这波上涨到头了吗？

一

这波行情至今，已经两月有余，沪深300上涨超过30%。时间长、幅度大，很自然地，我们会关心一个问题：这波上涨，是不是到头了？

我们从操作的角度，聊一下这个问题。

二

操作无外乎两个问题：怎么买、怎么卖。

与此有关的就有意义，与此无关的就没有意义，无论它多么重要。

比如说，“牛市来了吗”，这个问题很重要，但是:

牛市来了，我不会马上买入；

牛市没来，我也不会立刻卖出，所以，从操作的角度，这个问题是没有意义的。

类似地，我们很容易得出结论：“这波上涨到头了吗”，这个问题很重要，而且，在这种偶然性很强的问题上做出准确的判断，也有助于提高我们虚妄的自尊心，但是，从操作的角度看，它没有任何意义。

大家可能会觉得奇怪：上涨到头了，我就要卖出，怎么说“这个问题和操作没有关系”呢？

实际上，我们不是因为“上涨 到头”就卖出；正如不是因为“下跌到头”就买入。我们是因为“风险太高了，不值得持有”，所以卖出；正如因为“风险收益比很合适”，所以买入。

考虑清楚这个很重要。

一旦我们把思维从“判断行情是否到头”转为“判断风险是否值得冒”，在做操作的时候，我们的关注点就不再是混沌性极强的价格，而是自己判断“什么样的风险值得冒”的交易准则，相对而言，更容易获得操作和操作成绩的稳定性。

这就是我们之前反复强调的:

“在技术体系的研究中，市场永远是对的，所有的理论都要通过市场的检验；在具体的操作中，我的交易框架永远是对的，所有的操作都必须符合我的交易框架。”

此时，市场怎么走，并没有那么重要。

大家可能会问：如果市场就不按照你的框架走，你反复错失行情、反复亏损，还要坚持下去吗？

• 一、如果框架偏误太大，可能是技术体系有问题，需要重新审视、思考和调整技术体系，进而，调整操作框架的总体思路；

• 二、如果没有大的偏误，但是，有很多小的问题，可能操作框架并不完备，有一些问题没有考虑到，需要做优化；

• 三、操作者和市场永远是动态互动的，我们从来不会死板地看待市场，更不会死板地处理自己的交易。

三

所以，现在问题变成了“当下的市场，风险大吗，还能继续持有吗？”

关于这个问题，不同的学派，会给出完全不同的回答。

比如，对于价值投资来说，风险主要源于两点：

一、企业的内在价值发生了变化；

二、股票价格过高，导致评估期的预期收益率明显低于无风险利率。

所以，他们不会认为，现在的市场，风险已经很高了。一个简单的判断依据是，沪深300的市盈率中位数依然在20左右，并不处于高估的状态。

对于我们做技术分析的呢？

不同的操作方法，不同的风险偏好，判断也会不同。比如，如果做长线，现在远未到需要考虑出场的时候。

所以，讨论风险大小，需要限定范围，甚至，需要具体到某一位交易者身上，才能得出准确的结论。

这就是为什么，我们一直致力于交易者自身的进步，毕竟，除了你自己，没有人能够找到适合你的方法，做出让你舒服的交易。

四

考虑到我们要讨论的是“这波上涨”有没有结束，即，1月4日以来的上涨有没有结束，所以，我们可以根据这波上涨的特征限定一下讨论的范围。

很明显，这是一个日线波段级别的上涨，所以，我们问：这个波段上涨有望结束吗？对于波段交易者来说，需要考虑出场吗？

答案也很明显：有望结束、需要考虑。

通过上图，我们能够发现：与AB段相比较，CD段并没有背离，所以，CD段并不终结整个上涨，但是，E点之后的上涨，很可能与CD段形成背离，因此，上涨有望终结，波段回调的风险与日俱增，波段交易者需要考虑出场。

具体出场的条件，就是这段上涨的终结，可能在M30上形成最终的结构。

得出这个答案，问题就结束了吗？

并没有。

五

在计划每一个操作步骤时，我们都需要提前思考，下一步要做什么、怎么做。

考虑到出场之后，市场有两种可能的走向：

一、略作回调，构成小波段的结构，再度拉升；

二、展开正式的波段回调，在操作上，我们也要做两手准备。

如果出场之后的下跌力度不大，与DE段构成小波段结构，我们就需要接回仓单。接回之后的拉升，依然与CD段对比力度，依然有很大的背离的可能性，因此，很可能一波日线短线就要出场。

如果出场之后，市场展开正式的波段回调，我们就要耐心等待日线走出底部结构，然后，判断回调的力度、操作的价值、上涨趋势确立的可能性，并且据此操作。

想清楚这些，“卖出”这步操作，才能没有后顾之忧。否则，要么担心踏空，不舍得卖出；要么卖出之后不知道怎么做后续处理，看着行情干瞪眼。

总之，都会比较乱。

举个例子。

上上周四的会员节目，我简单聊了对行情的看法：CD段上涨结束，将要展开类似BC段的回调。

很明显，它指向一个有关操作的结论：短线交易者需要卖出，等DE段回调结束接回。

想清楚“卖出操作”的原因和“后续的处理”，我们应该能够从容地做后续的操作。但是，3月12日有会员问：踏空两天，怎么办？

很明显，这就是不清楚当时的状况、没有想明白后续操作带来的疑虑。

六

行文至此，这篇文章就应该结束了，我们谈到了理念、对当前行情的判断、对后续操作的规划，没有什么遗漏了。

但是，有一个天大的问题：我们是在大盘大涨30%之后聊这个话题的，哪怕判断有误，我们也可以说，赚了30%了，落袋为安，总没什么错嘛。

所以，我们还需要讨论：如果在1月4日进场了，我们凭什么拿到今天？

这是一个关于出场的问题，更准确地说，这是一个关于“出场的边界”的问题。即，在“什么条件”之前，我们绝对不能出场；在“什么条件”之后，我们可以考虑出场。

首先，考虑到我们是做日线波段操作，如果日线连一个短线回调都没有，考虑出场，就太早了。

为什么至少要等一次日线短线回调？

• 一、如果我们冒着“操作日线波段”的风险进场，但是，却连一个“日线短线回调”都不愿意承受，很容易导致一个问题：我们无法真正赚取“日线波段上涨”的利润，并且因此导致风险收益比不合适；

• 二、在“日线短线回调”之后，上涨N字正式展开，我们才能准确判断这个波段上涨的空间、持有价值，才能做好这次上涨。

所以，一定要有耐心、一定不要怕短线回调，把该赚的钱赚到。

其次，在本次波段行情有明显的拉升幅度，或者有顶部结构之后，我们才需要考虑出场。

顶部结构出场很容易理解，之所以拉升明显也要考虑出场，主要是因为，后面背离的概率很大，冒着“没有结构、直接下跌”的风险，赚不了多大的空间，没有太大必要。

考虑清楚这两点，我们很容易理解，一旦耐心等到CD段展开，我们就很容易持有至今了。

所以，再次强调，想清楚自己操作什么级别、赚什么钱，是最根本的问题，它决定了你有哪些操作机会、怎么进、怎么出，并且因此，赚到什么钱。