安防龙头股价双双腰斩 市场空间仍支持10倍成长-2014-7-26

三因素致大跌
总结市场上对大华股份与海康威视分析的观点，导致其下跌的原因主要有三个：一是市场偏好的变化，白马成长股作为一个整体受到市场抛弃，比如除了上述两股外，歌尔声学、伊利股份等白马股均是在2010年下半年时结束连续多年的上涨，转而深幅调整。
二是源于市场对政府财政、房地产投资放缓冲击安防行业的担忧。从海康威视与大华股份的股价走势来看，两个公司股价走势基本一致，这也从一定程度上反映了市场对整个安防行业的担心，两股所受的担忧是整个行业性的。
三是担心公司自身遇到成长天花板。市场较为担心的是公司的市值增长空间。大华股份最高峰时市值已超过500亿元，海康威视最高峰时市值更是超过1100亿元，市场或许认为其市值增长空间已有限。市值需要靠收入支撑，而2013年海康威视的收入超过100亿元，大华股份的收入达到54亿元，市场认为两家公司已经开始面临的收入的天花板。
对于大华股份与海康威视的大跌，券商纷纷发研报力挺。国信证券认为，安防行业及两家公司本身并没有发生太大变化，当前海康威视和大华股份已经具备显著的投资价值。而且预计到2017年，安防行业总市场规模有望增长至1700亿美元，市场空间足够支持龙头公司10倍的成长。另外，安防行业趋势走向IP化，竞争模式从产品转向解决方案的竞争，利好龙头公司，市场份额将持续向龙头公司集中。
另外，对于市场偏好的变化，国信证券认为，市场偏好总是在不断变化，会进行自我纠正；同一类股票既有被市场追捧的时候，也有被市场打压的时候；市场钟摆效益将会带来估值的修复和股价的大幅反弹。