银行股大面积破净实属利好 钻石底投资价值浮现

四大银行集体破净，其中，总市值1.05万亿的中国银行(601988)市净率仅为0.8倍，股价已打八折。与前一轮牛市启动前中国银行0.7倍的市净率相比已经相差无几。

前海开源首席经济学家杨德龙说:“我对银行股并不悲观，每一次银行股大面积破净之时，都是市场的见底之日。随着经济数据回暖，实体经济也开始触底反弹，我认为银行板块的投资价值依然存在。再加上一直困扰银行板块的净息差问题，也将在今年出现拐点，宽松的货币政策可能掉头，也让银行的资产质量有所上升。”

截止发稿，24只上市银行，有12只银行股已经跌破市净率。其中交通银行(601328)市净率最低仅为0.79倍。而市盈率最低是兴业银行(601166)，该公司每股收益2.12元。

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国金证券指出4月13日银监会印发《关于银行业风险防控工作的指导意见》。受监管加强风险的影响本周银行板块的估值有较为明显的回落。但其认为支撑板块估值的逻辑即资产质量向上改善的趋势还在持续;从 3 月的金融数据来看一季度实体的融资需求保持向好，认为催化估值向上修复的因素短期可以关注一季报的情况。我们维持板块买入的投资评级。积极关注一季报情况。建议关注：中国银行、招商银行、中信银行、兴业银行、宁波银行。

银监会风控日益趋严，银行不良贷款率成为银行业盈利能力的重要数据。银监局会公布数据显示2016年末，商业银行平均不良贷款率1.74%。中国银行、中信银行、兴业银行、宁波银行低于平均水平。

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英大证券研究所所长李大霄表示，中国的银行在全球银行业里面盈利都是最高的，从估值水平来看，还是具有相对较高的投资价值。目前银行股息收益率接近6%左右的水平，包括净资产倍数都在普遍破净，尽管增长较为停滞，坏账率也超过1%，但整体来看，外管局大手笔买入银行股的举措还是比较合适的。

而李大霄老师常常说道的钻石底就是指市盈率10倍。截止发稿，除了银行股外，市盈率10倍左右，市净率2倍以下的股票还有22只。其中市净率最低的的前10位中，有5位是房地产行业，包括：信达地产(600657)，世茂股份(600823)，保利地产(600048)，金地集团(600383)，华侨城A(000069)。其中5家上市企业中每股收益最高是金地集团。

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申万宏源指出金地集团在报告期内公司营收和利润增长较快，销售良好，超出预期。2016 年，公司实现营业收入555.1 亿元，同比上升69.4%;归属于母公司净利润63.0 亿元，同比上升96.9%。实现销售金额1,006.3 亿元人民币，销售面积658.2 万平方米，同比分别增长63%和48%，行业销售排名上升一位至第12 位。营收和利润增速均位于行业领先水平。

同时公司拟现金分红31.6 亿，每10 股派发现金股利7.0 元(含税)，按照最新收盘价计算股息率6.1%，配置价值出色。公司项目储备优质，同时由于2016 年结转规模大幅上升，预计今年增速会保持平稳，我们上调盈利预测。预计公司2017-19 年营收639.1/748.4/853.9 亿元，归母净利润为66.9/70.8/74.3 亿元，对应EPS 为1.48/1.57/1.64元。

(以上分析仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

（编辑：CWJ)