（彻底调查）棉花市值10天飙升200亿追源

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正文:

（彻底调查）棉花市值10天飙升200亿追源

棉花价格为何在国庆之后突然暴涨？210万吨的棉花供需缺口是如何造成的？是谁在囤积居奇、炒高棉价？有关主管部门在监管方面存在怎样的漏洞和难题？

　　业内人士提醒，切勿盲目抢购，以免给企业造成重大损失。

　　10月23日，中国棉花交易市场的电子撮合交易再次摸高到1.83万元／吨，令众交易商唏嘘。

　　与此同时，河北沧州的棉花公司门外，采购员们蜂拥而至，几乎每运出一包棉花，就立刻被叫价高者抢得。

　　“棉花现在已经紧俏到一天一价甚至一天三价。”专事棉花流通的浙江特产集团有限公司董事总经理金津松说，“这么高的价格明显已超过理性界限，显示市场秩序失控。” 　　为数众多的棉纺企业成为了直接受害者，上海的徐天翔甚至有了呼天抢地之感：“整个市场价格都没有理顺，棉纺厂生产越多，卖出去越多，就亏得越多，我们不得不停止生产。”

　　作为上海纺织控股集团公司运行处处长，徐天翔不能不着急：集团下近10个棉纺厂直接受到冲击，大部分停产，间接受到影响的还有100多家服装厂。

　　为此，中国纺织工业协会（下称“中纺协”）10月中旬在向发改委提交一份紧急报告中表示：“一批大型纺织骨干企业因缺棉已处于停产和半停产状态。”

　　受到冲击的纺织企业将矛头直指中间商。徐天翔认为，棉价疯涨的原因除了一些客观原因外，还在于一些有实力的中间商有意囤积炒作，否则，棉价何至于在国庆后的短短一周之内暴涨近5000元，高出国际棉价2600多元？

　　在中纺协的有关报告中，特别提到了一条：“要求使用进口棉配额的国有贸易公司已购棉花不得囤积惜售，立即投放市场。还未使用的配额，暂时收回再分配给纺织企业。”

　　一时之间，棉界众人瞩目，到底是谁在拉高中国棉价？

　　棉价疯狂

　　今年8月份，棉花价格还在12000元／吨左右，9月底，已涨至13900元／吨，但业界判断，随着新棉全面上市，国庆节后棉价会平稳下来。

　　然而市场却再次让那些还沉浸在国庆长假中的人们目瞪口呆。

　　10月8日一开市，棉价就一举上浮1000多元，冲高到15200元／吨以上，随后几天，更是一路扶摇直上，13日达到15948元／吨，15日突破16600元／吨。

　　据全国棉花交易市场信息部副经理王莹介绍，节后电子撮合交易连续3天“涨停板”，达到国家规定的上限自律价，以至于电子撮合交易价远落后于现货交易价，交易市场不得不于10月13日发布公告，宣布将自律价浮动幅度从200元提高到300元。

　　但是这依然收效甚微，其后两天由于价格偏离，电子撮合交易成交量非常少，只在10吨左右徘徊，交易市场又不得不于10月15日再次发布公告，宣布于16、17日两天将自律价浮动幅度提高到1500元。这被交易人士视为“不得不放开自律价”。

　　撮合价再次应声高企，于17日突破18000元／吨大关，达到18094元／吨，高出同期国际价格1000多元，23日更是冲到顶峰18300元／吨；市场人士却透露，现货市场还要比这个价格高，一度逼近19000元／吨。

　　短短10天里，棉花价格疯涨了近5000元，以国家统计局刚刚公布的今年全国棉花产量490万吨计算，这10天里，全国棉花市值暴涨超过200亿元。

　　“我们压力很大，经常被指责为棉花涨价的带头羊，”全国棉花交易市场总经理苏海燕说，“实际上这是市场价格的反应。”

