以前做财经编辑时，听一个老记者评论商业现象，他说：一家活得还不错的小公司，最重要的策略就是“顺势”。
坂上走丸，苍蝇附骥—在下坡路上滚动的泥球，趴在千里马身上的苍蝇，它们什么也不用做，做了也没什么卵用—千万不要和趋势做对。
2004年美林证券提出了“美林时钟”理论，揭示了宏观经济趋势的规律性。整个理论大道至简，只用经济增长（GDP）和通货膨胀（CPI）两个指标就勾画出了经济周期。
美林时钟将经济周期分成四种情况，每种情况都对应了一种最佳的资产选择。
使用美林时钟投资的核心逻辑在于：在当下持有正确的资产，同时关注拐点的到来，向下一种资产切换。
按照“通货膨胀”和“经济增长”两个指标，美林时钟将经济周期分为如下4个阶段：
x轴向右，经济增长越来越好
y轴向上，通货膨胀越来越高
这其中的逻辑是，经济增长和通货膨胀是正相关的。但，这种相关性并不是同步的，通货膨胀要比经济增长滞后。
四个周期，分别对应了四种表现最好的资产，美林时钟理论，就是在这四种资产中轮动：
我们再来换个角度看这张图：
看上图，我在这张图中加入了政府的调控手段（也就是我们常见的“降低存款准备金率”、“量化宽松”等等，其实都是减息的意思）。
政府/央行的第一关注点不在经济增长，而是控制通货膨胀。其次才是发展经济。
这里还有4个逻辑，看完后更容易理解配置的逻辑：
通货膨胀和经济增长正相关，但有滞后；
股票和经济增长正相关；
商品和通货膨胀正相关；
债券和通货膨胀负相关；
我做了张图来捋清它们的关系：
那么问题来了：如何分辨GDP和CPI的高低情况呢？
一般来说，在中国，CPI增速的高低分界线在3%。但GDP的分界线是多少，我也说不清。几年前还有10%呢，如今只有6%。波动太大，没有参考标准了。
即便如此，看懂了美林时钟的逻辑，我们再回望一些经济事件，会有种豁然开朗的感觉。
想想2016年，黄金、白银、煤炭、石油等大宗商品价格的上涨，受惠于此，再看看严重依赖资源出口的俄罗斯去年的涨幅（感兴趣的同学可以百度下RSX，看看去年的走势）；
再想想，最近我们热衷讨论的，以余额宝为首的货币基金们，为何收益率一再大涨。这是不是说明我们正处于“滞胀”阶段？
按照轮动的逻辑，我们是否应该开始关注债券和股票的低价吸筹了？
不怕你们笑话，就这四张图，昨晚搞了两个小时才整出来。我真是少女心，发现那条线没有对齐，能疯，控制不住记几啊！
美林时钟理论是理想化的模型，不一定能完全关照当下，但一定是有指导意义的。没选上最对的，不要紧。重要的是，没选上最错的就行。
过一阵子还会写一篇相关文章，股票、债券、商品、现金，分别筛选出来一两个具体标的，保守的、激进的。看看能不能搞出一个轮动模型来。
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