近日，似乎一篇“记不久前与一家头部基金公司投研总监的交流”流传甚广，很多人看得似懂非懂，特此评解一番。
1、随着管理的规模越大，效率下降，投资经理已经达到临界值。平台化是未来的思路，要做平台型的基金公司，能管理更大规模的资金。
（规模第一，排第一的就是规模，别tm扯其他的，怎么扩规模是这群人最大的KPI）
2、投资研究以外的事情放给中后台来做。研究员和基金经理禁止插手做投研以外的事情。沉静于实验室的状态，保持科学家的范。做自己最喜欢做的事情。
（现在基金经理手上的屁事太多了，你们中后台啥时候能帮上忙？）
3、保持大平台，小团队。目前70多个行业研究员。周期组单独分离出来。周期包括银行，房地产。今年加强政策研究和跟踪，要把政策搞的非常清楚。
（别老政策出来了给我马后炮，能不能提前去打听打听？什么地产政策、医药集采、新能源补贴，能不能找点专家打听明白？）
4 投资不能空中楼阁，投资和研究不能两张皮，投资经理要参与研究，做菜的开始就介入进去。要快速的转化。但研究和投资还是会有区别的，投研一体非常难以突破。
（投研一体化就是宣传的时候讲讲，大家都知道是不可能的）
5、投资经理不能产生高高在上的甲方思维，要控制这种情绪的出现。研究员看空的时候要敢于说出来。有风险的时候前不能闷着，不能屁股决定脑袋。买方研究员不要说任何模棱两可的话，去年长春高新的事，不能像卖方拖一拖，根据事态来进行判断，明确多少亿市值可以守得住。观点要鲜明，不能搞道歉文化。
（研究员最好会止盈，不会的话基金经理也不能骂他。小范围交流能参加尽量参加，天知道哪个董事长嘴巴漏风，出了利空赶紧通知按着跌停卖，不卖别人就卖了。注：长高历史发生过多次典型信披违规的丑闻，最后都不了了之。）
6、研究员要是这个股票和行业的天花板。超额研究产生超额的认知，超额的认知产生超额的回报。研究员不要，见人说人话，到什么山头唱什么歌，不能一句话“长期持有，短期没事”。不能差异化的做信息沟通。
（要跟得住票，最好跟董秘和财务总监关系搞好，不然别人就会有超越你的认知。不能差异化对待基金经理，别太重视那些规模大的，你告诉他们他们也不见得会买，不如多跟年轻基金经理交流交流）
7、研究员也要跟基金经理打分。有经济利益的绑定和互评机制。有利益上的制衡，相互输出，减少矛盾。一般来说，性格外向脸皮厚的研究员打分高。文化强调直来直去，理工直男文化。
（表面文章要做好，虽然没有基金经理会care研究员的打分。建议下次干脆说基金经理也要给投研总监和董事会打分）
8、研究员要有模拟组合，考核超额收益。投资组合的变动要对投资经理影响大。模拟组合中每一只股票的上线达到20%，最低到5%。要对基金经理产生巨大的指导作用。
（说那么多基金经理也听不懂，直接看看到底咋操作的）
9、晨会三分钟说完，抓住核心的信息，自我解析，打动投资经理。
（晨会时间太长了，影响基金经理一早下单了）
10、研究员一年完成4篇深度报告。讲2个多小时。基金经理一年期考核降低到10%，三年期和五年期考核权重高，后面要增加7年期的考核权重。
（7年期考核，认真的吗？有7年优质业绩的基金经理还不在高点变现一把，等着被你考核？全市场有么？）
11、监控换手率的问题。事实证明大规模下高换手大多没有实现盈利。未来的趋势也都是这样。
（事实证明大规模下高换手无效？哪里的事实？张口就来的投研总监吗？这两年下来，市场上还有低换手的优质基金经理吗？井底之蛙少出馊主意，净值是第一要义，换手不换手根本不重要，建议多跟华商高兵总学习一下）
12、研究员有金股制度，研究员在季度中推荐一个金股，如果推荐完持有，创造的浮盈有5个亿，就奖励15万。最多推荐两只金股，如果一只股票进入全市场前200名，直接奖励100万。
（口口声声长期投资，终于露出马脚了，原来是希望一个季度就赚5个亿浮盈，还想有当季度全市场前200。说好的长期价值投资呢？）
13、实行黑名单制度，禁投库更加重要。
（管理层腐败的禁投吗？那茅台招行算不算？黑历史多的禁投吗？那通策南都算不算？你不喜欢就不准别的基金经理投了嘛？）
14、每年有淘汰机制。要有锐度的投资经理，性格和持仓映射。研究员的出路不仅仅是去管钱。好的研究员比大部分基金经理的收入都高。
（啥叫锐度？短期收益吗？）
15、买方研究员与卖方最大的不同是敢写，观察的视角不是八股文。直逼核心，一个有力量的逻辑就行。
（要是连基金经理都不能打动，怎么打动广大韭菜来接盘？）
16、如何把噪音排除?卖方的信息首先一律不相信，做坏人假设。用自己的体系分析，把这些票筛出来。但卖方的宏观和中观策略的支持还是比较多。
（信卖方不如信自己的小圈子。卖方的宏观和策略按摩效果到位，还有几个著名反指可供参考）
综上，虽然不知道这位投研总监是哪家，但基本上已经可以说是满口仁义道德，内心男盗女娼。表面价值投资--7年考核，实则想赚快钱--希望研究员每季度都能出牛股。
建议各位投资总监多学学金元顺安的总监缪总，少想着扩规模，少谈些没用的东西，多为投资者赚钱才是王道。
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