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作者：赵亚婷
来源：投资界
“牛市”+移动互联网+大数据，会催生出什么样的产品？“自动理财”也许会是风向之一。本文选取了六个具有代表性的美国互联网金融企业，同时列举了一些国内的模仿者。也许，下一个“余额宝”就会在其中诞生。
2015年初，我们看到支付宝在悄悄地布局股票交易、天弘基金推出“容易宝”、百度也推出“百度股市通”，而人人网的陈一舟于2014年9月为雪球网注入4000万美元C轮融资，2015年1月又为美国的Motif Investing投入同样金额的E轮融资，这些，是否预示着互联网金融一个新的发展方向？
连《人民日报》都说，我们正站在“十年一遇的慢牛”入口。如今的网络环境、信息传播速度已非十年前能比，“牛市”+移动互联网+大数据，会催生出什么样的产品？
“自动理财”也许会是风向之一。它是一种在线财富管理服务，为用户提供自动化的、以计算机算法为基础的证券投资组合管理服务。也可以被称作机器人顾问（robo adviser）、自助理财、数字化理财。它综合了大数据分析、较低的资金门槛、便捷的用户体验等若干优点。
我们先来看看美国在这方面的尝试。本文选取了三组不同的企业，分别是华尔街基因主导的Betterment和WealthFront；互联网基因主导的Personal Capital和SigFig；以及社交驱动的Motif Investing和LearnVest。在看过这六家美国代表性企业之后，我们再看看国内的尝试。
一、华尔街基因主导的Betterment和WealthFront：定位不同，退休人员和硅谷高科技人才哪个给力？
Betterment：自动进行存储和资产配置
概况：2010年正式上线。创始人乔恩·斯坦(Jon Stein)大学毕业于哈佛大学经济学专业，后又获得哥伦比亚大学(Columbia)的MBA学位，为First Manhattan Consulting Group的前高级投资顾问，创始人团队中的其他六名员工也都来自华尔街。目前团队为50-80人。
Betterment首页
模式：在Betterment平台上，首先回答几个关于你的投资目标的问题，第一个问题就是：你是在职还是已经退休？系列问题之后，Betterment会根据你的回答做分析，然后给出相应的投资组合建议，并通过Betterment平台直接投资。与用户的银行账号绑定，从活期存款账户中自动扣款。
Betterment根据账户余额计算年费，大概在账户余额的0.15%到0.35%。投资金额越多，费用越低。如果人们没有明确的财务目标，网站将比照与其收入水平和职业领域类似的其他用户，给出财务规划建议；还可以查看和你同龄或同收入的人在投资什么，怎么投资。
WealthFront：将公司股票转变为多元化的交易型开放式指数基金(ETF)投资组合
概况：创立于2011年，位于加州的帕罗奥图（Palo Alto），首席执行官为安迪·拉切列夫（Andy Rachleff），他同时也是硅谷顶级风投基准资本（Benchmark Capital）的联合创始人。Wealthfront的目标受众是20到30多岁的高科技专业人才，这些人手中握有很多初创公司的股票，需要获得一些如何处理这些股票的意见。
WealthFront位于Palo Alto的办公室
模式：以调查问卷的形式了解用户的风险偏好，然后根据评估结果为用户量身定制投资计划，由计算机算法给出投资建议。为了贴合硅谷的需要，它们还提供了相应的工具帮助硅谷员工确定如何操作股票期权。费用上，用户开户的最少金额是5000美金，前10000美金是免费管理的，超过部分收取0.25%年费。
二、互联网基因主导的Personal Capital和SigFig：服务草根，我自豪
Personal Capital：高端低端皆覆盖，收费免费两相宜
企业概况：总部位于加州红木城（Redwood City），2009年成立。首席执行官比尔·哈里斯（Bill Harris）是科技金融领域的传奇人物，在Paypal和Intuit都担任过CEO。（插播下，正是Bill任职期间促称了Ebay对Paypal的收购。）Bill认为，对于投资者来说，分散化和成本是最重要的。
运作方式：Personal Capital最大的特色，是其服务主要分为两部分：免费的网页理财分析工具、以及收费的私人理财顾问服务。收费也根据投资金额的大小，采取差异化的收费标准。用户必须最少存入100000美金，并且支付1%的年费，理财顾问除了帮助建立个人证券投资组合，也会给予避税方面的建议。
SigFig：量身定制，自动买卖
概况：2012年5月上线，创始人兼CEO麦克·沙（Mike Sha）曾就职于亚马逊支付部门。SigFig在其网页介绍中称，其DNA是普通民众，而不是华尔街。
Sigfig管理团队
模式：SigFig帮助客户跟踪金融资产动向，提供详细的可视化投资说明和理财建议。根据客户自身年龄、收入、存款、风险接受程度量身定制投资计划，然后根据市场情况自动为用户随时买卖ETF。每周都会自动诊断用户的投资组合，给出个性化的建议。
收费上，投资金额一万美金以下免费，超出之后收取0.25%费用。它的收入主要源于授权财经媒体使用其投资工具，以及推荐券商或投资顾问的推介费。
三、社交驱动的Motif Investing和LearnVest：只看价格波动太无聊，看我如何交友赚钱两不误！
