打败股民的是市场情绪，而不是风险。读懂市场情绪，立于不败之地
 
这里涉及到了投资中两个核心概念：收益和风险。投资实际上是对未来进行预测然后合理配置现有的资源的一种行为：投资应对一种可能性，同时未来又是不可知的。未来的不可知性导致了风险，越是难以预测的事物风险越高，而高风险的投资必须能带来更高的收益，才会有人愿意去投资。
 
风险和收益都是不确定的变量，额外的风险须有额外的补偿，倘若损失高到无法接受，那再大的收益也不值得去冒这个险。
 
很多人并没有赌徒心理，大家都喜欢有确定性的结果，不喜欢风险，在追求利益更大化的同时，要尽可能规避风险，这才是现代金融投资理论的基础。
 
而在所有市场中，金融市场是波动最剧烈的。趋利避害虽然是投资者的天性，但现实生活中很难真正做到理性。金融资产的内在价值只存在一个模糊的区间，并不显而易见，相应的风险也更难判断，导致我们对风险的评估可能与现实南辕北辙。由于投资者对资产内在价值和风险的误判，使金融市场产生剧烈波动，犹如钟摆一样往复运动，这就是市场周期。
 
当周期处于顶部时，投资品的风险持续增加而收益率减少，这时投资者的乐观心态会对高风险视而不见，市场供不应求，留下了崩盘的隐患。反之，当周期接近底部时，即便低风险的投资品会有较高的收益率，依然无人问津。
 
“没有人能完全正确认识市场，任何所谓正确的认识都只能是猜测。”金融大鳄索罗斯在“反身性”投资哲学中也强调了这一点，他认为金融市场具有高度不确定性，这种不确定是绝对的、根本的 、无法避免的，任何看法都可能出错，任何错误都有可能发生，它们本质上也就是风险。
 
虽然不能判断水流的大小，但是要弄清水流的方向。在趋势上行里采取进攻组合，趋势下行时配置防守组合。金融市场如果不能与实体产业相结合，本质上就是一场零和博弈，明白这一点再看10年来的A股市场，就不会对只有不到一成的股民赚到钱的事实感到诧异了。
 
如果你是一个信奉周期理论的投资者，选择在适当的时机逆向操作就是明智之举，在汹涌的浪涛中逆风而行，是一件不容易的事，而这也许正是投资的魅力所在。