ETF 就是咱们平时熟知的在交易所交易的基金，除了能在二级市场交易以外，二级市场交易就是用股票账户买卖，有人卖了你才能买，有人买了你才能卖，投资者之间的交易。也可以在一级市场进行申购和赎回，也就是和咱们平时比较熟悉在天天基金网上或者蚂蚁聚宝，银行，还有基金公司等上面进行申购赎回比较像，它是和基金公司进行交易。
ETF 在一级市场交易一般称为申赎，在二级市场的交易一般称为买卖。
ETF在一级市场的申购赎回还是有一定区别。
1 ETF在一级市场是实物申赎机制。
咱们平时在天天基金网等其他机构进行申购，赎回基金是现金申赎机制。咱们给基金公司钱，他们帮我们买股票。卖出的时候咱们用份额赎回。
实物申赎机制就是比如投资是180ETF，每个交易日开盘前都会发布申购赎回清单，我们就按比例购买一揽子股票，然后再用这些股票进行申购，来换份额。如果是赎回基金份额，我们拿到手的也是一揽子股票。
2 ETF的申购和赎回门槛比较高
一级市场的申购，至少要100万份起购，比如现在上证50etf是 2元多一份，那就需要200多万元。赎回也是一样的。一般大资金会选择用这种方式持仓ETF基金。二级市场上的交易不够活跃，交易量上不去，大资金很难一下买入，就会选择在一级市场申赎。
普通的基金申购像在蚂蚁聚宝上，最低10钱就可以定投了，如果单笔的话可能是1000元，不同的基金不一样。
3 购买的方式不太一样
ETF的申赎一般在基金公司的官网才可以操作，天天基金网，蚂蚁聚宝等第三方网站一般不能进行申赎。
4 可以进行准'T+0'操作
如果买好一揽子股票后，在一级市场申购ETF基金，申购成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，实现'T+0'交易。
同样的道理，也可以在二级市场上买入ETF，然后在一级市场要求赎回。赎回成功后，也不用等一揽子股票到账，就可以将这些股票抛出，也是'T+0'交易。
但在同一市场中不能实现'T+0'操作，就是一级市场申购不得当天赎回，当天在二级市场买入，也不能卖出。
所以资金量比较大的人会用ETF套利。
可以在同花顺上看一级市场的价格 有个溢价和溢价率。我用的是同花顺，其他软件上可能也有，大家可以自行去查看。
比如上如50etf是 2.373 一级市场的申购价格也就是基金的净值大概就是 2.373+0.004 = 2.377
折/溢价率＝(二级市场价格p-申购赎回参考净值IOPV)/申购赎回参考净值IOPV×100%。
当基金的净值和市场交易价格偏离较大的时候，可以通过一级市场和二级市场的跨越获得差价收益。
溢价套利操作：当市场价格高于基金单位净值时，二级市场买进一篮子股票,再用这些股票于一级市场(即向基金公司)申购ETF(低价买入ETF),再于二级市场上高价卖掉ETF。
折价套利操作:当二级市场交易价格低于其份额净值时,在二级市场低价买进ETF,然后在一级市场(即向基金公司)按净值赎回(高价卖出)份额,换回一篮子股票,再于二级市场上卖掉股票。
套利收益大概是 （基金二级市场价格-基金单位净值)×基金份额数量-申购基金费用及卖出股票篮的交易费用。如果佣金和申购赎回费用能谈的比较低，那收益就会比较可观。
这样的操作对资金量比较少的人来说不太适合，一是申赎门槛高，二是如果不用套利软件的话会比较麻烦，操作要快，而且要经常盯盘。而市面上这种套利软件，成本也高，。这种以大博小的投资方法不太适合小资金量的投资者。
除了上述的套利，我们可以做二级市场上etf的交易，来享受指数上涨带来的收益，他的好处一是费用要相对便宜（这个要看股票交易软件的佣金，一万起比较核算），二是实时交易，三就是基金的现金储备相对要比场外的基金现金存储较少，更多的资金配置跟踪指数里的股票，追踪指数的误差相对小一点。
举例来看一下 华夏50etf 和易方达上证50，华夏的股票占比要相对高一些。
华夏50etf
易方达上证50
在之前的文章 也有说场内基金和场外基金的比较，如果忘记了可以回顾一下 。
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