作者 杨波
在很多投资者眼，P2P只是民间借贷的网络版，没有什么特别之处。随着整个行业的发展，尤其是P2P平台的收益持续走低后，各大平台纷纷向金融机构的理财产品靠拢。曾专注于P2P领域的互联网金融公司人人贷近期发布了人人贷WE理财，旨在打造一个重磅依靠金融机构的互联网理财品牌。业内人士表示，P2P平台纷纷向对接金融机构的P2F模式，互联网资产管理趋势明显。
P2P纷纷涉足P2F理财市场
当然，除了人人贷，很多P2P大牌都在不同程度地涉足传统金融，基金、信托、资管都是他们的菜。陆金所、真融宝、积木盒子、投哪网等纷纷向P2F、向资产管理方向发展。
先来看看高冷的陆金所。早在2012上线之初，陆金所打出的旗号还是为中小企业提供投融资服务，也就是P2P最核心的投钱借钱中介业务，而细心的小伙伴们会发现，陆金所最近推出的活期理财产品零活宝已经大有P2F的身影。整个零活宝的投资项目范围包括委托贷款、信托计划（含信托受益权）、基金公司及子公司发行的特定/专项资产管理计划、证券公司发行的资产管理计划、商业银行理财产品、基金公司货币基金、票据收益权、银行存款等，虽然也有委托贷款等传统P2P项目。“P2P结合P2F”，资产管理模式的趋势确实很明显。
除此以外，陆金所还推出了年化收益在5%~12%信托理财产品，虽然已经将信托产品的起投带点从100万降至5万，但对很多互联网投资者而言，他仍就是个不小的槛儿。从中，我们也可以感受到陆金所在渐渐向P2F靠拢的浓浓气息。
再来看看最近刚获红杉资本B轮投资的人气小生真融宝。从今年开始，真融宝便开始向互联网资产管理平台转型。随着业务的发展，真融宝这个最初的P2P买手已经成功转型成为资产配置平台，现在P2P资产占真融宝资产的份额不足5%，更多的资产是在小微信贷、消费信贷、供应链金融、融资租赁等领域中进行配置，用“恒星＋卫星”的投资策略，锁定各个领域的代表性企业（比如消费信贷领域，真融宝选择的是获得DST领投的1亿美元投资的分期乐），同时搭配以周边的小型企业，以保证最优的配置结构和比例。
与此同时，真融宝也在逐步降低非标类资产（指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产）的比重，转而去发掘标准资产（以转让商品所有权的形式形成的债权资产），如债权资产中的“价值洼地”。在真融宝的资产配置中，P2F的分级基金的持仓数量达到惊人的44%左右！说的直白点，就是P2P与P2F的大集合！
而小清新积木盒子在上线之初就号称要打造“以不同风险度和不同预期收益的丰富产品库为基础，通过数据搜集、分析、定价，解用户需求，管理用户投资预期，为用户进行资产配置”的口号，可见积木盒子意旨在走资产管理路线。从它上线的产品来看，除了P2P传统的车辆周转贷、核心商圈贷以及项目集资，最大的特色要数其基金产品，而债券型、货币型、混合型等产品机都具有P2F的印记。
再来看看“财大气粗”的投哪网，当然这里的财大气粗除了平台本身的资金实力，还有就是其上线的产品多为起投点上百万的信托资管，私募、量化基金等金融机构产品。这样的大咖项目也决定了其线上对线下的O2O业务。说它是P2P的话，只是因为它提供了部分贷款业务，比如车贷、薪资贷款等。P2P和P2F资产都包含。
而目前，懒财主主打P2F的模式。这是一个标准化小而美的P2F平台，无论是定期产品，还是其活期产品懒活期的投资范围都为金融机构的产品。笔者比较感兴趣的是它的主打产品懒活期，此项目的投资范围除了基金，还有门槛很高的信托、银行、资管等金融机构产品，虽然金融机构的产品也是有风险的，但整体行业的坏账率不到1%。可以说这个懒活期产品的产品源没什么问题。
除此以外，懒活期项目的分散投资方式也同样备受推崇，用户的每一笔资金都分散投资到各个金融机构，风险大大降低。除了分散风险，平台沿用了P2P平台的风险保障金机制，创新性地提出了劣后保障金机制，即便出现了金融机构逾期和坏账的可能，投资者也是相对有保障的。
互联网资产管理模式趋势明显
从这些平台的产品业务来看，整个互联网投资渠道大有向P2F靠拢的趋势，分析其原因，笔者认为主要有如下几点：
第一，优质资产难觅
目前网贷行业确实出现大量“资金站岗”的现象，比较大的P2P平台一直都有项目端资产难找的情况。自6月以来，A股市场的震荡使得部分投资人转向固定收益类产品，而P2P债权类产品收益比较高，部分股市资金流入网贷投资。而随着互联网金融的发展，市场对行业有了更多的了解，对于网贷理财需求也在增加，与此同时，经济持续疲软，企业的借贷需求萎缩，扩大再生产的积极性不高。这些因素都导致整个网贷行业优质资产难找的现象。
第二，P2F标准资产风险低
金融机构天然就具有比个人信用高的优势，因此如果投资者的资金是流向金融机构的话，那么安全性就会高很多。降低风险资产的比例，也是为了让平台更加安全稳健的发展，研发与金融机构对接的理财产品就成了许多优质平台的首选。无论从投资者角度还是平台角度，向P2F标准资产靠拢都是一个趋势。
第三，供不应求
一方面是优质资产难觅，另一方面则是P2P理财人群在不断扩大，资金供给不断增加。为维持投资者热情，平台就需要不断补充新鲜血液，而安全性较高的，收益也不错的信托、资管等金融产品也就成了香饽饽，P2P向P2F靠拢也是趋势所逼。
第四、风控向金融机构靠拢
虽然P2P是个优质的投资渠道，但由于互联网的草根性致使出现了倒闭跑路的问题，而在风险控制上，P2P平台有必要向金融机构看齐，甚至超越。很多发展良好的网贷平台将“风控形式和操作流程向银行看齐，乃至比银行更细”列为自我标榜之语。有不少平台均表明设置了三道以上的审阅环节、实地考察等，在操作流程上还参阅了银行的“信贷工厂”形式，以标准化和大数据下降风控本钱。这也是平台靠拢金融机构的内在原因。
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