主理人 · 牛犇
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基金投资专栏 | 第七十一篇
指数连续下跌，很多人又开始了熊市惯有的愤懑、吐槽，我一直在关注中证白酒、易方达消费这两只牛基，在过去白马股连续上涨时，很多韭菜红着眼半路杀进去，每天笑脸盈盈，怀揣捞一笔就闪的想法。
最近突然的下跌转折，很多人惊愕傻眼、转而破口大骂，在这里真的能看到最本质的人性。
换句话，这些人都在博傻。而投资就是反人性的。
说回正题，昨天对比了红利指数、中证红利、深证红利、中证500、创业板、央视50这6只指数ROE走势，能连续保持10%~20%的回报，非常不易。
今天借ROE，看一下上证50、上证180、恒生指数、恒生国企指数、标普红利、沪深300走势如何。
上证50
上证180
上证50与上证180 ROE走势极为相似，理论回报能力相当强悍，2007年ROE都超过20%，这种赚钱能力，在A股市场上也只有银行、消费、医药等部分行业产生。
不出意外，随着业务稳定、盈利空间没有太大增长，指数囊括的企业连续赚钱能力在下降，ROE下滑也在意料之中（2008年投入4万亿，托住快速下滑的经济，对ROE有短期刺激）。
标普A股红利
沪深300
标普红利与红利指数、中证红利和深红利不太相同，其成份均衡性更好，我们看其历年ROE，基本保持15%~18%，非常平稳，波动性小。
观察沪深300，其近年来ROE下滑非常明显，没有任何缓冲，过去10年ROE基本都低于标普红利，这也是其收益连续跑输的原因。
但是，今年银行、蓝筹、白马崛起，沪深300收益跑赢标普红利，逆袭而上，只能说，投资时也、势也。
恒生国企指数
恒生指数
恒生国企成份的赚钱能力毋庸置疑，40只成分股都是国企中的明星企业，银行、保险、基建及其他行业龙头基本囊括其中，未来行业壁垒逐渐集中，优质的行业龙头不差钱，稳健的赚钱盈利是有的，但增量空间要根据需求、饱和度，这个真不确定。
比如保险业，过去几年国民对保险有很深误解，但随着中产阶级人口比重上升，作为基石保障的功能，保险将慢慢成为家庭的必备选择。你说这个空间在中国大不大？
有时候投资很简单，从大方向了解这个行业，需求大，未来必然经历井喷爆发期，前提你有耐心潜伏下来，静待花开。
一、投资指数基金，不考虑主动基金；
二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；
三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置。
四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。
叁
12月1日宽基、行业及主题指数估值数据
（点击看大图）
备注：
A、表格颜色说明：
* 绿色低估（可定投）
* 黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）
* 红色高估（分仓卖出）
* 其他正常估值，底部为5年期和10年期国债利率参考。
B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；
C、估值高低说明（两种优先级情况）：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。
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