“智能家居风”近日有了新动向：3月3日华数传媒的一则停牌公告引发市场无数猜想，市场传闻阿里集团将参股华数传媒20%的股权。目前来看，无论是传闻是否属实，阿里“盯上”家庭互联网似乎已经是大概率事件。早在去年9月份，阿里就与华数传媒及兆驰股份合作开发杭州的家庭互联网市场。业内人士指出，我国家庭互联网市场存在4万亿左右的巨大蛋糕。相关概念股或可关注。
中证报消息，3日，华数传媒的一则停牌公告引发市场关注，该公司在公告中称“公司因筹划调整非公开发行股票方案停牌”。公司方面透露，其停牌的主要原因是拟对2014年非公开增发股票方案进行调整，涉及调整募集资金投向、引入战略投资者等方面的变化。业内人士普遍认为，如果此次阿里集团投资华数传媒，将是继2月17日阿里集团以10.45亿美元收购高德地图余下72%的股份之后的又一次大手笔。去年5月，阿里集团曾以2.94亿美元收购高德软件约28%的股份。
事实上，华数传媒与阿里集团同处杭州，两者的合作并非刚开始。早在2010年，阿里巴巴就与华数传媒牵手合作，阿里与华数集团下属浙江华数传媒网络有限公司曾共同投资1亿元人民币成立华数淘宝，试水网络视频电视购物。2011年，阿里集团回购华数持有的华数淘宝的股份，代价是2800万元，合资宣告结束。当时在双方合作过程中，在淘宝网上组建了“华数淘宝”，在数字电视上提供12大类商品，用户可通过遥控器与机顶盒互动购买，可选择货到付款或用支付宝电视版。
有专业人士称，如果说淘宝、支付宝、聚划算、阿里云、高德、微博是阿里集团在PC互联网、移动互联网落下的众多棋子，那华数传媒则是阿里集团在有线电视网络上落下的一枚棋子。未来有线电视网络生态链一旦能够成熟，并像互联网那样成长起来，则阿里旗下诸多以用户为中心的互联网产品与服务将会复制并转移到有线领域。
需要指出的是，图谋有线电视网络，马云筹谋了近四年，共历经三个阶段。第一阶段是网络视频电视购物阶段，当时阿里集团还与湖南卫视合作，合资成立潮人明星电商平台Hitao.com，并将产品植入至综艺节目之中。第二阶段是生态链阶段，即与上述合作伙伴打造一个“智能TV生态联盟”，阿里集团将是联盟当中底层系统平台-阿里智能TV系统的提供者。如今则进入了第三阶段，这一阶段同样重在生态链打造，与第二阶段以产品模式打造生态链不同，第三阶段以资本并购为首。2013年9月，兆弛股份和华数集团、阿里共同签署了三方战略合作协议（有效期两年），三方约定建立一个集数字电视、互联网、电商平台为一体的全新运营模式，协同打造大数据智慧运营平台，最终提供真正能感知用户需求的智能电视服务。
据介绍，我国拥有13亿人口，即大约4亿户家庭，这个群体相当于大半个欧洲，已经构成了一个巨大的市场。在这一市场中，如果平均每家每年花费10000元，则就意味着4万亿元的超级市场诞生。
其实，家庭互联网市场能快速增长的关键是平台，家联国际的平台模式将会拓展出更大的市场空间。智能家居市场正如在互联网领域中“得平台者得天下”一样，其在未来的智能家居产业链中，平台运营商的地位也将占据食物链的顶端位置。
从智慧家庭角度看，智能家居只是一个单元，如何让生活变得智慧，更关键的还在于在业务和管理方面实现“物与物”、“人与人”，甚至“物与人”的互动。互联网思维核心就是联结，这其中无非是人与人的联结，人与物的联结，物与物的联结，以及人与人、物与物、人与物的相互联结。因此，无论是白热化竞争中的智能手机，还是智能电视、空调、冰箱等等，都需要一个平台来实现互联互通互控。而iComhome家联网平台正在帮助智能家居行业实现了这个梦想。家联国际上海家联网络科技有限公司推出的iComhome家联网平台，兼容市场所有传统家电品牌，涵盖所有居家设备，无限包容接纳所有品牌家电进入平台。
也就是说，在互联网时代，控制入口即可称王。随着智慧家庭元年的到来，人与人、物与物、人与物三者进行相互联结，将不仅是一项浩大的市场工程，更是亟待挖掘的无限“金矿”。
众所周知，以往，不同的家电品牌之间无法实现互联互通互控，缺少的就是这一个入口平台。智能家居市场正如在互联网领域中“得入口者得天下”一样，只有建立一个全兼容性平台，才能进入智慧家庭元年，也才能实现产业发展的飞跃。 智能家居系列报告之三：智能家居的三个商业模式