　　市场的确存在一个虚高棉价的温床。

　　据全国供销合作总社棉麻局局长史建伟介绍，市场里一直有一个基本的判断，一是今年棉花减产，原本8月时预测全国棉花产量可以达到600万吨，但是受天气等多方面因素影响，实际产量只与去年持平，甚至少于500万吨。另外就是国内对棉花的需求飙生，有轧花厂12000家以上，国内棉纺企业对棉花原料的需求则达到的700万吨。

　　一个巨大的缺口由此产生，在需求与供给之间，大至210万吨的空洞如何填平？由于新的棉花进口配额还没有下放，即使下放，也只有89万吨，远远不能填补缺口。

　　于是出现人为抢购风潮。

　　徐天翔为此愤愤不平：“大部分货被有实力的中间商拿走，然后囤积待出，这种炒作把价格拉了上去，使得整个市场都受到影响，其他化纤也被连带炒作，这使得我们这些纺织企业几头受阻，很困难。”

　　到底是谁在囤积？

　　“囤积者”

　　金津松认为，如果只有各地棉麻公司做，不可能价格抬这么高，当前一些行业相关上市公司、棉纺厂，甚至一些大资本、大企业进入棉花行业收购、加工领域，先将资源抢到手的策略，正是价格高企的原因之一。 　　中纺协提交给发改委的报告，将人们的视线直接引向拿走进口棉1／3配额的五大国有贸易公司。

　　在业界眼里，中国储备棉管理总公司、中国纺织品进出口总公司、北京纺织工业供销公司、上海纺织原料公司、天津纺织工业供销公司，五大公司不光享有进口配额特权，同时还是规模巨大的棉花流通企业，它们一方面控制着相当数量进口棉的投放市场，同时也具备相当实力在国内市场进行收购。

　　10月22日，撰写报告的中国棉纺织协会副理事长朱兰芬接收本报记者采访时表示，之所以在报告中吁请发改委加强对五大贸易公司指导与监管，是因为她认为五家公司中肯定存在有人囤货不出的现象，只是她没有掌握到数量而已，“到底囤了多少货，是这些企业的机密”。 　　据中国纺织品进出口总公司一位内部人士透露：公司的确曾经进了几万吨的货，至于这些货目前的去向，他不便透露，“你可别小瞧这几万吨的货，算下来就是好几亿元钱啊！”

　　北京纺织工业供销公司一位业务员承认，早在9月中旬，公司通过河北一家压花厂，陆续进货200多吨，这些货将于本月底交割。这个量并不算大的，该人士介绍，从棉花产地的实际情况发现，不断出高价抢购棉花的除了需要原料生产企业外，还有大量中间商，其中包括类似北京纺织工业供销公司的贸易企业，它们大量收进并囤货。 　　中国储备棉管理总公司今年初刚刚成立，国家有意通过它逐步全权接管今后对棉花的储备职能。公司综合部经理刘华接受本报采访时表示，由于一直在抛售，公司已经没有什么库存，考虑到国内状况，公司已经在开始进口，但是由于国家一直没有下指令，所以至今没有“大动作”。

　　刘华同时认为，的确存在国有贸易公司囤积现象，“现在是每个环节都在炒”。但是由于市场放开，国有和非国有贸易公司在市场份额上各占一半，“大家都在抓机遇，囤货的不光是国有企业”。他还提醒中小棉花流通和制造企业，一定要头脑冷静，切勿盲目抢购，以免给企业造成重大损失。 　　当上海纺织控股公司叫苦不迭时，也有人安之若素。内陆最大棉纺织品生厂商、山东魏桥纺织集团有限公司（HK.7924）在这场抢购中出手及时。“我们的棉花足够用。”魏桥总经理张红霞介绍，今年放宽了棉花收购标准，只要棉花水分不超过10％左右就照单全收，而在往年，这一指标是不低于8％。

　　另外，同样有着资本市场背景的鲁泰股份（SZ.000726）、常山股份（S..000158）也都有所斩获，其市场部均表示：“公司已有充足的棉花储备。” 　　政策调控难题

