基金定投（七）、基金指标(二) α、β、r平方

昨天给大家介绍几个和风险相关的指数，今天介绍几个和收益相关的指数。

1、贝塔系数（β）

贝塔系数用来衡量投资对象相对于整个市场的价格波动情况。它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；反之亦然。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。

β为1，市场上涨10％，基金上涨10％；市场下跌10％，基金下跌10％。

β为1.1，市场上涨10％，基金上涨11%；市场下跌10％，基金下跌11% 。

β为0.9，市场上涨10％，基金上涨9%；市场下跌10％，基金下滑9% 。

β为-1，市场上涨10％，基金下跌10％；市场下跌10％，基金上涨10％。

2、阿尔法系数（α）

阿尔法系数（α）是基金的实际收益和按照β系数计算的期望收益之间的差额。也就是通常所说的超额收益，基金经理凭借个人能力获得的超出市场平均值的部分。

计算方法如下：超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为1年期银行定期存款收益）；期望收益是贝塔系数β和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；超额收益和期望收益的差额即α系数。

3、R平方

R平方是用来反映业绩基准的变动对基金表现的影响程度，其值以0至100区间。当为100时，表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致；当为35，即35%的基金回报可归因于业绩基准的变动。简言之，R平方值愈低，由业绩基准变动导致的基金业绩的变动便愈少。

此外，R平方也可用来确定贝塔系数（β）或阿尔法系数（α）的准确性。一般而言，基金的R平方值愈高，其两个系数的准确性便愈高。若果R平方的值为0的，那么贝塔系数（β）或阿尔法系数（α）就可以完全忽略了。

在资本市场上，阿尔法收益和贝塔收益的价值是不同的。简单来说，贝塔易得，阿尔法难取。因为获得阿尔法收益，靠的是投资人的真本事，而贝塔只是随大势。所以，阿尔法收益甚至可以作为评价主动型基金经理能力的重要指标。