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源： 国泰君安 撰写时间： 2014-03-05
商业模式之一：产品 App
未来的产品将越来越多地与服务绑定在一起，产品将不再能够独立存在于互联网世界之外，互联网服务（App）将成为产品功能不可缺少的一部分。我们将这一模式总结为“产品 App模式”。产品 App已经不再是高科技公司的专属，互联网思维正在逐步向传统制造行业渗透。未来独立的产品功能无法建立起有效的壁垒，只有工业设计和持续的服务才能形成持续有效的盈利能力。
商业模式之二：以黑电为中心的信息服务
家庭娱乐仍旧是人们生活中不可或缺的一部分。传统电视厂商或者新进电视制造商将在未来2-3年中快速完成入口建设，并以此为基础通过为家庭提供资讯、影视资源、游戏、教育资源、家庭消费平台（基于电视的电子商务）甚至个性化的家庭服务（远程服务）。
商业模式之三：以多元化生活电器为基础的生活服务
黑电需要与其他电子设备抢夺消费者的注意力，而生活电器则恰恰相反，需要通过更加智能的算法和功能定义尽量减少消费者对产品本身的互动（智能设备自动学习消费者生活习惯后，甚至完全不需要互动），让消费者的生活方式越来越简单。然后再通过分析丰富的消费者生活数据，以最有效率的形式为消费者提供多元化的生活服务。
智能家居主题将贯穿全年，维持行业评级“增持”
智能家居将彻底地改变人们对家用电器和家居的理解，围绕智能家居还将产生一系列的信息服务和生活服务。我们推荐全面实施智能家居战略转型的美菱电器，在智能家居全面布局的整机厂商青岛海尔，在智能家电有丰富储备的海信科龙，智能控制器的领先厂商和而泰及和晶科技，从装饰切入系统集成的亚厦股份，从安防切入智能家居的安居宝。四川长虹、海信电器和东软载波亦受益于智能家居的发展。
风险：智能家居发展慢于预期；新模式建立难度过大。 智能家居系列报告之一：拥抱智能家居
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源： 中投证券 撰写时间： 2014-02-27
Google收购nest引爆智能家居浪潮，结合GoogleGlass的推出，以及谷歌对人工智能和无人驾驶汽车的兴趣，可以看出智能家居实际上是一个大潮流的分支，这个大潮流就是传统硬件的智能化、数据化、互联网化，并且这三个趋势互相之间有着密不可分的联系。
投资要点：
智能化：我们认为家电的智能化一方面需要人工智能的介入，包括模式识别，语音识别，自我学习等；另一方面需要跨界融合，空调企业需要研究人的睡眠模式，冰箱企业需要研究人的营养结构，衣柜企业需要研究潮流时尚。产品不只是接受用户指令，还要提前预知用户需求，甚至要建议用户怎样更好的使用。
数据化：我们认为，数据化包括两层含义，一是硬件所处理的事务的相关数据，二是消费者行为本身的数据。前者更多是为用户服务，后者一方面为用户服务，靠自适应学习过程提高自动化程度，另一方面对商家而言也是非常有价值的数据库，不仁有利于硬件制造商改进自己的产品性能，还有利于保险公司、商超零售、影视公司等增加对用户的了解，提高服务、广告、定价的针对性。数据的最大价值在于积累，是时间的函数，是具有护城河特征的先发优势，很难在竞争对手短时间模仿。
互联网化：互联网化意味着开放和合作，硬件制造商应该抱着开放的心态，把自己作为一个入口和枢纽。封闭体系意味着什么都要自己做，那么用户能够得到的服务必然有限；只有依靠合作，才能让用户享受到整个互联网的资源，包括冰箱和冷鲜电商合作，衣柜和服装电商合作等。
对于家电投资而言，智能家居意味着什么？首先是主动拥抱潮流，避免被颠覆和边缘化，这是生死存亡的大问题，其次是通过智能化提升用户体验，增加用户粘性，进而保持和提高市场份额，第三才是通过智能化赚取超额利润。
