如今,股市一片火热,但经过大幅的上涨,很多人想进去又怕高位接盘,同时又纠结如果继续涨岂不是踏空了吗?别着急,买基金啊!但是基金这么多,该买哪类呢?
首先,我比较看好的是大金融板块的,不说其它的,就低估这一条就足以支撑起它们上涨的逻辑,好像跑越偏了!还是接着聊我们的主角:等权指数基金。因为这类基金在牛市比市值加权指数基金有更好的收益。
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从字面上就可以看出来,等权指数的核心是权重的问题,即每个成份股的权重是相同的。举个例子,某个等权指数基金的规模是10亿元,成份股是100只,那么,每只成份股买入1000万元,权重均为1%。
而我们经常见到的指数,如上证50指数、沪深300指数等都属于市值加权指数,即根据股票的市值来分配相应的权重,谁的个头大,谁就分的多。
相对而言,等权重指数对待其成员更加公平,大家不论出生,分到的份额都是一样大。但是,有相关投资经验并且细心的伙伴可能已经发现了,很多时候成份股显示的权重并不是严格均等的,比如某只医药等权指数基金的成份股比例在某个时刻就是下面这种情况:
某医药行业等权重指数基金的成份股权重
原因也很简单,指数成立时,每个成份股的权重是均等的,但各个阶段个股的涨跌不一,市值都会发生改变,所以一段时间后,权重就不同了。鉴于此,等权重指数需要定期调整,涨了的卖一些,跌了的买一些,使成份股的权重再次平衡。调整的周期一般是一年或半年。
优势一:可有效避免少数大市值公司将指数“带偏”。
像我们常说的上证指数,是典型的市值加权指数,谁体积大,谁占的地盘就越多,沪市里面少数的金融股在指数里占了相当大的比例,以至于大盘的走势很大程度取决于大金融的涨跌,很多时候,大金融板块大涨,大盘红了,但绝大多数的股票却是绿盘的,也就是赚了指数不赚钱,这使得上证指数有失真的嫌疑。
从“大象”将指数带偏的角度来看,等权重指数就没有这个毛病,一两只股票的大起大落并不能明显影响指数的涨跌,只有当成份股中的绝大多数上涨或下跌时才会使指数发生相应的变化,这能更好地反映市场或某个行业的真实表现,让我们在所看好的行业里通过这类基金分到一杯更好喝的羹!
之所以说是更好的一杯羹,主要是因为小市值公司的总权重更大了,指数就更容易在行情好的时候获得超额收益!
优势二:自带“动态平衡”机制,锁定个股上涨利润!
等权重指数每年都会进行定期的调整,包括个股及个股的权重再分配。调整的原则是成份股权重相等,做法就是将涨了的股票卖掉一部分、跌了的买进一部分,修正高估和低估股票的权重,这有点类似于股票的“高抛低吸”,只不过针对的对象变成了多个。
这里要说的劣势,也是其风险之所在,即投资时必须考虑的流动性问题,等权重指数的流动性在某些情况下会比较差。而流动性不好,会严重影响到等权重指数的跟踪精度。举个例子,某个等权重指数基金的规模是100亿,成份股100只,那么,每个个股的投资额为1个亿。对于个头较小或交易不活跃的的成份股而言,这一个亿的成交可能就没那么容易了,只有买卖顺畅,才能更好地减小跟踪误差。
所以,等权重指数的规模不能太大,否则就很可能影响到流动性,这就使得大的机构投资者很难参与进来。
弹性更大,牛市涨得漂亮、熊市跌得兮惨。
我们来比较一下等权指数基金和非等权指数基金在牛市(2014.05.25—2015.05.25)和熊市(2015.05.25—2015.09.25)的表现。
银华上证50等权ETF联接 VS 易方达上证50指数A
牛市收益:127% VS 119%
熊市收益:-37% VS -28%
从数据上来看,50等权在牛市的收益略大于非等权的指数基金,熊市里跌幅也更大,但从整体上看,差距并不是特别大,这主要是由于上证50指数里的成份股本来就由沪市规模最大的一些公司组成。
为了更好地说明问题,我们再来看一看医药医药行业三个指数的情况:
医药100指数:由医药行业100家最大的医药股组成,权重平均分布。
300医药指数:由沪深300里的大盘医药股组成,市值加权。
全指医药指数:从整个A股挑选的一些医药股组成,覆盖的医药公司最全,包含较多的中小盘股票,同样是市值加权。
医药100指数 VS 300医药指数 VS 全指医药指数
牛市收益:150% VS 85% VS 115%
熊市收益:-42% VS -28% VS -35%
虽然不是完全的横向比较,但考虑到后两个医药指数中的中小盘股票明显增加,也使得比较起来有一定的意义。可以看到,等权的医药100指数在牛市或熊市里涨跌幅均明显大于按市值加权的其余两个医药指数。
综上,如果真的看好接下来的行情,那么,选择等权重指数基金大概率会好于市值加权类的指数基金。
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