展和市场走势产生明显的影响。在对钢铁行业影响方面，由于钢铁产能过剩日趋明显，虽然上游原燃材料供应明显缓解，但下游产业增长幅度不如钢铁行业高，而表现出相对需求不足，迫使钢铁行业必须由过去的超常发展转变为平稳较快的理性发展而适度增长。在对钢材市场影响方面，上游原材料供应的缓解使其产品价格有所回落；下游产业增长趋缓，缺乏强劲拉动；再加上钢铁产能本身过剩，供大于求格局已经形成，这也是根本原因，由此三方面共同作用，使钢材价格已不具备大幅反弹的基础，由此也决定了钢材市场价格的2006年走势从基本方面仍将延续目前整体上保持小幅度波动的运行态势。2006年整体钢材价格走势不会重现2005年的大幅波动，价格波动幅度将出现收敛的趋势。

中宏网责任编辑：文懿铎