低估组合的ROE的加权平均值，或许就是我们的最终归宿 ericwarn丁宁202212311.新闻报...

ericwarn丁宁20221231

1.新闻报道，巴菲特5分钟就能决定投资一家公司，股神自己也承认，所以肯定有个可以心算的估值公式。

2.芒格认为，时间拉长，复利只与ROE有关。两只股票，ROE分别为6%和18%，多年后两只股票的投资复利也与ROE相差不多。

3.巴菲特强调，最重要就是ROE。但在股东的信里，最常提及的还有PE。

4.巴菲特和芒格都认为，高ROE企业理应给予与其匹配的高PE估值，但是要有安全边际（合理价格）。

5、作为投资还应该关注股息回报率这个指标。

综合以上四点，ROE需要与PE挂钩。笔者便发明了市赚率公式：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。PR等于1就是合理估值，大于1和小于1则为高估和低估。

比较巧合的是，笔者今年的投资收益是18%，刚好就是持仓组合的ROE加权平均值。芒格说，时间拉长，复利只与ROE有关，或许就是这个道理！