投资建议：对于用户而言，智能家居意味着更少的手动设置，更自由的进程控制，更丰富的功能提供，更少的能源消耗，更多的信息获取，总之，更好的用户体验。我们推荐拥有“智能云图像识别冰箱”、渠道改善持续进行、利润率有望提升的美菱电器；3月发布智能冰箱、管理改善、智能家电储备丰富的海信科龙；在智能家居整体产业链布局的青岛海尔。
风险提示：经济增速下行销售低于预期，原料涨幅超预期。 【概念股解析】
华数传媒（000156）：依托有线业务支撑，加速布局互联网电视
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源： 齐鲁证券 撰写时间： 2013-09-15
公司战略清晰，依托传统现金奶牛业务，加速布局互联网电视业务。公司作为云管端一体化为运营模式的以视频为核心的服务提供商。公司未来发展战略清晰，在省网整合的基础上，依托整个集团2000万有线用户规模，撬动以有线网络为传输管道的传统有线电视业务和新媒体互动电视业务的价值。同时，加大力度拓展以宽带网络为传输管道的手机电视、互联网电视和华数TV在线视频业务。
围绕着三网融合和多屏视频服务的竞争，公司优势：（1）有线、宽带运营资质；包括IPTV和互联网电视在内的基于多屏的全牌照优势；（2）内容储备优势和视频服务运营经验丰。（3）依托目前华数集团2000万的潜在用户规模，进一步推动华数电视运营平台，挖掘用户价值。
以开放式的合作，加速布局互联网电视。公司积极推动互联网电视机顶盒和电视一体机的终端销售，拓展华数影视平台的用户规模。公司一体机模式从2010年就开始，目前一体机用户规模保持市场领先。而近期华数和阿里强强联合，通过聚划算推广“华数彩虹”盒子，有望在机顶盒上实现快速放量。
依托有线省网整合后2000万的用户规模，公司互动电视业务潜在价值巨大。互动电视形成了成功的“杭州模式”，在杭州有线用户渗透率为35%。随着省网整合在未来几年内完成，华数有望将杭州模式复制到整个浙江地区，集团2000万的用户有望向互动电视用户转化，提升整体有线用户Arpu值。
投资策略：长期来看，在三网融合和多屏融合的趋势下，作为云管端一体化为运营模式的以视频为核心的服务提供商，华数具备成为基于四屏的影视平台的潜力和电视屏的入口平台的潜力。短期来看，华数传媒依托其视频服务能力与阿里电视生态圈形成强强联合，依托淘宝系统强大的渠道能力，华数盒子用户规模能够快速放量。我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.29、0.41和0.53元，对应公司2013年-2015年100X、70X和55XPE，目标价28.1-29.8，给予“增持”评级。 【概念股解析】
亚厦股份（002375）：投资智能家居，抢占大数据资源
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源： 申银万国 撰写时间： 2014-02-28
通过投资全资子公司进入智能家居产业。公司拟以自有资金全资设立浙江亚厦绿色智能家居有限公司，注册资本5,000万元，主要从事智能化、自动化家居安装工程服务，安全监控工程安装服务，安全智能卡类设备与系统制造。
智能家居是未来房地产的主要发展方向，市场空间巨大。智能家居是指以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、自动控制技术、音视频技术等将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。智能家居已经成为房地产企业提升品质的重要砝码，是住宅精装修更高标准的体现，亦是未来房地产业发展的主流趋势。目前，投向智能建筑工程领域的投资额约占我国建筑总投资额的5%-10%，我国每年约新建智能建筑4000亿平方米，市场空间达5570亿-11140亿。
公司将通过进入智能家居产业获得多重盈利点：（1）生产并销售传感器。公司将生产能够提供安全警报，检测室内空气质量、温度、湿度、光照度、水质、环保、安全的传感器，并将其作为装饰品销售给客户；（2）向地产商提供绿色智能建筑装饰整体解决方案。将智能家居融入到住宅精装修中，从而向业主提供更高品质的装修服务；（3）向物业商或业主提供大数据服务。公司可以利用智能家居生产的住宅环境信息、用户生活信息、业主健康信息等大数据，向用户提供绿色建筑装饰整体解决方案，合同能源管理方案以及看护、养老、健康解决方案，通过提供增值服务获得持续的利润。
