股香海南 不怕慢，就怕站

【果园投资】不怕慢，就怕站

我们说创业板分化、不可过于看空，并非说创业板熊市结束。创业板经历设立以来首轮大牛市，结束还不足2年，大批股票跌幅远远不够。

股灾以来，创业板中小板跌剩1/6、1/5的寥寥无几，三泰控股、中科金财、银之杰、华鹏飞、上海钢联等前轮热点牛股算跌幅大的，但是相对于其以往涨幅和基本面的恶化，依然高估。更不要说绝大多数股票只是跌掉一半左右。这也是资金宁愿炒作高位次新股，也不愿意接手老股票的原因。但是次新股的云中漫步模式也为以后的着陆预置了风险。

加上新三板的发展改革速度，战略上不存在看多创业板的理由。无非是因为维持今年稳定的需要，创业板需要部分品种超跌反弹，比如可能的智能、影视板块。对它们而言，11月深港通的下跌不排除是2017年年度行情的低点，这是反弹机会，不同于主板某些品种的长线投资机会。创业板未来跌破1500点，抹去2015年上半年错误的配资放纵行情是必要的。

从中长线投资角度，买创业板还不如买四大行，四大行反而成为“满仓打新”的优选。所以，战略重点依然在历史底部区间的主板品种。

去年11月《爬坡总是折腾的》我们指出商品牛市将告一段落，大涨后有中级整理回调，但这不影响资源股。因为商品涨价体现到经营业绩有个过程，且尽管煤价等稍作回落，但这个价格早已今非昔比，已经能够为企业带来稳定的盈利。更重要的是，商品周期仍然只是一个外因，我们更加关注国企改革、供给侧改革的红利释放，这是一个持续的过程，远比商品价格的涨跌有更深远的影响、更持久的推力。

因为需要让资金“脱虚向实”，高层不希望股市大起大落吸引资金炒作，“谢绝入市，少来，严禁乱来”的态度是A股历史上几乎绝无仅有的。所以，指望增量傻钱“堆高”股价是不现实的，而存量资金相对而言大多是更有经验的，要赚这个钱显然难得多。市场的波幅越来越小，投机的空间越来越局促，这样的市道需要更好的韧性和耐力。

改革进程似乎不如预期，比如限产遭遇阻力还有反复，具体措施说的多做的慢。但是，这或许本来就应该有充分的预估，改革触动既得利益，不是一蹴而就那么立竿见影的。所以，我们只能说，不怕慢，就怕站，期待今年的改革会开花更会结果。

对国企改革能否成功有不同看法，本质是因为政见不同。我们认为，以前的德日，还是后来的欧美，都是经济强国，与什么性质的社会制度没有大的关系，与国家战略更有关系。其次，如果我们只是就经济谈经济，会看得更清楚；如果我们不是要求太高，只要求社会有安定秩序（而不是到处打砸、战火纷飞），那么我们身处的国度就是美好盛世或者盛世“神武中兴”的开端（一个朝代开国几十年后进入全盛时期是合理的、有史可鉴的）。

补充前一篇《战争》：我们认为“男神”一直误判形势，“拥核不安全，动武没出路”是错误的。北方从来不认为自己是小国弱国穷国，他们要的就是核武而不是安全，甚至为了核武不惜放弃安全。他们一直走在冒险、激进的拥核道路上，他们根本不是为了自卫（自卫只是借口），恰恰相反他们要与大国平起平坐，至少成为地区小霸。拥核的目的是为了进行核讹诈，走一条先军先核，先强后富的特殊发家模式（不排除以后对我们讹诈，要求更多援助甚至要求东北的部分领土）。“男神”对于半岛提出的种种思路没有一条是行得通的、被双方接受的，尤其一再被北方嗤之以鼻、背信弃义。误判形势空话连篇的僵化外交给国家造成的被动和损失越来越沉重。我们认为，北方核导越接近成功，越是他们的终点，这个句号与其让美韩来画，不如我们中国先下手为强，至少给东北人民一个生存保障、一个振兴机会。

短线，1月见底以来持续上涨，目前在压力位徘徊。调整消化涨幅的可能越来越大，短线交易应予谨慎。中长线底部筹码则最好忽略这种波动，不可被双头观点吓倒，哪一个中长线牛股不是在反复折腾中曲折向上的？受不了短线的苦，也收获不到长线的甜。精巧投机做滑头固然能得到一时的沾沾自喜，但岁月流逝，最后发现为股票付出了大好年华却没有富裕起来成长起来，始终是一条A股小泥鳅。