　　对于棉价，国家的基本调控手段有三：储备棉、银行信贷支持和进出口。

　　据中国储备棉管理总公司综合部经理刘华介绍，最多时全国曾有220万吨储备棉，但自2001年来一直大量抛售，目前储备数量已很少，难以作为平抑价格的有效手段。

　　银行信贷方面，9月份，中国农业发展银行就2003年度棉花年度收购贷款上限问题向国家发展和改革委员会紧急请示，发改委办公厅函复中，仍以今年棉花总产将比上年大幅增加为判断基础，同意农发行继续实行贷款上限政策———为防止企业利用农发行信贷资金哄抬棉价，在内陆市场标准级皮棉收购价格每担突破500元、新疆突破470元时，农发行可停止发放贷款。

　　来自中国棉花协会的信息显示，众多棉花收购企业普遍认为，上述规定与市场实际价格水平脱节，无法操作，也缺乏指导意义；而该规定的出台，不会对棉花市场价格产生多大影响，只会进一步减少农发行在粮棉油收购资金上的市场份额。

　　而继发改委、供销合作总社、国家工商总局、质检总局、农发行等五部9月中旬就棉花采购工作联合发文，要求加强市场监督，防止市场炒作之后，发改委有关负责人本月中再次出面提醒棉花收购价格上涨空间有限，要求棉花经营企业吸取以前发生的抬价抢购造成销售困难的教训，不要盲目抬价抢购。

　　实际上，今年4月，发改委等五部门就曾联合发出紧急通知，要求棉花经营企业加快棉花销售，禁止囤积棉花、炒作棉价；通知还要求各商业银行严格控制对棉花经营企业的贷款，防止其利用银行资金进行市场炒作。当时国内棉价自春节后连续数日暴涨，与年初相比涨幅达30％。

　　但主管部门的一系列发文和讲话，却被彻底淹没在棉价的一片涨声中。10月中旬，中国纺织工业协会向发改委提交《关于呼吁国家采取紧急措施，缓解棉花供求矛盾的报告》，呼吁国家采取紧急措施，缓解当前棉花供求矛盾。

　　纺织工业协会的建议有三：将2004年棉花进口配额89.4万吨提前发放给企业，保证企业出口用棉；将2004年棉花进口配额增加到200万吨，一方面解决企业生产用棉，同时补充工业库存；在棉花进口配额分配中，将非国有贸易分配比例由67％提高到90％。

　　据发改委对外贸易司一位官员透露，目前已确定将提前发放2004年的棉花进口配额，但对于增加配额的要求，还需研究。

　　新的配额无疑将解燃眉之急，但似乎不是长远之策。

　　浙江中大期货经纪有限公司专家陈青华介绍，去年中，关于棉花将在今年推出期货品种的说法一度甚嚣尘上，但因郑州商交所“小麦事件”等影响，预计明年上半年之前，棉花期货都不太可能推出。艾仑宝棉花（中国）公司副总经理李楠指出：“现在惟一的办法就是放开进口，加大国际采购量。”

　　·特别关注·

　　德隆与新疆棉的影子

　　在对投资棉花行业的大资本、大企业的举例中，金津松重点讲到的对象是落脚新疆的“德隆”。

　　如果要对棉花市场进行考察，人们没有办法绕开新疆，这个中国最大的产棉地，今年产量预计又将超过150万吨，几近全国产量的1／3。

　　让北京纺织工业供销公司原棉科业务员汪保立感到疑惑的是：为什么新疆棉花收购的价格大战早在9月中下旬时就已经展开，但是已经快到10月底了，北京市场却至今不见有新棉自新疆来？

　　“这可能有两个原因，一是一时没有找到火车皮，是运输上的问题，另外更大的可能是当地几个巨头把棉花截留了。”