业绩快报显示13年利润增长41.13%，符合我们的预期。13年全年公司实现营业收入120.18亿元，同比增长25.49%；实现营业利润10.73亿元，利润总额10.76亿元，分别同比增长43.17%和43.39%；实现归属上市公司股东的净利润8.95亿元，同比增长41.13%；加权平均净资产收益率由12年的20.11%上升至22.84%。
维持盈利预测，维持“买入”评级：维持盈利预测，预计公司14年和15年净利润为12.59亿/16.35亿，增速分别为为41%/30%,；14年和15年EPS为1.83元/2.38元（考虑14年完成增发，假设按底价23.11元发行，发行5120万股，共募集11.78亿元），对应PE分别为12.8X/9.9X。 【概念股解析】
和晶科技（300279）：收入大幅增长，智能家居提升估值
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源： 国泰君安 撰写时间： 2014-02-25
维持“增持”评级。公司客户拓展取得突破带来收入规模大幅提升，但新客户低附加值成熟产品为主使得净利率仍较低，客户拓展初期低利润率情况或将持续一段时间，下调2013-15年EPS预测至0.16/0.35/0.50元（原0.20/0.38/0.54元）。Google收购Nest后引发A股市场对智能家居行业的重视，行业估值水平提升，行业平均2014年PE约40x，公司快速扩张客户，智能控制提前布局享有估值溢价，上调目标价至22.9元，对应2014年65xPE，维持“增持”评级。
发布业绩快报，收入持续大幅增长，利润率仍处于低谷。公司2013年收入4.95亿元，同比增长65.9%，净利润0.19亿元与2013年基本持平。其中四季度收入增长63.9%，已连续三个季度大幅增长超过60%，但盈利水平仍处于历史低位，四季度净利润率降至0.9%。
客户拓展取得突破，但新客户初期产品利润水平较低。公司收入的大幅增长来自公司在三星洗衣机品类控制器业务的延伸，博西以及美的等国内企业的新增订单将推动公司2014-15年收入规模的持续快速增长。但新客户订单以成熟产品为主，利润水平较低，在公司战略拓展客户阶段低利润率水平或还将持续。
智能家居技术前瞻储备，受益家电智能化趋势。公司在智能家庭网络技术方面引入NXP公司2.4G智能家庭网络方案，提前布局智能家居领域，有望受益智能家居市场的加速发展。冰箱压缩机变频控制器的开发工作亦有机会在变频冰箱渗透下为公司贡献业绩风险：客户订单变化；供应商资质变化。 【概念股解析】
华平股份（300074）：14年期待新业务崛起：远程教育、远程医疗、智能家居
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源： 海通证券 撰写时间： 2014-02-19
事件：
华平股份2月18日公告，公司2013年营业收入为25523万元，增长28.0%，净利润为10239万元，增长25.4%。经营活动产生的净现金流为10788万元。Q4单季度营业收入为9044万元，同比增长-13.5%，净利润为4290万元，同比增长-21.4%。分配方案为10转5派1。公司同时预告预计2014Q1净利润为925~1145万元，增长5%-30%。
同业绩预告相比，营业收入接近预告上限，净利润超过预测中值。
点评：
行业大客户应用收入符合预期，视频会议业务低于预期。大客户行业解决方案去年分布相对均衡，Q4基本保持了前三季度的较快增长速度。但传统视频会议业务季节性波动较大，Q4收入占比较高，受少数大客户订单未能落地等影响，公司Q4整体收入下滑，不达预期。从收入分项上看，行业解决方案收入17199万元，同比增73.5%，与市场预期较为一致。而视频会议收入7002万元，下降23.0%，明显低于预期。
