（央视财经《交易时间》）今年以来，有色板块比较活跃，很多次充当行情的发动机，原因是什么？
招商证券有色金属行业首席分析师 刘文平：今年有色大概有三波行情：年初的时候有一波钴价快速上涨，主要由于新能源汽车领域，钴价当时从20万左右，直接大概花2个月时间涨到40万，把整个板块给带动了起来，当时像华友钴业、洛阳钼业、格林美都有很好的表现。第二波是碳酸锂，上市公司产量持续放量，叠加了新能源汽车投资情绪的高涨。现在第三波行情，有点像整体性行情，基本金属包括白马的龙头都在往上涨。上半年整个二级市场对下半年宏观需求比较悲观，但现在发现没那么悲观，有一个预期的修复，这样就会对金属价格有一个正面的影响，对股票估值也会有个正面影响，还有近期大家关注比较多的中报行情，因为有色金属行业价格上涨，对应上市公司盈利是非常好的，同比好几倍的增长。
目前有色板块的值处在一个什么水平呢？
招商证券有色金属行业首席分析师 刘文平：估值我们一般看两个指标：一个市盈率，大概20倍左右，像2006年、2007年、2009年-2011年有色行业盈利比较好的时候，都是20倍市盈率；再有最重要的PB，市净率，历史上有三个时间段比现在低，一是2014年熊了很长时间，再有就是2008年发生金融危机的时候，还有就是2004年，现在PB大概也就是2倍多一点。
在您的研报当中，把有色板块的行情分为四个不同阶段，目前板块处在哪一个阶段呢？
招商证券有色金属行业首席分析师 刘文平：第一个阶段我们划的是超跌反弹，有色金属经历那么长时间的熊市，整个行业都在亏损，它会有一个超跌反弹需求，每一次周期起来，第一波都是超跌反弹。第二个阶段：成本推动型，因为这些大宗商品之间是互为成本关系的，如果大宗成本一起反弹，就有成本推动性的上涨。第三个阶段是补库存，因为下跌的时候大家去库存去的比较干净，形成看涨预期后一些实业去补库存，会拉动第三波行情。第四波是确认需求好转，大家看到宏观数据不断好转，信心越来越强，实业就愿意拿更多的库存，整体需求就很好；第五个阶段就是泡沫。现在看来，应该是处于第四个阶段了。
有色板块涉及到的品种非常多，如果再细分一下机会，你会怎么排序？
招商证券有色金属行业首席分析师 刘文平：从细分行业的供需关系来看，碳酸锂、钴、锌、电解铝、锡、铜以及我们最近一直在关注的石墨电极，这些都是不错的，结合估值来看，当前这个时点可能锌会不错，还有电解铝。
您提到石墨电极，为什么会持续关注这个细分品种？
招商证券有色金属行业首席分析师 刘文平：这也跟它涨价有关，从4月中旬石墨电极价格开始快速上涨，从不到2万块钱，现在已经涨到7万了，它这种供需关系的紧张，可能会持续到明年上半年，因为它下游的需求主要是电炉炼钢，电炉炼钢现在盈利很好，所以产能投放的积极性和复产的积极性很高，下半年来看还有一大批投产，对石墨电极的需求拉动就很强。从供应端来看，今年很大的一个因素是环保，对生产企业要求很高，所以企业复产远远低于预期，需求量在增加，供给量没增加，所以供需会持续紧张。从下游的成熟程度来看，电炉炼钢的吨钢盈利接近一千块钱了，在历史上也非常高，石墨电极在它成本里占比也就100多块，但如果买不到这100多块钱的石墨电极，你就赚不了那1000块钱。
其他提到的有色品种，关注度比较高的有哪些？
招商证券有色金属行业首席分析师 刘文平：和新能源汽车相关的品种，比如碳酸锂、钴，它的长期基本面是向好的，可以再持续地做一些波段性机会。钴跟碳酸锂类似，供需关系虽然没有锂好，但它涨价空间可能比锂还要大一点，因为锂现在已经创了历史新高，钴离历史新高还有1倍空间，从情绪上来讲，可能钴价上涨更容易一点。钴本身是一个很小的品种，全球一年也就10万吨的需求量，主要用于做锂电池的正极材料。
锌的价格近期也在持续上涨，短期可以关注，但是不是长期行情还需要观察的，主要看需求的预期，比如中国的宏观数据稍微好一点，可能会带动锌做一波很好的行情。铜也是基本面需求在改善，但我判断铜价快速上涨的阶段可能会比较晚，因为现在供应的相对还有弹性，价格上涨可能会有一部分新增的供应量。铝本身的基本面还行，现在又叠加了供给侧改革，这样会对铝的产能造成一个很大的限制，所以铝价也是易涨不易跌的。
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