热点深挖：从矿石提锂到盐湖提锂，受益公司简直是暴利！

尽管今天大盘被资源股拖累收出两连阴，但新能源汽车产业相关的两个小板块接力燃料乙醇的炒作，分别是盐湖锂资源（冠农股份、盐湖股份、中信国安）和超级电容（新筑股份、铜峰电子、江海股份、法拉电子）。今天我们来讲讲盐湖锂资源的机会。

经过了10年的打磨，盐湖提锂工艺越来越完善，今年已经获得了重大的技术突破。6月22日有消息说，青海省重大科技专项“年产5000吨电池级碳酸锂产业化关键技术研究”获得重大突破，项目实现了高镁锂比卤水镁锂分离和高效提锂，可生产合格的电池级碳酸锂产品。

对于碳酸锂产品的生产，一直有两条技术路径——盐湖提锂和矿石提锂。从全球范围来看，电池级碳酸锂70%来自盐湖卤水提锂，约30%来自矿石提锂。盐湖提锂和矿石提锂各有优缺点，盐湖的问题是杂质多，基本上只能做到普通级碳酸锂，普通级碳酸锂的确成本要低于矿石法提锂，但要做到纯净度高的电池级最终成本将高于矿石法，这是盐湖提锂一直发展缓慢的原因。

从锂资源形态来分，全球的锂资源的70%以上储藏于南美和我国的盐湖卤水中，而我国71%的锂资源存在于青海和西藏的盐湖之中，特别是青海盐湖中的锂资源占到我国锂储量的一半以上。

随着产品涨价和工艺成熟，盐湖提锂的优势越来越明显，相关企业也在加紧扩产。扩产的核心逻辑是：成熟的盐湖提锂（卤水到电池级碳酸锂）完全成本大多在4万元/吨水平以内，因此针对当前12万/吨（不含税）的电池级碳酸锂价格而言，吨净利润可以达到7-8万元/吨。

冠农股份（600251）：持有20.3%国投罗钾的股份，拥有上亿吨的含锂资源。

盐湖股份(000792)：主要是做钾肥的，锂只是钾的附属品，锂业务在盐湖股份收入构成比例中较低。公司旗下的蓝科锂业技改成果是一大亮点，经过2017年1季度的技改，当前公司1万吨/年的工业级碳酸锂产量趋于稳定；此外，其电池级碳酸锂产品预计在2017年下半年开始投产，虽然量不大，但也可以视为察尔汗盐湖提锂的“质变”元年，预计2018年大部分产品会转向电池级碳酸锂。

西部矿业（601168）：公司主业为自有铅锌 、铜矿 生产，由于受到其它冶炼、加工业务拖累，盈利一直不理想。曾经打算收购青海锂业100%股权和青海东台吉乃尔锂资源股份公司27%股权，虽然收购失败，但后面仍然存在收购预期。

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