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突发事件：4月6日18时56分左右，福建省漳州市古雷半岛腾龙芳烃PX装置发生漏油起火事故，该厂区拥有160万吨PX装置，占国内PX产能的10%以上。其装置之前于3月14日停车检修，原计划于清明节假期附近重启，然而突发的爆燃事故使装置重启搁置。
事件影响：目前国内PX总产能1280万吨，腾龙芳烃生产PX产品主要供给下游翔鹭（漳州）石化450万吨/年PTA装置，受原料供给中断，翔鹭石化PTA装置随即停车。
正是这一把大火同时点燃了聚酯原料PTA市场气氛，也带动了聚酯切片及终端产品聚酯薄膜的市场涨势。
由上表可以明显看出，在经历假期间漳州石化爆燃事故影响后，上至PX价格下至聚酯各产品价格均出现大幅上涨。同时受市场较浓的看涨气氛感染，下游市场活跃度有所增加，市场实盘结算价多水涨船高。成本向下传导至BOPET市场，进入本周膜企报盘相继跟涨，同时前期膜企低价订单同样给予市场涨势助力，接连两天膜企涨幅达400元/吨，目前华东地区普通膜报价在8600-8800元/吨。市场炒作气氛浓厚，膜企销售信心高涨。
以此事件为契机，我们通过聚酯产业链的结构图及2014年的供需情况来了解一下当前整个产业链的现状。
聚酯产业链的结构图
由上图可以看出，PTA的直接上游即为PX，而PX生产PTA的产出率为0.66。其下游PTA和MEG聚酯而得PET。在此之中PTA生产PET的产出率为0.86，MEG仅为0.24，由此可见PTA的价格走势对PET的影响较为直接。上图中PET分类较为细致，其中聚酯纤维是其最大应用，而BOPET的直接原料薄膜切片仅占PET的5%，然而在当前BOPET市场供应过剩的格局下，膜企已然对价格失去了定价话语权，进而原料走势对市场的带动作用愈发突出。
从上表可以看出，我国PX、MEG的进口依存度依旧较高，尤其是MEG进口依存度一直维持在60%以上水平。据卓创调研，2007-2014年聚酯下游需求增速为23%，高于PX增速3个百分点，因此供需紧俏格局还会在较长时间内存在，国内PX供应缺口在992万吨/年。而近几年我国PTA产能快速扩张，国内PTA由依靠进口快速发展成为近乎自给自足的局面，进口依赖度逐年下降，且伴随行业的发展，中国将逐步成为PTA出口大国。近几年我国BOPET产能增速同样过快，2014年新增产能17万吨，据卓创资讯数据跟踪，后续仍有37.5万吨的产能陆续释放，其中包含部分功能性薄膜设备。在当前普通类产品结构性过剩的情况下，好多企业开始投入资金来研发功能性产品，以提高企业在市场中的竞争地位，同时加大与进口市场的竞争力。
综上来看，福建漳州PX装置爆炸短期内对市场的推动作用较为明显，且此事件对PTA的影响仍在发酵中，PTA期现货价格逐日上涨。但仍难以改变PTA供应过剩的局面，再者其装置继续停车势必影响下游翔鹭石化PTA的原料供给，因此翔鹭石化PTA装置重启时间及装置负荷成为关键。据卓创资讯获悉，目前翔鹭PTA有重启预期，或将对市场上行形成阻力，切片工厂目前亏损加大，主流以稳市为主。BOPET市场连续上涨加重了终端的观望，尽管市场炒用作热情不减，然缺乏市场成交量的配合下，短线价格涨势将有所放缓，价格或将转入高位盘整。
以上文章来自于卓创资讯分析师 刘雪云
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