　　在新疆市场上，驰骋着几个棉花大鳄，一个是改制自新疆棉麻公司的新棉集团（新疆棉花产业集团），这家全国最大的棉花销售企业，棉花年吞吐量超过20万吨，销售额达到25亿元；另一个就是德隆，这个长袖善舞的资本玩家，其入主ST中燕的举动昭示其大举进军棉花产业野心，市场一度传说德隆欲整合全国棉花市场。

　　早在2002年9月4日，新疆德隆（集团）有限责任公司就与喀什地区供销社签订了整体收购整合喀什地区10个县的棉麻和棉纺织业及新兴纺织有限公司的协议。

　　今年6月，德隆与新棉集团又走到了一起，双方签订合作协议，成为其全面整合新疆棉花产业的标志。根据协议，德隆将对阿克苏地区的塔里木棉花集团和新疆托峰棉业股份有限公司进行重组整合；之后，阿克苏地区将支持德隆有选择地逐步整合阿克苏地区的棉种繁育加工企业，协助新疆德隆集团控股组建阿克苏地区棉花种业公司。

　　按照德隆董事长唐万里的说法，德隆将对全疆及全国的棉花资源、棉纺织工业及整条产业链进行深入，而新棉集团董事长高兴森也坦言与棉花产地的合作，是为了加强对货源的控制。 　　两巨头因志同道合、各有所强而走到一起，其结果就是新疆的棉花将被他们消化。

　　有证券市场专家分析，ST中燕最近的市场表现可以从一个侧面揭示其与棉价高企的某种对应关系。相比9月份的狂跌，国庆开市后，ST中燕一直在8.80元和9.20元之间浮动，震荡之时就是建仓之时，这是庄家吸筹的迹象，庄家吸筹必有道理，道理之一，可能就是其主营业务棉花带来的赢利前景。

