最火不过“中小盘”，中证500或将有超额收益！

在我们的很多课程中，都包含了指数基金的投资方式和具体指数的科普，那么如何根据当下市场选择指数也是一门学问，尤其是对于大环境的变化来说，如果不及时把握，很容易错过反弹机会，比如当下的中小盘指数——中证500。

（一）、最火不过“中小盘”

11月上半段，市场在没有明确主线和题材下，创投、重组、5G、环保等等可谓百花齐放。虽然热点多而分散，但都在中小盘得到了集中的体现。

首先，比较直观的表现就是中小盘指数表现出明显的强势。其中以中证1000和中证500涨幅最为明显，截止2018年11月19日，中证1000近一年以来下跌幅度超过34%，中证500下跌超过28%，但在近一个月以来涨幅分别在15.55%和13.65%。

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数据来源：wind 好买基金研究中心 数据截止日期：2018年11月19日

要知道，中小盘经过近三年的调整，整体估值泡沫已经大幅压缩，从估值上来看，沪深300的PE为10.84，中证19.97，对比来说还是中证500要高，但是从历史PE来看，中证近一年的下跌幅度更深。

其次，流动性和并购等政策导向是中小盘表现最重要的驱动因素。

今年以来三次降准，下半年流动性将逐步由中性转为宽松，而低利率，银行间利率的下降终究会传导到实体经济，与此同时，证监主管部门对于放松重新鼓励兼并重组和再融资的政策，更促使超跌小盘股成交量放大。

那么问题来了，对于投资者来说，如何在当下获得超额收益呢？金鱼原来的观点是，如果投资者过去5年或者更长的周期中战胜了市场，取得了超额收益，那么大可以通过选择主动型管理基金甚至直接选股操作，如果没有，那么当下选择被动指数投资的方式至少不会落后于市场。

不过，对于目前很多中小盘指数的估值底部特征以及快速增长的盈利能力来说，获得一般收益的安全边际更高，并且通过投资策略加权指数（低波动指数）或增强指数来获取超额收益也是可能的。

（二）、中证500怎么样？

目前市场上比较具有代表性的中小盘股票指数分别有中证500、中证800、中证1000和创业板指，关于这几个指数我们可以从几个角度进行分析对比。

首先是从传统估值的角度来看。中证800和中证500已经到了历史估值的底部，市盈率分别为11.9和20，价值很有吸引力，这里选择近三年的PE进行统计的，从历史区间来看中证500处于估值处于底部区域即6.6%。

数据来源：WIND 好买基金研究中心 数据区间：2015.11.20--2018.11.19

其次，是从盈利的角度对比。ROE越高，说明企业的盈利能力越强，从历史ROE来看，虽然中证800和创业板指的利润增速最好，但从利润增速的变动幅度来看，近三年来中证800、中证500、中证1000和创业板的变动幅度分别为-3.98%、21.57%、65.80%、3.88%。很显然，中证1000和中证500的利润增速上浮最大，并且还在持续增长。