在眼下这种反复震荡、无明显趋势的“磨人”行情中，越来越多的人将目光投向了债券基金。在债市回暖的背景下，我们重新将债券基金拿出来做点分析与思考。
债券基金主要以债券为投资对象，收益一般比较稳定，收益高于货币型基金和一年期银行理财，但是在净值波动上，债券型基金的下行风险要小于股票型基金。因此对追求稳定收入的投资者具有较高的吸引力。
01
一季度债券型基金成为大赢家！
统计2018年第一季度各类型的基金可以发现，债券型基金的平均收益率最高，达到了1.037%(注：剔除了净值异常的基金)，并且九成债基实现了正收益，其中华安安心收益债券收益最高，一季度涨幅达到5.84%。
其次是货币型基金，平均收益率为1.01%。股票型基金的业绩则表现平平，一季度平均净值收益率为2.36%。
02
看看债券基金究竟能赚多少钱?
我们以10年的长度，对货币基金和债券基金的年度平均收益做统计。可以发现债券基金在10年中，有7年跑赢货币基金，在2014年的大牛市中债券基金的收益达到了25%。总体来看，债券基金虽有涨有跌，但债券基金的年化收益还是比货币基金高出2.72%。
一个值得注意的细节是，在股票型基金平均收益为负的2008年、2011年和2016年，债券型基金只有在2008年为正，在2011年和2016年同样为负，这也许是债券型基金中包含大量二级债基类型的缘故。
03
搞明白债券基金是如何赚钱的？
债券基金分为三种类型，包括纯债基、一级债基、二级债基。纯债基只投资债券；一级债基债基的投资范围包括债券和打新股；二级债基的投资范围包括债券、打新和股票投资。
由于二级债基还受股票投资水平的影响，所以，我们这里主要分析纯债基的收益来源。
1、赚取利息
债券作为一种债权凭证，债务人有还本付息的义务，债券基金持有债券，所以可以赚取利息。单从这个角度而言，长期债券基金的收益要高于短期债券基金的收益。
2、赚取差价
债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因为流动性、市场利率、信用情况变化等各种原因，债券的价格总是涨涨跌跌的。
价格跟随市场利率变化主要是因为投资者的获利预期。若市场利率高调，则投资者的获利预期也高涨，债券的价格就下跌；若市场的利率调低，则债券的价格就会上涨。这一点表现在债券发行时最为明显。
短期纯债基金投资的是短期债券，它受利率的影响比较小，因而波动也小，可以作为货币基金的替代品。长期债券基金主要投资长期债券基金，虽然收益高，但受利率的影响也比较大，因而波动也大。
一般而言，在利率处于低位的时候，可以选短中期债券基金；利率处于高位的时候，可以选长期债券基金。
3、杠杆
债券基金在运作过程中，通常通过质押式回购进行融资杠杆交易，这会导致债券占净值比超过100%的现象。也就是通过加杠杆的方式，增加收益，杠杆比例一般不超过200%。
04
投资债券基金的时机
由于债券市场与股票市场的相关性不大，将部分资产投资于债券将有助于分散市场风险，投资回报将更加稳定。
如果一定要找一个好时机，那么就是债券基金净值低时买入，低买高卖才更赚!利率影响净值，而利率主要受宏观经济和资金面两大因素影响。
一般来说，只要不是经济处于过热阶段，债券就是相对不错的投资标的。尤其经济萧条期，利率非常低，债券基金价值较大。这是因为当经济不景气时，生产企业对资金的需求将有所下降，金融机构则会因贷款减少而出现资金剩余，从而增加对债券的投入，引起债券价格的上涨。
目前，市场对后续的经济状况比较担忧，3月经济数据显示工业、投资、基建均明显回落，债券市场也许会继续有不错的表现。
另一方面，存款准备金率下调增加资金供给，意味着资金供需继续改善。从市场反应来看，4月17日发布的降准政策，也给债券市场带来了重磅利好。中信固收对此点评，就债市而言，降低存款准备金将推动期限利差收窄，长端利率具有下行压力，未来10年期国债收益率将降低至3.4%至3.6%的区间内。
另外，可以发现，债券市场10年期国债收益率也从年初3.97%左右的高位下行至4月19日的3.51%附近。如果认同利率在一段时间后会下跌，便可考虑增加债券基金投资的比例。
（截止日期：2018年4月19日）
联系客服
