量化投资
量化投资一个成功关键点，就是在量化方法背后需要有良好的投资理念来支持，难怪有人说量化投资既是一门科学，但也是一门艺术。
选成长股或选价值股
最近就有很多研究，把因子投资法应用到smart beta上，发展了一些以跑赢市值加权指数為目标的聪明指数。
读者如不是基金经理，对这些系统性的因子投资法，可能兴趣不大，但了解一下是什麼因素令採用smart beta的基金能跑赢大市，对做好选股这门功课，应有一定的啟发作用。
Factor investment的前身，应是所谓style investment。早在七八十年代时，便有两类的投资风格，就是选择「成长股还是选择「价值股
所谓「成长股」，指的是上市公司的前景甚為亮丽，盈利将有所增长，公司的股价稳步上扬，投资者愿意以较昂贵的价格买入股票，期望有较好的回报。而所谓「价值股」，指的是股价被低估的一些股票，很多时候它们有较低的市盈率，较低的市净率，或有较高的派息率。
以上两类投资风格，其实就是后期因子投资的前身。以上提到的市盈率、市净率、派息率等都成了某些smart
beta策略内的重要组成部分，其投资理念是选择那些不是当前最炙手可热但有潜在价值的股票，由於价值被低估，以之作长线投资应有作為。
其实选择这些价值股，是一个务实的表现。一个很好的比喻是︰光顾一间价格便宜但有优质食物供应的餐馆，应该是一个不错的选择。
至於投资於成长股，后期就演变成以「动量作為选股的因子。Jegadeesh and Titman於九十年代指出︰买入近期（三至九个月）表现佳的股票又同时沽出表现差的股票可以得到正回报。
「动量」之所以能成為一个成功的选股因子，其实是有跡可寻的。根据行為财务学者的分析，反应不足和反应过度都可以用来作為解释动能的原因。
小投资者在升市的早期，一般都会后知后觉，因而反应不足，到了升幅较明显时就开始关注走势，再有「从眾」的心理，当股价有相当升幅的时候买入。
挑选具有质量股票
另一方面，当很多人叫好的时候，小投资者一般都不能把持自己的判断力，容易反应过度（over-reaction），也会跟风买入，短期内可能有所斩获使得股价有升完再升的动量。
但要注意的是︰动量不能长期存在，De Bondt and Thaler指出，买入五年内表现差的股票又同时沽出表现好的股票可以得到正回报。
所以股市存在着「动量效应」的同时，也存在着「逆势效应」，逆势就是来源於投资者的反应过度。股价有「短线动量、长线反转的倾向。
其中一个不可不提的因子就是质量。採用质量因子的投资法就是要仿效传统的选股策略，挑选一些具有质量的股票。具有质量的股票又应具备什麼特质呢？
根据传统投资智慧，优质股应有以下特点：稳定盈利、高边际利润、低槓桿、营运效率高。
量化投资者的目标就是要把这些定性特徵转化成可量化的因子，作為选股的指标，而年报上的资料往往成為这量化过程的重要数据。盈利可以利用年报上的股本回报率来呈现，槓桿则可以利用负债比率来表示。
持有优质股在眾多因子当中是比较容易理解和接受的一个理念，原因很简单，优质的股票谁都想拥有。话虽如此，优质的股票是不是等於跑赢市场，还需要更深入的实证。
除了以上的选股因子外，Factor investment也钟情於小型公司的投资。市场对小型公司的研究覆盖率偏低，未能引起投资大眾的注目，很多小型公司都沦為冷门股，其价格因而偏低，但守得云开见月明，有朝一日，可能突然受到注目，亦可能被卷入併购活动，股价可以咸鱼翻生。
跟庄原则：
1、庄家用几个亿、十几个亿做一只股票，散户用十万、几十万做十几只股票。
2、庄家做一只股票要用上一年甚至几年，散户做一只股票只做几周甚至几天。
3、庄家一年做一两只股就大功告成，散户一年做几十只股、上百只股还心有不甘。
4、庄家喜欢集中资金打歼灭战，做一个成一个;散户喜欢买多只个股作分散投资，有的赚，有的赔，最终没赚多少。
5、少量试探是做股票最重要的一个原则，它的目的是防止你由于思路跟不上，结果盲目地陷进去。从少量试探到重仓介入，一个基本原则是这只股票要强，只有走强了才能跟进。
6、出货信心要坚定。“会买是徒弟，会卖是师傅”。怎么能够卖到最高点上，最关键的一点是把握在家出货的前兆，同时要处理好跟在的关系。因为你是在跟庄，不是在坐庄，与坐庄的手法是有区别的。
选择合适的跟庄时间
投资者跟庄有以下三个时间段可供选择：
第一时间介入，适合稳健型的投资者参与。此时的技术指标分析基本无用，因为庄家不会按照技术指标来操作。
第二时间（即拉升期）介入，适合追涨型的投资者参与。此时漫长的吸货阶段和难熬的盘整阶段已经过去，是跟庄的最佳时机，即将迎来股价的主升浪，具有涨幅大、时间短、快速获利的特性。此时的技术分析基本有用，庄家会根据技术指标来操作，要注意设置止损点，越往上涨越需要及时止损。
第三时间（即拉高出货期）介入，适合短线高手参与，稳健型的投资者应尽量避开。此时是庄家决定胜负的决战阶段，是庄家最后疯狂阶段，是最非理性的阶段，也是跟庄最刺激的时候，获利最快、时间最短。此时关键是止损、止损、再止损，特别是放量下跌的时侯。
