朱少醒、董承非、周蔚文等名将加持！这个组合业绩亮了……

作者：陈若焱

编辑：储松竹

支持：远川资管报道部

上周五，我们对“远川稳进组合”构建的基本策略、持仓情况以及实战中如何进行动态管理等内容进行了深度解析，不少朋友在后台留言，希望我们对另一个组合——“远川锐进组合“也能详细介绍一下。这个当然可以有。

先简单回顾一下。“远川锐进组合“也是在天天基金App上建立的一个基金组合，7月7日正式成立，持有的都是主动权益类基金，风格偏激进，波动性相对较大，适合追求高收益且有一定风险承受能力的投资者。

截至10月22日，这个组合的单位净值为1.0440元，3个多月累计回报为4.4%，而同期沪深300指数涨幅为2.31%，上证指数微跌0.61%。不仅明显跑赢上证指数，与沪深300指数相比，超额收益达2.09%%。

（扫描二维码，详细了解“远川锐进”）

当然，从绝对收益来看，3个月4.4%左右的投资回报不算高，但好在没有亏钱。对于很多投资者而言，7月以来的震荡行情中，不亏就是赚。有些投资者可能对此嗤之以鼻，心里一定在想：忙活了半天，还比不上一个涨停板。话虽如此，但问题在于涨停不是你想买，想买就能买。稳稳地幸福，难道不香吗？

那么，这个组合是怎么构建的？有何特征？逆势获得正收益的秘密在哪？

在投资中，很多投资者只注重结果，不重视过程，最典型的就是按业绩排名买基金。最终买了与自己风险偏好不匹配的产品，要么套牢割肉，要么草草收场，操着卖白粉的心赚着卖白菜的钱，得不偿失。真正理性的投资，不仅要“知其然”，更要“知其所以然”，这个“所以然”即基金产品、组合的投资风格和策略。

“远川锐进组合”主要投资策略根植于海外流行的“核心+卫星”策略，并在此基础上进行了改进和升级。

所谓“核心+卫星”策略最早由全球最大公募先锋基金提出和应用，最初的设计是被动指数型基金+主动管理型基金相结合，大比例配置低成本的指数基金，获得市场平均收益；同时，小比例配置主动管理基金作为“卫星”，博取超额收益。

简单来说，这个策略就是把资金分为两部分，“核心”部分配置收益稳健、风险适中的基金，“卫星”部分则配置行业、主题等进攻性强的基金，以稳健为基调，适当提高收益和风险的一种策略。

这种策略在国内指数增强基金中最为常见。不过，后来“核心+卫星”策略有了更多的玩法，不再局限于被动基金+主动基金的搭配，在构建一个由主动型基金组成的组合时，完全也可以使用。

根据“核心+卫星”策略构建投资组合，最重要的是两点：

一是，通过对基金深入研究，找到投资风格稳健均衡、长期业绩优秀且风险控制较好的“核心”产品。这类基金是组合重要的收益来源，不仅业绩持续性要好，风格延展性也不能差，最好能够适应不同的市场风格。

二是，对市场行情进行预判，挑选出一段时期内强势的基金，最好是投向明确的行业型、主题型基金，避免与“核心”产品持仓重合度过高。

“守正出奇，攻防兼备“是这个策略最大的特点。“核心资产”和“卫星资产”各司其职，两者之间互不干扰、优势互补，让投资组合呈现出熊市不熊、牛市助涨的特征。

“远川锐进组合”在构建时，吸收了“核心+卫星”策略的精髓，进攻和防守齐头并进，相辅相成。这是该组合7月初以来大幅跑赢市场的重要原因。

采用“核心+卫星”策略构建组合，成功与否主要有两大评判标准：“核心”部分是否“稳”，“卫星”部分是否“牛”。

“远川锐进组合“一共持有10只主动权益类基金，在排兵布阵上，严格按照优化后的“核心+卫星”策略进行，“核心”产品配置的是中长期业绩稳健、明星基金经理掌舵、全市场选股能力突出、风险调整后收益佳的“长跑型”基金；“卫星”产品则布局了一批优秀的行业主题基金，包括科技、医药、消费等优质赛道中一些明星产品。

