开汇国际：希腊将面临“最严峻的考验”

希腊债务危机近日又发生了新的转机：

虽然该峰会未能在希腊债务展延取得成果，但在各国领导人普遍认同希腊递交新方案的诚意，敲定欧元区财政部长24日再度集会，预计有望达致最后协议。欧盟委员会主席容克周一表示，他确信希腊将于本周与其国际债权人就救助方案达成协议。

在最近这几天的不断博弈下情况稍有缓和，欧央行并且再次上调希腊银行业紧急流动性援助，为七天内第四次上调。欧元集团将于24日完成对希腊新改革方案的评估。

据外媒称IMF主席拉加德告诉IMF理事会她对达成希腊在本周可能会敲定协议感到乐观，并预计六月底希腊将向IMF支付17亿欧元欠款，但也指出希腊所给出的改革建议在部分关键领域并不足够，所罗列的养老金改革建议很大程度上取决于提高希腊人民的贡献率，而非基于削减公共开支。

希腊面临“最严峻考验”

在经过长达5个月都没有结果的谈判之后，容克对希腊和其债权人达成迫在眉睫的协议终于表示乐观，因希腊于周一稍早提交一份似乎做出了新让步的改革方案。

容克表示，该方案是希腊政府朝国际债权人期望方向迈出的重要一步。

据消息称今日希腊总理齐普拉斯将会见IMF主席拉加德、欧洲央行行长德拉基和欧盟委员会主席容克，届时将会对希腊问题有一个更好的解决。

对于希腊债务忧虑近日有所缓解，达成协议的希望令6月30日希腊有望获得资金对IMF还债。但是，希腊“最严峻考验”可能在7月14日，届时有大规模的日元债务到期。

这日到期的希腊债务为以日元发售的20年期武士债券(samurai bond)，规模达200亿日元。若这笔债务届时不能偿付将引发市场大地震。

希腊会就此发生首次商业债务违约吗？

参与了1995年发售的这笔武士债券的日本两大机构信贷分析师们称，希腊若对日元计价债务违约，可能也会同时触发其它外币发行的希腊债务违约。

下周的6月30日，希腊将有15亿欧元的IMF债务到期。惠誉等评级机构认为，若这笔IMF债务未能及时偿付或违约，可能仍不会构成评级违约。因而，这更加凸显了7月14日武士债券到期日对希腊债务考验的重要性。

所谓武士债券(Samurai Bond)，是日元外国债券的别称，即非居民在日本市场上发行的以日元为债券面额货币的债券。根据外汇管理法规定，发行日元外国债券必须向日本大藏省申请，经批准方可发行。期限从5 年到15 年不等，而且其发行是无担保的。第一笔武士债券是由亚洲开发银行于1970年发行。

业内人士认为对于欧元区来说，希腊问题“雷声大、雨点小”，产生的冲击主要在地缘政治方面，经济方面则较为有限，反而欧元区内快速上升的劳动力成本可以说非常让人震惊。目前欧元区除德国外主要国家失业率仍远高于危机前的水平并且下降的力度仍然较弱，但是第一季度的单位劳工成本与近期的核心通胀均出现较快反弹，让我们对欧元区将来是否滞涨产生了担忧，这与欧元区几乎停滞的结构性改革形成呼应。