金融市场有其自身的波动结构，我很快就注意到金融市场中价格的上升和下跌的周期性现象，这引导我得出了这样的结论：自然法则是市场运动的基础。经过了相关科学的周密分析和调查，我发现波动法则使我能够精确地确定某些位置，在这些位置中市场的价格将在给定的时间内上升、下降，波动法则确定了原因，并能预测结果。但大多数投机者只会承认关注结果，而忽视原因使他们遭受了损失。——威廉·江恩
江恩经过艰苦地投资探索，在市场中终于发现了波动法则。他能准确地测定在一定时间内股票或期货价格上涨或下跌所能达到的位置，这是江恩对金融市场的一大杰出贡献。
江恩说：“在此，我不可能给出我在市场中应用的波动法则的具体概念。但是，我说波动法则是无线电报，无线电话和留声机的基本法则时，门外汉还是可以抓住某些要点，没有这种法则存在，上述这些发明将是不可能的。”
回顾市场的历史和大量的相关统计，很清楚地表明有确定的法则控制着市场价格的变化，并存在一种周期性的法则，它支撑着所有这些变化。观察表明：在交易上有非常活跃的阶段，随后就是不太活跃的阶段，Henry Hall先生最近在他的书中用很大的篇幅描述繁荣与萧条的循环。他发现两者以上规律的时间间隔重复出现。我这里谈的波动法则不仅仅用于长期的循环和波动，而且也用于股市的每日，甚至每小时的运动。由于知道了每个特定股票的确切波动，我能够确定每只股票在什么位置将得到支持，在什么位置受到阻力。
江恩认为，宇宙间的“波动法则”是支配市场循环的法则。
对于“波动法则”的含义，主要从以下两个方面来理解：
1、波动率，指每一段时间运行多少个周期，即“频率”。
2、和谐共振，在市场的交易实践中理解为共振（共鸣）法则。
当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现“共鸣”关系，令市场产生巨大的作用。相反，当市场本身的频率与大自然的频率错配时，市场发生作用的机会将会大减。
在市场中某种法则控制着股票价格的变化和波动，以及所有这些波动背后确实存在一种周期法则或循环法则。在证券市场中存在着固有的繁荣与萧条，这种市场的循环周期适用于长、中、短各个周期的股票价格波动。如果投资者能了解股票的真实波动法则，就能顺利找出市场中股票的支撑位和阻力位。
证券品种本身来自于自然界，市场的波动法则只是宇宙中自然法则中的一种，股票市场就像原子，受着数学的控制。市场中的股票、期货、外汇创造了它们自身的活动区域，在市场中表现为某些股票能成为市场的人气旺盛个股，某些股票变成市场中的寂寞地带。同样一只股票在一段时期内表现极度活跃，而在另一段时间又表现极度凝滞，这一切现象的产生正是波动法则支配和控制发挥的作用。
江恩认为，一种股票的波动法则和波动率是固定不变的。对于这一点，作者经过多年的探索认为与江恩有出入，需要深入研究探讨。金融市场价格的波动，受到人类社会行为变化的直接影响，例如在一些新兴的市场中最明显的例子是资产重组，这时一种明显的人为干涉行为。同时，一只股票在不同的时期所支配的波动法则应该是不同的。很明显，当股价处在快速运行时的波动率要比其处于沉没时要大，波动率并非在各个阶段都是相同的，这是自己与江恩大师不同的地方。
江恩的波动法则思想主要包括周期循环、波动速率、回吐、增长比率，江恩角度线等内容。“波动法则”是整个江恩理论的核心、灵魂，江恩把波动法则归于自然法则，这是江恩理论的出发点和归宿点。江恩认为波动法则可以解释市场的每个可能的阶段和状况，下图以美元兑马克的走势图。
1、美元兑马克的历史性低点D点1.3860点，1.3860×2.5=3.4650，这与美元兑马克的重要高位A点3.4665只相差15点，即3.4665-3.4650=15
2、美元兑马克的历史性低位D点1.3860，1.3860×1.5=2.079，这与美元的局部次高点B点2.0480相差310点，即2.0790-2.0480=0.31，0.31可变化为310点。
3、由美元兑马克历史性低位D点1.3860点起计的1.333倍，即1.3860×1.333=1.8425，这与C点的高位只相差45点，即1.8475-1.3860=45。
以上各个比率都是江恩理论中的重要市场比率。美元兑马克在D点止跌上升，都是由于市场波动频率在1.3860汇集产生“和谐共振”的结果。
另外，还有D点的数值1.3860，很符合神奇数字中的1.3820的关系数。
下图是上证指数1994年7月—1995年2月周线图。
1、上证指数在这期间共运行了28个交易周，4×7=28，28是江恩数字“7”的倍数关系。
2、上证指数从333点上至1052点上涨了7周，7周是江恩数字“7”的关系数。
3、上证指数从1053点下至533点，下跌时间周期为21周，3×7=21，21是江恩数字“7”的倍数关系。
4、上涨时间占此段时间的25%，即7÷28=0.25，下跌时间占此段时间的75%，即21÷28=0.75，而25%和75%皆是江恩关键的分割比率数
5、上证指数从333点上至1053点，共上升为719点，与720点相差1点，720-719=1，720正好是圆形的360的倍数。
6、上证指数从1053点下跌至533点，共下跌为519点，519=360+159=2×180+（180-21）其数值与半圆形180度存在比例关系数。
(责任编辑：江恩学院)
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