海螺水泥主要从事水泥及商品熟料的生产和销售，是国内最大的水泥企业。2013年11月，《价值发现》栏目曾经对这家公司进行过报道。财务报表显示，从2013年三季报到2014年三季报，公司的业绩增长了51.80%。如今我们继续选择这家公司进行研究，主要出于几点考虑：第一，水泥行业调整或已进入尾声；第二，海螺水泥的国资改革预期强烈；第三，公司海内外并购值得一观。
水泥行业有望出现好转
来自两方面的信息支持对水泥行业后续看好的判断：第一，淘汰水泥产能会减少供给端的压力；第二，基建项目的启动增加了需求端的刺激。
供给端方面，相关政策将引发重要变动。2014年12月10日，国家标准化管理委员会官网公布关于批准发布GB175-2007《通用硅酸盐水泥》国家标准第2号修改单的公告，修改单主要内容是取消32.5复合硅酸盐水泥，这被认为是去化水泥产能的利器。“扣除淘汰的落后产能和无资源优势、环保不达标的产能，加上近期取消32.5标号水泥，国内大约将减少8亿吨的水泥产能，以2014年全国规模以上水泥产量24.76亿吨计算，若按照国际通行的波特兰水泥标准，目前国内的有效产能已经在16亿~17亿吨。”海螺水泥董事长郭文叁近日表示。而北京高华分析师韩永认为，由于2015年是十二五规划的最后一年，预计今年下半年中国将通过减少工业产出来实现其排放目标。
需求端方面，基建项目将形成刺激。“2014年，中国2万亿元的主要基建项目中有69%于四季度获批。新项目批复集中在后期以及延迟项目的重启支撑了我们对2015年下半年建设活动将强劲复苏的预期。”韩永说。另外，“一路一带”战略也将带来重要影响。在建设丝绸之路经济带的方针指导下，甘肃省公布了其2015年交通运输固定资产投资计划，投资金额高达780亿元人民币(同比增加30%)，而在西北部的其他省份包括青海及新疆，都计划在2015年增加交通运输领域的固定资产投资。同时，广东及安徽等省份也将增加交运领域的固定资产投资。
“去年受房地产影响，水泥价格呈现前高后低的反常现象。我们预计今年一季度水泥价格位于底部，二季度起将逐步回升。”海螺水泥董事、芜湖海创董事长郭景彬认为，随着行业集中度提高和供求关系的改善……
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