作者：华子Nina 来源：格隆汇IPO研究院
最近，一个消息震惊了汽车圈！
昔日自动驾驶霸主Mobileye Global公司在美国正式提交IPO文件，计划在纳斯达克上市，股票代码为“MBLY”。这也意味着这家被英特尔收购后私有化退市的公司将再次冲击美股。
如今在美国IPO市场和半导体行业双双低迷之际，Mobileye的市场估值已大幅缩水200亿美元（约1433亿元人民币），但其仍有望成为美股今年最大的IPO。
01 英特尔天价收购的以色列公司
Mobileye的创始人Amnon Shashua是耶路撒冷希伯来大学的教授，专攻计算机视觉和机器学习领域。1999年，他和朋友在以色列共同创办了Mobileye，顾名思义，即“为汽车装上眼睛”。
“当时整个汽车行业，没人相信单个前置摄像头可以达到预防或减轻碰撞系统，以及其他安全功能所需的性能和稳健性。能将一件被常人否决的事情做成功，我非常开心。”Amnon Shashua曾表示。
Mobileye曾在2014年以80亿美元的市值登陆纽约证券交易所，成为当时以色列规模最大的IPO公司，首日涨幅接近50%，几年后公司市值一度飙升至106亿美元，可谓是风光无限。
2017年，公司被美国芯片巨头英特尔看中，以153亿美元的天价将其收入囊中。收购后，Mobileye与英特尔的自动驾驶事业部合并，形成新的自动驾驶部门，该部门总部位于以色列，由Mobileye董事长Amnon Shashua领导。由此，英特尔也为自己买到一张入局自动驾驶和智能汽车行业的门票。
被英特尔看上，这是一家怎样的公司？
这家以色列公司最早靠视觉算法起家，主要是开发自动驾驶相关系统和高级驾驶辅助系统（ADAS）大脑的EyeQ系列芯片。Mobileye在2007年将EyeQ1推向市场后，先后与大陆、麦格纳、意法半导体等全球零部件供应商签署了合作协议，并将芯片配装到宝马、通用等知名品牌汽车上。公司在2014年推出EyeQ3后更是名声大噪。
到今年7月，Mobileye的解决方案已安装在约800款车型、超过1.17亿辆汽车上。同时，公司预计到2030年，其ADAS解决方案将应用于超过2.66亿辆汽车。
目前，公司超9成收入来自于EyeQ SoC系统集成芯片方案，2022年上半年，这款芯片的出货量高达1590万片。
从业绩来看，2019-2021年，Mobileye总营收分别为8.79亿美元、9.67亿美元、13.86亿美元，对应的净亏损为3.28亿美元、1.96亿美元、7500万美元。
尽管公司前三年收入呈增长态势，亏损金额也有所收窄，但今年上半年的情况并不乐观。截至2022年7月2日的六个月里，公司收入为8.54亿美元，同比增长21%；但对应的净亏损却高达6700万美元，而上一年同期为盈利400万美元。
2020年，英特尔又花9亿美元收购以色列出行公司Moovit，而后并将其并入Mobileye中。Moovit的业务类似于滴滴、Uber等出行服务平台，据统计，Moovit在全球102个国家和地区提供公共交通、自行车以及两轮电动车服务，用户总数超过8亿。
从对Mobileye和Moovit的收购中，不难看出英特尔进入自动驾驶和智能汽车领域的野心。其实，不仅是英特尔，英伟达、AMD等芯片巨头也盯上了这一领域，并纷纷布局，这一赛道愈发热闹起来。
02 估值狂跌200亿美元
作为自动驾驶领域的先行者，去年英特尔宣布Mobileye上市计划时，曾有行业专家给出500亿美元以上的估值，如今已被大幅下调至300亿美元的水平。
公司估值大幅缩水一定程度上被美股IPO市场低迷、半导体行业不景气所拖累。
在美联储加息、美股市场低迷之际，打压估值造成许多企业搁置上市计划，美股IPO市场热度骤降。与2021年同期相比，美股今年前三季度IPO数量大幅减少，融资金额更是缩水超80%，最大的一宗IPO融资金额仅16.8亿美元。
今年全球PC市场陷入低潮，半导体行业也不景气，许多半导体公司股价跌跌不休。年初至今，英伟达、美国超微股价大跌60%左右，台积电、美光科技跌超40%，英特尔股价也腰斩。在此环境下，Mobileye的估值也难免受影响。
除了外部因素，也有市场对Mobileye技术掉队、被汽车厂商“抛弃”方面的担忧。
随着自动驾驶技术的快速发展，市场竞争愈发激烈。如今特斯拉、英伟达、地平线等公司均推出了L4级别的自动驾驶芯片，Mobileye逐渐丧失了在这方面的领先优势。更何况，英伟达、高通均已抢先发布面向下一代整车电子架构的跨域超大算力计算解决方案，而Mobileye的产品线和研发能力依然停留在智能驾驶赛道。
再加上，车企们对Mobileye交付“黑盒子”的方式早已心生不满。由于Mobileye提供给车企的自动驾驶解决方案系统是封闭的，车企无法对内部的算法进行修改和调整，不利于算法迭代升级，而英伟达、华为、地平线等竞争对手在这方面做得更好，这也导致了公司客户的流失。
特斯拉起初将Mobileye芯片用于其自动驾驶系统，但在一次严重的事故之后，特斯拉断绝了与其合作，转而开始自研芯片；中国的造车新势力蔚来和理想也曾是Mobileye的合作伙伴，后来他们又选择与英伟达、地平线合作；就连曾经的铁哥们宝马都在去年与高通达成自动驾驶领域的合作，这很值得Mobileye警醒。
如今Mobileye的收入仍依赖于少数一级客户和原始设备制造商，未来如果与这些大客户的合作生变，可能会影响公司的业绩。
