年初季报侧重点 把握五处避风险

　　持股集中度的变化

　　不管是以业绩投资为基础，还是以主题投资为基础的标的公司，投资者的态度将是决定股价表现的重要因素。从持股集中度这个指标——也就是股东人数的变化，我们可以清楚地了解到公司的持股是在分散还是在集中。

　　如果持续分散，基本上就是从一些机构的手里流到散户手里；如果出现持续集中的情形，说明一些机构资金有明显收集行为。一般来说，出现收集行为的个股肯定是有比较明确的购买力出现，对未来有一个比较正面的预期，这个过程本身就说明公司价值可能发生变化。

　　特别是一季度股票集中度明显上升的公司，比如流通股人数减少两三成，要引起我们的特别注意。

　　持股股东的变化

　　也就是说前十大流通股股东出现重大变化的公司。比如说，原本的前十大流通股股东都是个人股东的公司，忽然出现了大型投资机构身影，包括基金、券商等。虽然机构也有买错的概率，但是有勇气涉足一些之前从未有机构光顾的个股，一般来说，机构都是做了充分调研，有备而来。

　　此时，我们再找一下近期的研究报告，发现和我们的投资预期一致的话，或许预示着大机会即将来临。与之相反，有些很热门的个股，在一季度股价高位整理时，季报显示机构股东纷纷减持撤离，或许这只高估值股票的好日子已接近尾声。