日内瓦报告指出,由于各国央行目前正进入这种误区,要想改变当前各国央行这些观念是相当困难的。因此,当前超低利率的环境可能会延续一段时间,但这种情况延续的时间越长,对全球未来经济发展越是不利。因为,这就越是容易让投资者去追求高风险的投资与资产,越是容易一而再再而三地推高资产的价格,越到各资产泡沫最后破灭。因为,当前这种超低利率的政策要想让经济走上正轨是不容易的事情。只有采取长远的财政政策和经济的结构性调整政策来鼓励投资,这样才能改变目前的现状,并让经济从困境中走出。
还有,从人口统计角度来看,这种超低利率的环境已经不可能维持太久,长期利率最终会上升,尤其是当战后婴儿潮世代陆续退休,开始靠养老金支出时,全球储蓄将会萎缩,使得商业银行不得不提高利率来吸收存款。比如中国也开始进入老龄化的时代。这些都会对各国经济产生巨大冲击,将严重影响未来经济增长大势。
但是,就目前的环境及条件来看,各国央行竞相性让利率保持在历史最低水平,或一直采取超低利率,看来会是一种市场惯性,要改变这种市场惯性需要相当长的时间。但是这种超低利率的环境持续时间越长,对未来全球经济负面影响会越大。未来全球经济遇到危机后要想走出困境越是会困难。
还有,日内瓦报告指出,如果各国央行紧抱著低利率不放,恐怕使得不少国家央行在面对下一次经济衰退危机时,根本上就无法应付。因为不仅的正规的货币政策已经失效,即使是非正规的货币也走不了作用。事实上,各国情况已经表明,2008年美国金融危机以来,不少国家采取低利率的政策已经有一段时间了,但实际效果都十分有限,根本无法让各国的经济内困境中复苏,即没有出现金融危机是如此,出现金融危机之后所显现的情况可能会更为糟糕。因此,各国政府应该尽快从当前超低利率环境走出。
总之,各国央行都在采取超低利率的政策,但实际上这种政策对经济增长作用有限,反之它将吹大各种资产泡沫,使得各国面临资产泡沫破灭的巨大风险。同时,这样超低利率环境,也打残了各国央行应对下一轮金融危机的能力。风险上会加风险。
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