这个组合中，10只基金中9只为偏股混合型基金，仅有1只为普通股票型基金，这样的搭配一定程度上有利于规避组合股票持仓过高的风险。毕竟相比股票型基金而言，偏股型基金仓位灵活度更高一些。

这个组合在“核心”部分配置了6只基金，分别是董承非管理的兴全趋势投资混合、雷鸣管理的汇添富蓝筹稳健混合、朱少醒管理的富国天惠成长混合、杨锐文管理的景顺长城优选混合（国庆节前买入）、丘栋荣管理的中庚价值领航混合和周蔚文管理的中欧新趋势混合。

这些基金经理中，既有经验丰富、业绩常青的老将，如朱少醒（均衡成长）、董承非（均衡风格）和周蔚文（均衡风格），又有收益稳健、特色鲜明的中生代基金经理，如雷鸣（价值成长）、丘栋荣（深度价值）和杨锐文（成长风格）。他们管理的均为全市场选股的宽基产品，过往业绩十分优秀，而且长期风格稳定不漂移。

“稳”这一部分解决了，剩下的就是负责“牛”的一部分。组合“卫星”部分则配置了4只基金，分别是杜猛管理的上投摩根新兴动力混合（成长风格）、谭丽管理的嘉实新消费股票（价值风格）、葛兰管理的中欧医疗健康混合（成长风格）和黄兴亮管理的万家行业优选混合（成长风格）。

这4只基金主要涉及医药、消费和科技三大赛道，其中前两个赛道配置的是行业主题基金，科技赛道则配置了2只产品，均为全市场选股，但重仓股所属行业有明显区别。

例如，上投摩根新兴动力主要偏好新能源（光伏、新能源车）领域，同时均衡配置了医药、猪肉、安防、天线、消费电子等领域龙头股。而万家行业优选混合重仓股主要偏向于芯片、软件服务等领域，同时还涉及物流、医药、新能源车等细分赛道优质个股。

与此同时，“远川锐进组合“在构建时，还对持仓进行了多重平衡：

一是，风格均衡。这个组合属于激进型风格，整体偏向成长，但是也纳入了丘栋荣、谭丽这样深度价值投资者，对整个组合风格进行平衡。

二是，大盘股、小盘股之间的平衡。在“核心”组合中，很多基金经理配置的都是大盘蓝筹、行业龙头股，丘栋荣、杨锐文、谭丽都属于特立独行的基金经理，持仓与市场上相对拥挤的赛道绝缘，如配置中小盘成长股、二线消费龙头等。

总的来看，“核心“部分和”卫星“部分的资产比例大致为80%：20%（国庆后”卫星“部分有减仓），即80%的”基本盘“配上20%的进取仓位，前者负责“稳”，后者负责“牛”，力求做到进可攻、退可守。

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“核心+卫星”策略可以说是资产配置中的万能公式，可以不惧牛熊、不惧风格切换，持续稳健的跟紧市场节奏。但前提是，基金主理人需要足够强大，不仅要有挖掘优质基金的能力，还需要有证券市场和产业动向研究的能力，“稳中求变“，及时捕捉到某一行业主题短期的机会。

在实际运行过程中，我们也进行了多次有效尝试，比如成立之初及时止盈银河创新成长，此后又加仓兴全趋势投资混合等。

这个组合成立之初（7月7日），市场情绪高涨，科技、医药等成长板块强势。作为一个偏激进的组合，当时小仓位配置了三大“渣男”之一的银河创新成长，基金净值在成立一周内即冲高至6%以上，但又很快回落。7月22日组合净值反弹后，果断调出这只基金，不仅显著降低了组合波动率，也提前锁定了部分收益。

而在7月24日市场暴跌中，我们果断加仓兴全趋势投资混合，获得了较好的净值回报，其中还包括部分现金分红。之所以选择市场大跌中加仓这只基金，看中的是董承非优秀的选股和组合平衡能力。

类似的案例不胜枚举。自成立以来，“远川锐进组合”经历了多次调仓，数据证明每次调仓都是有效的。根据天天基金App数据显示，近1个月和近3个月这个组合操作的有效性均为正，这说明每次操作都达到了目的，符合预期。

整体上看，无论是基金挑选，还是资产的搭配，又或者是根据市场变化对仓位的动态管理，这个组合都做得相当不错。