炒棉亏损数亿元 中储棉成中航油第二20050115

中国储备棉管理总公司（以下简称“中储棉”）——这家成立两年的大型国有企业，最近因棉花进口决策失误而出现巨额亏损。从中航油事件到此次中储棉巨亏，一个紧要的问题凸现出来：谁对国有企业的巨额亏损承担责任？国有企业的决策失误问责制究竟该如何建立并落到实处？
　　
　　在“炒棉热”中“做庄”
　　由于国内主要产棉区遭遇大雨，棉花大幅减产，加上国内棉纺行业发展迅猛，需求强劲，2003年8月开始，国内棉花价格一路走高，以致国内棉花市场在2003年底到2004年初出现一股“炒棉热”。
　　江苏昆山一台资棉纺企业总经理回忆：2003年9月初到10月底，棉花价格从12000元/吨快速上涨到18000元/吨，甚至一个星期就涨1000元，国内不少棉麻企业都四处买棉花，并大量囤积棉花。甚至一些不懂棉花的企业，只要有资金，都去炒棉花，都去找配额。有些企业甚至预期棉花要涨到20000元/吨以上。
　　中储棉就是在这个背景下闯进市场的。2003年10月，中储棉突然决定进口15万吨棉花；随后几个月又陆续进口了10多万吨。据一些纺织业内人士反映，中储棉在与外商签订进口合约，乃至棉花陆续进口后，作为业务指导部门的国家发展改革委，也曾劝说该公司配合国家宏观调控政策，尽快以合适的价格组织销售。但是，中储棉一方面将大量棉花捂在手里，待价而沽；一方面将部分棉花销售给作为中间商的各地省级棉麻公司，助其层层加价。
　　“当时棉价几乎是一周一个价，连低等级SLM1-1/16（相当于国内427）棉花，有时都卖到17000元/吨。就这样还无棉可买，有价无市，作为直接用户的纺织企业很难从他们手里买到棉花。”一位棉纺企业负责人说。
　　据记者了解，中储棉内部还制订了一些奖励办法，动员并鼓励员工高价卖棉，价格越高，奖金就越多。一个本应承担平抑价格、稳定市场、促进国家宏观调控政策实施的国有企业，甩开膀子为正在兴头上的“炒棉热”推波助澜。
　　
　　10亿元本金亏折过半
　　2004年3月份开始，国内棉花价格开始逐渐走低，国内不少参与炒作棉花的贸易企业相继被套牢，被寄予调控市场厚望的中储棉也不幸被套。
　　作为我国棉花购销体制改革的一大成果，成立于2003年3月的中国储备棉管理总公司，注册资金10亿元人民币，承担着国家棉花储备的战略任务。然而，业内人士目前的估计是，由于此次进口棉花被深度套牢，中储棉10亿元注册资金，在不到两年的时间里已至少亏折了一半。
　　据业内人士介绍，中储棉此次进口的20多万吨棉花，最保守的估计，其成本也应在16000元/吨以上，这还不包括相当可观的财务费用。有知情人士透露，目前中储棉尚有20万吨进口棉花在手里。按照国家有关部门确定的不高于13100元/吨的价格收储，其亏损在6亿元左右。
　　根据中国棉花网公布的动态行情，1月11日，国内标准级棉花价格为11789元/吨。以这个市场化的价格来计算，中储棉亏损已近10亿元。
　　
　　巨额亏损如何形成
　　中储棉总经理雷香菊元旦前对记者确认了这一亏损事实。不过，她将亏损的主要原因归咎于国家的宏观调控。她对记者明确表示，中储棉“本身就是一个政策性公司，没有经营指标”，公司亏损主要是“宏观调控造成的”。
　　业内不少专家则指出，当时中储棉在很短时间内如此大量进口，既十分仓促，也不合时宜。“其结果，不仅推动了纽约期货市场棉花价格连续拉出几个涨停板，更助长了国内棉花市场的炒作之风。”
　　对此，雷香菊解释，进口配额是发展改革委发的，按照商品棉进的。在发展改革委的指导下，一天晚上就定了。她还表示，因为中储棉管理总公司“是政策性公司，主要是调控市场的”，“我们的业务受发展改革委指导”，因此“我们每进一次棉花都要经过发展改革委同意”。
　　记者就此采访了国家有关部门，财政部有关负责人明确表示，财政部一直反对政策性储备公司从事以营利为目的的经营性活动。对中储棉进口20多万吨棉花，财政部事先并不知情；发展改革委表示，中储棉此次经营进口棉花主要是企业经营行为，发放进口配额是给企业进口的机会，在配额量内进多少，何时进，按什么价进，均由企业自行决定，盈亏也由企业自行承担。中储棉负责管理国家的棉花储备，其棉花储备业务由发展改革委指导，其经营性业务则不属于发展改革委指导的范围。
　　知情人士透露：“进口这批棉花，中储棉内部并没有经过计划、论证等科学决策过程，而是由主要负责人个人决策的。按当时的行情，进口20多万吨棉花所需资金不少于50亿元，由于中储棉是‘自主经营、自负盈亏’的企业行为，中国农业发展银行不可能全部供应资金，以致中储棉后来出现资金支付困难，部分棉花在到岸后无法提货，无端地又增加了一笔滞留费用。”由于缺乏资金无法提货，有些棉花在到岸后被迫在港口滞留长达3个月时间，滞港费、滞箱费高得惊人。
　　记者了解到，中储棉进口的这批棉花一开始并非以储备为目的，而是以“自主经营、自负盈亏”的形式申请配额并进口的。据发展改革委有关司局介绍，在亏损发生后，中储棉曾希望有关部门按他们的成本价格收储这批棉花，但中储棉的这一“企业亏损、国家埋单”想法终被否决，最后在多方协调下，国家有关部门同意在保证质量的前提下，按13100元/吨收储这批棉花。
　　“中储棉这样承担着国家棉花储备职能的特殊企业，是否应该从事经营活动，参与市场逐利，值得深思！”一位企业研究人员说，国家储备类企业同时从事经营活动，很容易导致企业将随时可能产生的经营性风险，向储备活动转嫁，进而加大了国家储备的风险和成本，降低发挥国家储备职能的效率。