市盈率PE
A、市盈率概述
彼得林奇说，他的两本著作里，谈到企业估值时，所使用的方法大部分都是市盈率法，可见市盈率重要性。
市盈率PE几乎是中国投资者最喜欢使用的一个指标，PE能直观的反应出公司的盈利能力和公司价值，但PE有很多陷阱。同样的市盈率，不同的行业，不同的经营管理水平的企业有着不同的价值。
市盈率是指每股股价与每股收益的比率，即市盈率计算公式：市盈率PE= 市值/纯利润。
市值不变的情况下，利润越高，PE越低。在静态状态下，PE越低越有投资价值，例：一个公司市值为100亿，一年的纯利润是10亿，那么这个公司的市盈率PE为10倍。
市盈率法的核心思想就是在假设未来收益和现在一样情况下，计算出多少年收回投资，例：10倍PE，在静态状态下，我们可以理解为10年可以回本。
公司的业绩不可能每年都一样，特别是周期股，有的年份很好，有的年份极差。于是，我们要研究动态市盈率，动态市盈率往往以当年已实现的季报，半年报推算出当年或未来一年可能的收益，并以此作为估值依据。
B、市盈率陷阱
市盈率陷阱是我们要讲的重点。 有企业今年每股收益是1元，股价10元，10倍的市盈率，貌似便宜，结果第二年业绩大幅下滑，只有0.1元。10元的股价，立刻变成了100倍的市盈率，这就是市盈率陷阱。市盈率陷阱有哪些呢？
1、周期性行业，猪肉的周期很明显，有时候养猪亏本，但有时候肉价高又高离谱，股价高的时候，刚好是猪肉周期的高点，随后的很长一点时间都可能会下跌。有色,钢铁，水泥，基建行业也是标准的周期性行业，主要受制于国家的财政政策。煤炭银行也属于周期性行业。
周期性行业，如有色类行业我们往往通过市净率来判断底部。但也有特殊，如有色里面的锂行业，就出现了老树开新花的情况，以前是周期性行业，现在变成了新兴行业。
2、 营收外收入，有些公司市盈率很低，但不是正常的主营所得，而且通过炒股，卖房产，国家补贴或卖子公司所得，这种业绩是不能持续的，今年PE低，明年就会高。
3、成长期已过的企业。若处在朝阳行业，例如互联网，锂电池，每股收益相对较高，而市场往往对其估值偏高；但若是企业出在夕阳行业，如煤炭等，市值一直给的市盈率就比较低。
4、财务数据，有的公司业绩很好，PE很低，但发现应收款和存货比同行高出几倍，而且现金流总是负的。这种公司的低PE也是不能持续的。
5、偶发事件。企业变化日新月异，一些偶发事件的发生，也会导致市盈率判断失效。例如并购重组、资产注入，火灾或者暂时陷入亏损等。前两者涉及资产重新组合，每股盈利水平难测，投资价值也难以测度；而企业短暂陷入亏损，可以看作短期的盈利不稳定，有可能造成投资价值的误判
C、市盈率估值方法的适用范围
市盈率估值方法不是适合于任何行业，任何公司的，只适合于弱周期类的稳定收益企业。这类公司主要是与人的日常消费有关。
虽然衣、食、住、行都可以划到日常消费的范畴，但是，受经济周期的影响股价还是有差别的。服装纺织类公司受人民币汇率的影响很大，住房行业受国家宏观调控的影响，交通运输行业受石油价格的影响。只有天天必须吃的和有长期需求的医药周期性很小，所以说，只有食品，饮料，医药行业属于典型的稳动性弱周期行业，它们不会因为形势大好或经济萧条而发生剧烈变化，人们不会因为行济形势不好，在生病时就少吃一粒药。
市盈率多少为合适？A股市场15倍左右就算有投资价值。但在大熊市中，估值可能会更低。牛市中，也许几年也没有买入机会。巴菲特购买喜斯糖果时市盈率是12倍，可口可乐是14倍，巴菲特几乎没有买过高于15倍PE的公司（比亚迪不是巴菲特亲自操刀的）。
结论：市盈率PE是一个很重要很简单的判断公司价值的方法，但一定看排除市盈率陷阱
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