Motif Investing：有趣的主题投资，每个人都是基金经理
概况：创立于2010年，创始人Hardeep Walia 曾是微软高管，负责企业发展战略相关的投资和并购。另一联合创始人Tariq Hilaly 曾是AllianceBernstein 旗下对冲基金的VP。Motif investing的定位为“社交化选股平台”。
图中讲话者为Motif Investing创始人Hardeep Walia
模式：每一个motif，实际上就相当于一个股票基金。用户可以创建自己的投资组合(motif)，也可以从企业或者其他Motif投资者处购买他们的投资组合，所有的投资组合按照投资主题进行分类但和传统基金服务商不同，MI并不收取基金管理费，只收取每购买/卖出一个Motif的交易费，为9.95美金。
用户自主创建Motif后，可以自主选择公开程度：被好友、相关的投资群组网站上所有用户看到。每当有一个用户购买了你创建的motif,会得到9.95美金中的1美金。
LearnVest：从女性理财市场转向大众
概况：2009年底上线，创始人亚历克斯·冯·托贝尔（Alexa von Tobel）是位从哈佛商学院退学的美女。公司创立之初定位为女性理财社区网站，因为这个团队大部分都是女性，并且她们认为绝大部分女性都是家庭财务状况的控制者。2012年起将目标客户调整为面向所有用户。
亚历克斯·冯·托贝尔（Alexa von Tobel）
模式：LearnVest的模式类似于在线理财咨询。它有不同价格套餐（最低19美元每月）的付费理财规划项目，用户可订个人理财规划顾问。用户和顾问之间通过电话和邮件沟通。
四、国内有类似的平台吗？
我们可以看到，在目标人群定位、服务方式的差异背后，美国这六家平台有若干共同特征，比如，互联网为主的服务渠道、运用算法降低服务成本、简单的操作模式、较低的资金门槛、低廉透明的服务费等。这些特征，让以往高高在上的金融服务可以被普通大众所接受。国内也有这方面的尝试。
但是，由于国内对股票进行自动交易存在政策风险，所以Motif Investing这种社交驱动的模式发展较早。而其他尝试自动交易平台的标的，多为基金、期货等投资产品。
1、雪球、金贝塔、股票雷达等社交驱动的自动理财实践者
在Motif Investing的融资记录上看到，其E轮的4000万美金融资是由人人网投资的，陈一舟已经成为Motif的董事会成员之一。2014年9月，人人网刚以同样的金额为国内的雪球网注入C轮融资。而雪球网，正是国内与Motif最为相像的一个平台。
相对于Motif，雪球的社交属性更强。在“买什么”板块中，用户可以自己创建投资组合，囊括A股、美股、港股，可以给组合起创意化的名字，每个组合下面还可以进行评论互动。
由嘉实基金旗下公司开发的手机应用“金贝塔”，同样可以设立股票组合，号称“简单明确的选股逻辑，零基础也能找到靠谱投资组合”。
股票雷达是另一家代表性的“社会化投资平台”，其最大的特点，是可以免费跟踪炒股高手。另外，股票雷达对新闻、股吧、微博、研报等舆情进行分析，预测股票涨跌。
2、天弘基金旗下的“容易宝”，与WealthFront类似的ETF投资组合
2015年1月底，天弘基金推出“容易宝”，对接旗下两款产品，天弘沪深300和天弘中证500，即分别跟踪沪深300指数和跟踪中证500指数的两款指数型基金产品。天弘基金再次将复杂的金融术语简单化，而且费率水平、申购门槛都大大降低。“容易宝”与WealthFront相比，只差一个对不同用户的风险评估。
3、钱大人、微量网等量化投资实践者
这两家初创企业都使用了“量化投资”的概念，即基于大数据分析，以统计学的思维研究市场。投资者可以在平台上购买投资方案。
钱大人在1月26日获得华盛基金，齐物集团、Next Innovation（NI）的千万美元天使轮融资。可以对初学者提供固定的投资方案，同时将自定义的投资方案作为附加产品，出售给专业人士。
另一家实践者微量网将自己定位为“淘宝商城”，商城中既包括针对投资者的量化投资策略评价和推荐，也包括针对策略提供者的策略生产和出售。
其他初创企业还有：Formax，2014年1月获得IDG资本、华创资本数千万美元A轮融资，可以复制高手的外汇、贵金属等交易；钱景财富，2014年4月获得盛大资本等100万A轮融资，可以根据用户的风险偏好，选择不同的投资基金组合；超交易，2014年12月获得数百万天使投资（还未正式上线），从目前公布的网页上看，应该是社交性的投资平台，等等。
五、关于自动理财的未来
目前，国内在这个领域才刚刚起步，它可能成长为一个比较成熟的模式，在每一个不同的领域有一两个赢家。在国内，这些初创的公司很有可能遭遇互联网巨头和金融巨头的竞争。比如支付宝，我们目前还不知道它将如何发展它的股票行情频道，但是切入进来是非常容易的。
即使是美国的这些平台，完全靠算法来进行自动理财的也很少，在发展的初期，一定是线下顾问与线上的算法匹配相结合。而线下顾问又增加了平台的成本。
正如余额宝一样，它火起来也需要一定的条件。比如，在牛市中，这种低成本的、由算法来组建模型会很管用，但是，一旦遇到熊市，就会遭遇严峻的考验。
另外，它的大众化也存在硬币的另一面。这种模型只适合那种初入门的理财投资者，一旦用户积累了一定的财富，还是会转向专业的、一对一的理财顾问。
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