比较一下工商银行和京东方的股东数是一件很有意思的事情，从中可以发见出许多值得重视的信息。两者股价差不多在一个水平线上。实际流通盘也差不多。工商银行总股本为3560亿左右，而其实际流通盘仅为其总股本的7%，约为250亿。京东方的总股本为348亿，实际流通盘大概在200亿左右。三季度报告显示，工商银行的股东数为50万，人均持股5万，筹码比较集中，机构者众。京东方的股东数为100万（取整），人均持股2万，筹码相对分散，以中小投资者为主，机构者寡。从16年年初开始，这两家公司的股票都展开了一波涨升行情。工商银行从4元起步，过6元，涨幅超过50%；京东方从2.4元起步，过6元，涨幅高达250%！而期间，双方的股东数变化却迥然不同。工商银行从63万，下降为不到50万，股东减少了差不多20%。于此形成鲜明对照的是，京东方的股东数从100多万，还是保持在100多万，甚至最近的数据显示，京东方的股东数超过了110万，不减反增！而且，这期间，京东方还实施了回购！按理，一家公司的股票上涨，一般情况都会发生股东数减少，筹码集中。工商银行就是如此。这是股市的传统逻辑。工商银行合乎股市这个传统逻辑，工商银行的量价关系非常合理，非常正常。反观京东方，完全的量价背离，也完全背离了股市的传统逻辑，在股价上涨了250%的情况下，股东数居然增加了差不多10%！京东方完全的不正常了。但，存在即合理。面对表现迥异的这两家股票，这个理在哪里？是什么呢？这个理就是价值规律。什么是价值规律？价格由供求关系决定，围绕价值波动，最终反映和体现价值！按照此规律，工商银行和京东方的种种表现，就都非常合理，非常正常。回看工商银行。其基本面在最近几年表现平稳，基本合乎一般预测。那么，工商银行16——17年的这波涨升行情，来自哪里呢？来自于供求关系。股市风格的转换，要求机构投资者更稳健的持有大市值绩优股。于是，就发生了白马股行情。机构纷纷抢筹白马股。作为白马的工商银行，自然受到了机构的青睐和追捧。于是，供求关系发生作用，工商银行股票价格就发生了50%的上涨——完美的体现了价值规律！再回看京东方。其基本面发生了天翻地覆的变化！无论其营业额还是利润，均产生了彻底的反转！但，就其前三季度0.18元的业绩而已，以目前股市白马标准来衡量，还算不得白马，应该入不了机构们的法眼，——这个，有三季报持股机构家数，以及股东数增加、筹码进一步发散的可以为证！而且，于机构来说，对京东方的未来，是否可以成长为一匹雄健的白马，普遍并不看好。这个，从京东方一路发展历史上，被机构所把持的财经媒体屡屡诟病和谴责——甚至于恶毒抹黑（比如，咱们财经女叶檀就指责京东方为中国股市的奇葩、中国投资者的黑洞）就可以看出来。因此，在京东方的这波基于业绩的反转行情中，机构完全处于懵懂、焦灼、甚至失语和失心疯的狼狈状态。从2.4元到4.26元的这波启动行情，成交并未有效放大，筹码锁定稳固。这得益于京东方100多万中小投资者的坚守。这种坚守，是非常特殊的。这种特殊，同样可以在京东方特殊的发展历程中找到答案！一部《光变》，展示了京东方变革的历史；一部《光变》，同样，造就了一个发现、看好，并坚守京东方的“铁粉”投资群体，他们私下都自称为“方粉”。在《光变》浩荡的世界视野和历史叙事中，方粉们提出了“买京东方，就是赌国运”口号，在京东方股票上，注入了国家与民族的情怀。也因此，京东方被方粉们戏称为“情怀股”。京东方的股价，正是在这样一种坚守和情怀的崔动下，昂扬向上，一骑绝尘！而在远去的扬尘里，机构们灰头土脸、瞠目结舌。因为，这些浸润于芝加哥投资理念的专业人士是从来不削于家国情怀和历史叙事的。在他们精致的理性里，是绝对算计不出，也因此不会相信《光变》的奇迹，和京东方的反转的。在京东方上了四元的台阶后，这些芝加哥男孩以及他们的替身们，才如梦初醒，回过神来。于是，就有了长达两个多月的符合股市逻辑的横盘行情。在这波闹心的行情中，机构们，充分发挥了他们的技术和手段，展开了起起伏伏、来回震荡的洗筹、吸筹行动！但，结果惨淡，非但无效，反而在方粉们决定的价值信念下，洗脱了不少自身的筹码！这，有三季报股东数为证！芝加哥的股市逻辑，完败于京东方的价值规律！这，不能不说是一个经典案例。机构投资者们在这样一场近乎羞辱的对垒中，不甘于他们的失败，于是，京东方接下来的一个月近乎70%的上涨行情，几乎是在一种气急败坏和歇斯底里的抢筹大战中展开！结果，众所周知。大战，演变为踩踏，机构之间的踩踏！尸横遍野，血流成河。当京东方在一年一度的创新大会上宣布，将在未来三年里，登上3000亿营业巅峰时，远远望去，在股东数的栏目里，增加了近10万户头。机构们彻底投降了。这是他们丢弃的盔甲。这是方粉们缴获的战利品。对于京东方而言，坚守价值，才是正道！同样，股市的逻辑正道，唯价值一道，别无他途！