14年具有高增长潜力。我们认为公司视频会议业务14年有望快速反弹，预计某部队应急指挥项目仍将贡献亿元以上的收入。此前签订的贵州铜仁等地平安城市BT项目将于2014年年中开始确认收入，约在5000-6000万。再考虑到公司在远程教育等新业务领域潜在的订单，我们认为公司14年具备高增长潜力。
14年看点在新业务：远程教育、远程医疗、智能家居。公司年报中，对几项新业务进行了较详尽的展望，我们认为公司利用自身在视音频处理技术和网络传输技术上的优势，在教育、医疗、客厅等市场大有可为，并且已经进行了技术研发和市场调研，14年有望成为公司新的增长点。
智慧教育的机会：1.为解决教育资源不平等问题，部分省份将通过加强远程教育，提升教育不发达地区的师资力量，单个省份在线教育建设投资规模可在1-5亿元，整体市场空间可达到百亿元。2.在线钢琴教育。面向全国每年有3000万琴童考级人群，华平通过搭建E2E（EducatortoEducatee）网络教育平台并销售相应设备，实现远程视频、音频、五线谱、MIDI识别及输入，为老师、学生、评价人员等提供产品及在线服务。
智慧医疗的机会：华平此前曾销售基于视频会议系统的数字化手术示教系统，并与同济医疗保持了长期良好的合作关系。目前医疗机构对远程医疗会诊、远程医学教育需求愈加迫切，华平可将自主视频产品与医疗设备深度融合打包销售。我们认为这有望刺激公司医疗产品收入快速增长。
维持“增持”评级，6个月目标价31.50元。我们预测华平股份2014~2016年EPS分别为0.70元、0.90元、1.18元。给予6个月31.50元的目标价，对应2014年约45倍市盈率。智慧教育、智慧医疗、智能家居等属于目前市场热点，如公司能够在相关领域取得突破，则可能获得市场更多关注，成为股价的刺激因素。
主要不确定性。大客户收入占比过高的风险，BT项目回款风险，远程教育等新业务开拓落后预期的风险。
【概念股解析】
和而泰（002402）：趁智能家居东风，智能控制器最佳标的
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源： 国泰君安 撰写时间： 2014-02-09
市场认为智能家居只是概念炒作，短期不会有业绩兑现。我们认为行业将迎来实质增长，智能控制器领域受益最为确定。和而泰在智能控制领域拥有客户、产品以及创新能力的显著优势，将踏上节奏、迎来业绩爆发。
2014年将是千亿级智能家居元年。智能家居推广的各项技术都已成熟，之所以尚未爆发缘于利益链复杂（参与者包括传统家电与安防公司、通信设备提供商、互联网公司以及智能控制器厂商）。互联网龙头谷歌收购NEST对行业将产生重大影响，自上而下的统一规范与标准，“定义智能家居行业”，有望复制iphone对智能机的带动之路。
智能控制器厂商受益最为确定。典型智能家居分为“三层次通讯控制”：1）云端与家庭网关；2）各家居的互联互通；3）家居单体智能控制。由于利益链复杂导致前两层通讯控制面临诸多争议；但智能家居落脚点在于用户体现，单体智能控制领域势必将深化拓展，技术成熟（集中度高）的智能控制器厂商将有望充分受益此轮家庭变革。
和而泰是智能控制器领域最佳标的。公司在客户与产品深度以及研发创新能力方面显著领先，有望迎来业绩爆发。1）公司为中国最大的智能控制器出货企业，伴随大客户增长，对最大白电厂商伊莱克斯供应占比逐年提升；2）产品已涵盖智能家居领域九大子行业（多项产品全球第一），率先进行最全面的智能家居产线布局；3）不同于简单制造的认识，公司拥有近500项专利（远领先行业），董事长是享受政府特殊津贴的资深自动控制专家，有望引领此次智能化革新。
首次覆盖给予增持评级，空间35%。预计2013-2015年EPS为0.41、0.78、1.15元。公司拥有领先行业的护城河，将全面受益家居智能化，迎来业绩释放期；给予一定估值溢价对应14年PE40X，目标31元。
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