高盛：
当前该市场的趋势之一是桌面领域的巨头收购新兴的移动资产以维持其流量上的领先优势。百度就是如此：首先收购PPS视频业务拓展移动用户基础，如今又收购91无线试图成为应用下载中心。
百度此举似乎是在效仿谷歌的成功路线，受移动业务强劲表现的推动，谷歌股价创下了历史新高。YouTube和Google Play应用商店是谷歌的拳头产品。
我们认为，与其他移动平台相比，如腾讯的微信、奇虎360的手机助手，收购91无线将使百度获得较强的竞争优势。
我们预计，移动游戏将成为这些资产背后的主要营收推动力。与91无线的成功整合，以及与游戏发行商之间的密切关系，对于百度开启商业化机会至关重要。但需要指出的是，百度在游戏市场缺乏执行经验。
估值：我们继续维持百度股票“中性”评级，同时维持91美元的目标股价不变。
花旗
百度收购91无线交易将百度的移动商业化向前推进一步。为此，花旗集团将百度股票评级调高至“中性”，将目标股价调高至113美元。
摩根士丹利
91无线是中国领先的应用商店：这家2007年成立的公司运营着中国领先的移动应用分销平台之一，迄今已经吸引了超过100亿次应用下载。根据艾瑞咨询的数据(2011至2012年)，按照活跃用户和累计下载量计算，91无线是中国排名第一的第三方应用分销平台。网龙2012年的移动互联网营收同比增长376%，达到2.83亿元人民币(不到百度2012年总营收的2%)，预计2013年将达到6亿至8亿元人民币。该公司2012年亏损约2.22亿元人民币，但今年第一季度实现利润1.07亿元人民币。
百度发力移动领域：百度已经通过并购在移动互联网行业展开了更加激进的措施。在今年5月斥资3.7亿美元收购了PPS(一款在移动用户中普及率很高的在线视频平台)后，对91无线的收购将使百度获得应用商店这一关键的移动互联网入口。
移动转型可能尚需时日：虽然正在经历转型，但我们观察到，百度正在移动服务领域取得进展：1)该公司的移动产品(地图、搜索等)已经吸引了超过1亿的日活跃用户；2)该公司占据50%以上的中国移动搜索流量，并且正在图片和语音搜索领域取得进展。缺乏专为移动设备设计网站已经成为变现移动搜索流量的瓶颈之一，但百度表示，到2012年底，约有48%的大中型网站提供了移动版本，一年前为30%。
美银美林
收购91无线推动移动商业化：百度收购91无线将增加游戏为其移动商业化模式，这要比广告移动商业化快。百度计划以19亿美元收购91无线，该交易还有待91无线和网龙股东批准。我们预计，该交易完成后将推动百度2014年每股摊薄收益增长2%。我们预计，91无线的整合工作将始于今年第四季度，2014年营收可达到2.5亿美元，利润率约为30%。尽管91无线是中国领先的智能手机游戏发布平台，但营收规模与百度相比还较小。我们预计，今年智能手机游戏市场规模将达到约9亿美元，而搜索市场规模约为50亿美元。
战略价值在于流量推荐和用户数据：战略上，百度可以为91无线带去流量，提升竞争优势，利用其经验推广旅游搜索去哪儿和视频业务爱奇艺。此外，利用用户在91无线的下载数据，百度可以更好地了解用户在移动互联网上的行为和喜好，这样可以完善搜索结果，提高广告相关度。收购91无线后，我们预计“非搜索/非关联广告”业务，包括视频、旅游搜索和移动应用商店，营收将占到2014年营收的10%以上。目前，百度尚未说明如何支付这19亿美元的收购资金。百度55亿美元的现金中大部分为人民币，百度是通过将人民币转换为美元支付，还是通过债券市场，我们将拭目以待。
估值：我们继续维持百度股票“买入”评级，将目标股价调高至129美元。
德意志银行
收购领先的移动应用商店91无线：我们对百度收购中国领先的移动应用商店91无线持肯定态度。这表明百度关注于更广泛的移动战略，同时也是针对竞争对手奇虎360作出的回应。对于19亿美元的交易规模，我们认为百度有些过于慷慨。
更广泛的移动战略：百度周一宣布，将以19亿美元收购网龙旗下91无线全部股权。双方预计将在一个月内签署最终协议。我们预计，该报价相当于溢价30%至35%。
地图、应用和其他：移动应用商店主要通过与开发人员共享约30%的营收获取利润。我们预计，91无线另外50%的营收来自广告。百度也拥有自己的移动应用商店，但还没有成为该市场的主要竞争对手。但与91无线合并后，基于累计下载量和活跃用户数量，百度将成为中国最大的应用商店，尽管有几家调研公司认为奇虎是中国最大Android应用商店。此外，腾讯在该市场也有一定的表现。据网龙2013财年第一季度财报显示，91无线第一季度营收为人民币1.45亿元，而2012年总营收为人民币2.45亿元。
估值：我们继续维持百度股票“持有”评级，同时维持97美元的目标股价不变。
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