兵分两路掘金高送转股-2013-1-20

兵分两路掘金高送转股

-本刊记者 田江山

近两周以赛为智能[20.05 3.94% 资金 研报]、德威新材[20.15 -1.47% 资金 研报]等为代表的高送转预期股在短期内涨幅翻倍，激发了市场对高送转概念股的挖掘热情。

次新股中易出高送转

从市场表现看，今年大盘的表现是近几年年初表现最好的时期，经过5年熊市的洗礼，当前市场风险已得到了充分释放。去年12月初，以金融、地产为代表的低估值周期股迅速崛起，推动了行情向新一轮中级反弹行情演变。而伴随着国内外经济逐步回暖，以及我国即将实施数十万亿新城镇化投资的预期，本轮反弹基础将变得更加坚实。诸多利好恰好为今年高送转概念股的反复活跃创造了良好的市场氛围，这表现在与目前主流热点城镇化主题相契合的高送转概念股的持续走强，如建筑节能龙头联创节能[55.69 1.44% 资金 研报](目前高送转预期已破灭)近期就因拥有高送转预期而连续19连阳(附图)。从历史数据分析来看，大约有70%以上的高送转股是从次新股中涌现出来的，这种鲜明特点与次新股自身盘小、价高等特点有一定关系。从投资角度看，次新股的盘子小、题材丰富、套牢筹码少等优点在反弹市场中特别容易引发资金的高度关注，而每到每年年报披露期，因高分红预期更导致那些具有“三高”(股价高、公积金和未分配利润高、业绩高增长)优势的次新股成为被投资者深度挖掘和疯狂追捧的对象。

两条主线掘金高送转

因监管层强制上市公司现金分红因素和当前个股已普遍大涨的原因，以往年主要只从“三高”的次新股中去选择个股的方式相比，今年个股的选择一定要考虑个股大幅反弹的背景和市场投资主线，如新型城镇化主题和美丽中国概念等影响，只有清楚了解到市场热点和个股涨幅情况才能更好地选择到个股，具体可从以下两方面选择：1，以绩优成长股作为主要的关注对象。考虑到高送转是中长线资金运作绩优成长股的一种手法，通过高送转降低股价，解决股价过高导致的股性呆滞、流动性差、技术指标钝化的问题，也为资金的下一步推升股价做准备，因此，每年的年报披露阶段，保持上升趋势的绩优成长股通常会有高送转方案推出，而且高送转方案推出前后，其股价一般会出现连续的涨升，走出抢权和填权行情。具体筛选标准如下：1、股价保持良好的上升趋势，近期不断创出历史新高，股价在20元以上(40元以上最佳)，换手率较低(不足2%)，上市时间一般不少于一年；2、主营业务利润近三年持续保持30%以上的增长，行业属于消费行业或者战略新兴行业；3、基金持股比例较高(20%左右)，持股时间不少于三个季度。原因是中长线资金需要资金来源足够稳定，以基金为代表的资金有能力做中长线运作，而且历史数据表明，基金很少在每只成长股的上涨过程中缺席(附表)。2，市场热门题材叠加效应和为定向增发护航的交易性机会。高送转概念和市场的主流题材热点叠加，使部分个股具备了双重题材利好，有力地吸引了市场资金跟风炒作，最近城镇化热点和高送转的叠加效应较为显著。还有一类个股是通过高送转利好消息刺激股价上扬，将股价推升至远离定向增发价以上，以便顺利实现定向增发。此现象在2012年表现得最为显著，一些具备定向增发题材的高送转个股表现要远远强于其他类型的高送转股，比如川润股份[6.50 0.62% 资金 研报]、鑫龙电器[9.26 0.33% 资金 研报]等。-

两线索寻找业绩超预期公司

-国泰君安证券

自上而下的线索：行业景气度、财务信息选股行业景气度的指标包括但不限于宏观经济先导指标、行业中观数据、同行业公司的业绩预告等等。行业景气度在强周期行业会表现得比较明显，如2012年四季度铁路投资建设同比、环比大幅的提升，预计将会反映到如中国中铁[3.27 1.24% 资金 研报]、中国铁建[6.14 0.49% 资金 研报]等相关公司四季度的业绩当中。同样，行业景气度上升还会在某些细分行业上也有所表现，如我们判断未来数年互联网流量增速都在40%以上，国内网络加速普及率将会从目前的10%逐步向美国的50%看齐，因此，像网宿科技[18.60 2.09% 资金 研报]等龙头公司也将从中受益。财务信息选股也是自上而下选股的，为我们判断业绩拐点(负转正、加速度增加)提供了量化方法。通过对去年上市公司业绩检验的效果评价，我们将最近一季度单季归属于母公司净利润同比、最近二季度单季归属于母公司净利润同比、最近一季度单季归属于母公司净利润同比的环比、最近一季度单季ROE同比的环比等作为筛选条件，发现建筑装饰、计算机应用、消费电子等细分领域和行业在2012年四季度和2013年一季度存在业绩超预期的可能。自下而上的线索：基于业绩向上修正公司的思考截至1月12日，沪深两市有36家上市公司对此前发布的2012年年报业绩预告进行了修正，其中有12家对业绩进行了向上修正。通过对这12家公司的分析，我们可以看到，业绩超预期典型的可以分为三类：政府补贴、资产重组和自身业绩增长。如政府补贴的公司包括天原集团[6.87 0.88% 资金 研报]、沙钢股份[3.74 0.54% 资金 研报]、联合化工[4.81 1.26% 资金 研报]、欧菲光[48.36 3.98% 资金 研报]等，资产重组的公司包括*ST领先[33.70 1.20% 资金 研报]、中航精机[14.67 0.14% 资金 研报]、南岭民爆[14.52 9.67% 资金 研报]等，而业绩超预期增长的有珠江啤酒[9.09 0.78% 资金 研报]、奥飞动漫[21.02 4.32% 资金 研报]、鑫龙电器[9.26 0.33% 资金 研报]等。至此，我们采用自上而下和自下而上两种方式相结合的方法选出表1和表2内容，供投资者参考。-