此外，公司还面临着索赔风险。汽车自动驾驶领域对安全性要求极高，一旦公司的产品出现质量问题，可能面临来自客户的索赔，从而造成公司经济和声誉上的损失。
03 结语
作为自动驾驶领域的先行者，Mobileye曾创造了属于自己的辉煌。然而，在美股IPO市场低迷、半导体股价大幅下跌的当下，公司估值已大幅缩水。随着技术的不断更新迭代，以及越来越多强大竞争对手的出现，Mobileye想要守住或扩大自己的市场份额似乎并不容易。
略显卑微。
作者｜曹婷婷 编辑｜在洲
来源：超电实验室
英特尔旗下的自动驾驶公司Mobileye，在顶着寒风上市。
目前Mobileye IPO的市值再次缩水，现在连200亿美元都达不到了。
早在一个月之前，就有消息称Mobileye IPO估值大砍40%，由最高的500亿美元降至300亿美元。
没想到一个月后，Mobileye估值再次缩水，有消息称，英特尔再次下调Mobileye估值，并将其定在200亿美元以下，发售的股票数量也会减少。
略显卑微的Mobileye
这样做的目的说出来有些“卑微”，英特尔是希望通过更低的价格出售更少的股票来吸引投资者，并且给投资者“画饼”，在股票开始交易后推高股价。
这波“以退为进”是否成功还不太清楚。据悉，英特尔将按照原计划在10月26日在纳斯达克进行股票交易，虽然面向潜在投资者的路演比之前预期晚了一天，但还是会在本周二启动。
一个月之前，我们就对Mobileye估值缩水展开过分析（自动驾驶芯片“一哥”IPO失利：估值砍掉200亿，或推迟明年上市），美国市场的不景气和人们对“只花钱，不挣钱”的自动驾驶的存疑等各种原因，导致Mobileye的市场不佳。
其实Mobileye IPO没经历过什么起起落落，因为从去年放出要独立的消息之后，就一直处于落落落的状态。
今年3月，英特尔公司宣布Mobileye已经向美国证劵交易委员会秘密提交Form S-1注册声明草案的消息之后，在整个市场的注视之下，Mobileye成为聚光灯下的宠儿，估值500亿的Mobileye将成为今年美股市场最大的IPO。
英特尔已经在趁热打铁了，可市场变化太快，谁知道昔日火热的自动驾驶一时间成为“吞金兽”，投资者望而却步，不敢靠近。
半年之内，从500亿美元直降到300亿美元已经是直线下降，没想到一月之后更是离谱，估值下降至200亿美元。
这一个月发生了什么？其实不仅市场寒冬，连技术也在极速内卷。
9月底，英伟达发布一款重磅级自动驾驶芯片，算力可达到2000TFLOPS，这款超级芯片的出现让其他芯片都黯然失色。
Mobileye的Eye Q系列如今已显得有些落伍，被英伟达等企业甩开一大截。后起之秀的快速发展，在投资者看来Mobileye似乎没那么“香”了。
不过Mobileye也表示，时间上或许有些推迟，但为了让Mobileye在市场上再次引起注意，英特尔还是决定继续上市计划。
Mobileye到底值多少钱？
估值的不断缩水，也能看出市场对Mobileye的信心在不断的下降。
Mobileye 是 ADAS 和自动驾驶技术方案提供商，其商业模式属于典型的一招鲜吃遍天，其“黑盒子”，也就是ADAS解决方案，将芯片和算法进行深度融合，将完整的芯片结构、操作系统、智能驾驶软硬件系统打包给车企。
9月30日，Mobileye公开了在美国纳斯达克交易所首次公开募股（IPO）的招股书。
2021 年、2020 年和 2019 年，Mobileye的收入分别为14亿美元、9.67亿美元和8.79亿美元。截至 2022 年 7 月 2 日和 2021 年6月26日的六个月，Mobileye的收入分别为 8.54 亿美元和 7.04 亿美元，同比增长 21%。
可以看到营收在不断增长，然而在自动驾驶技术瞬息万变的情况下，Mobileye已经不能一家独大了。
Mobileye 的黑盒子可以帮助车企解决L0级的碰撞预警、L1级的AEB紧急制动、ACC自适应巡航，L2级的集成式巡航等各种功能。
在自动驾驶刚刚起步时，这个方法相比于其他方案还算安全可靠，但是Mobileye低估了自动驾驶发展的速度。
Eye Q系列芯片一直是Mobileye的王牌，在2021年还拿到30多家车企的新订单，特别并且在年底累计出货量突破1亿颗。
而根据英特尔发布的2022年第二季度财报中，Mobileye的Eye Q芯片2022 年上半年 Eye Q 芯片实际出货量为 1600 万颗，上半年一共拿到 3700 万颗订单，目前还在交付中，这样看来远远不如2021年的发展。
不得不承认的事实是，Mobileye在整个市场没那么讨喜了。
如今在英伟达、地平线、华为、百度等技术性厂商崛起的背景下，Mobileye自动驾驶芯片一哥的位置实在难保。
包括蔚来、特斯拉、理想在内的一众终端厂商，纷纷抛弃了Mobileye。特斯拉更不必说，在英特尔收购Mobileye之后，便与Mobileye分手，开始采用FSD芯片。
理想在2021年也将Eye Q4换装成地平线征程3，而蔚来等一批车企更是为新一代车型选配了强大的英伟达Orin芯片。前段时间英伟达刚研发出算力“天花板”Thor，Mobileye这些老企业还有一席之地吗？
不过Mobileye也发现了这些问题，正在进行下一代ADAS的产品开发，包括 SuperVision 系统的新功能以及导航辅助驾驶，希望能打破“英姿不再”的僵局。
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