中天城投:打造互联网金融双平台,介入大健康产业

研究机构：海通证券 日期：2014-12-31
　　事件:
　　2014年8月15日,公司公告称,公司决定出资3000万元投资入股贵阳互联网金融产业投资发展有限公司,占投资完成后贵阳互联网金融产投注册资本6500万元的46.15%。2014年11月29日,公司公告称,公司再次以自有资金出资3500万元(合计出资6500万元,控股65%),全额认购贵阳互联网金融产投公司增资扩股。由此,贵阳互联网金融产投注册资本增至10000万元,公司实现了对贵阳互联网金融产投的绝对控股。该公司经营范围包括:互联网金融等科技型企业的股权投资;为政府提供电子政务资源整合;提供互联网金融外包服务;依托互联网等技术手段,提供金融中介服务;信息咨询(不含限制项目);投资管理、投资咨询、投资顾问(以上不含限制项目);劳务派遣、人员培训;支付清算系统的研发、技术咨询、技术服务、技术转让;电子数据交换系统的研发、设计;信息系统集成;计算机软硬件及辅助设备的研发、设计、销售;电子商务;网络平台开发建设。
　　2014年8月15日,公司公告称,公司拟设立全资子公司中天城投集团大健康产业投资控股有限公司,未来将根据业务发展需要适时引进战略合作伙伴。新设公司注册资本10亿元,经营范围包括:医疗产品、保健用品、绿色食品、医疗器械、保健器具、休闲健身、健康管理、健康咨询、药妆、功能性日用品、个性化健康检测评估、咨询服务、疾病康复管理、养老及高端养老服务、托养服务、社区文化创作与管理等。
　　2014年11月29日,公司公告称,公司成立全资子公司贵阳金融控股有限公司,注册资本为17亿元。经营范围:银行、保险、证券、期货、基金及类金融的投资、咨询、管理;资产管理;互联网金融服务;移动支付;第三方支付业务;房地产开发与经营;住宿;餐饮;销售烟、酒及预包装食品;游泳池、健身房、水疗房(限分支机构经营)。公司未来将以贵阳金融控股有限公司为平台,逐步开展各类金融业务。
　　投资建议:
　　公司“立足贵阳”,业务逐步涉足地产、金融和健康等产业。公司项目储备集中在贵州,攫取当地资源的能力较强。目前公司项目储备合计权益建面1500万平,沉淀的资源近两年将陆续进入销售和结算。贵阳市重点发展科技金融和互联网金融,公司通过贵阳互联网金融产投和贵阳金控公司双平台介入科技金融和互联网金融行业,通过设立中天大健康产业公司介入大健康行业。我们预计公司2014、2015年发行后的EPS分别0.97和1.45元,对应发行后的RNAV是18.07元。截至12月29日,公司收盘于11.33元,对应2014、2015年PE分别为11.68倍和7.81倍。考虑公司主业稳定,多元化业务积极开展,我们以RNAV的95折,即17.16元做为目标价,维持公司“买入”评级。