及时感知政策变化的风向标(2011-10-21 10:43:06)
标签：央行 通胀 风向标 利率 年期央票 加息 政策
分类：默认分类       据央行20日的公告显示，当日招标发行200亿元3年期央票，中标利率3.96%，较上周下跌1个基点(bp)，为自去年7月中旬以来央票发行利率的首次下降。同时，央行招标发行10亿元3个月期央票，中标收益率则持平于上周的3.1618%。当日并未进行正回购操作，数据显示，本周央行在公开市场合计回笼资金1210亿元，而本周到期资金990亿元，央行本周实现净回笼220亿元，为连续第二周净回笼资金。目前市场资金面情况仍相对宽松。　　　　　

 

      3年期央票的发行结果是感知政策变化的风向标？经济通胀双双向下已经是市场的共识，而3年期央票发行利率的下调，将为政策微调释出信号，对债市构成较大的利好，控通胀的目标将从抑制通胀上升过渡到在通胀下行中防范通胀反弹，货币政策将继续处于相对稳定的观察期，加息窗口已经关闭，在实体经济增长放缓和流动性偏紧的条件下，年底前对流动性控制有所放松的可能性加大，专家认为，3年期央票中标利率的微降，可以视作紧缩中止的信号，货币政策进入观察期得以确立，如果CPI趋势性回落，经济增长继续快速下滑，局部的结构性、流动性问题蔓延，外贸、就业压力大幅提高，政策转向会出现实质性动作，首先将是调降准备金率。

 

      目前市场总体弱势尚未改变，部分个股仍有一定补跌空间，但汇金增持显示了管理层明确的护盘态度，“政策底”之后，“市场底”也可望逐步趋于明朗，本周大盘在三连阴下跌后，短线存在技术反弹的要求，预计今日股指在2320-2335点区间作窄幅整理后，有望走出小幅反弹，重点关注银行股的表现，建议投资者多看少动，对后市也应保持信心。

 

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