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主板与创业板，IPO上市条件均要求，主营业务没有发生重大变化。
主板：发行人最近3年内主营业务......没有发生重大变化......
创业板：发行人最近两年内主营业务......没有发生重大变化......
关于“主营业务没有发生重大变化”实践尺度，先看10个典型案例：
1、金逸影视，2017年9月过会
报告期内，公司主营业务收入及其构成情况如下表：
发审委关注问题一：请发行人代表进一步说明：报告期营业收入、毛利结构变化的原因以及对发行人未来经营业绩的影响，相关风险披露是否充分。请保荐代表人发表核查意见。
解读：公司电影放映收入占比呈现下降趋势、广告收入不断增长，但广告收入也属于电影放映的附属收入，不属于主营业务发生变化。
2、京华激光，2017年9月过会
报告期内，公司主营业务收入分产品的情况如下：
审委关注问题三：请发行人代表进一步说明：（1）发行人将收购绍兴京华激光材料科技有限公司（以下简称京华科技）认定为同一控制下企业合并的理由和依据；（2）收购京华科技是否导致发行人报告期内主营业务发生重大变更；（3）收购京华科技的定价依据及其公允性，是否存在税务违规风险。请保荐代表人发表核查意见。
解读：收购前京华制品和京华科技同受孙建成控制，所以本次收购构成了同一控制下企业合并。在此基础上，只要符合证券期货法律意见3号相关要求即可，即被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目100%的，发行人重组后运行一个会计年度后方可申请发行。
根据招股说明书披露，并购重组前一年（2015年）末京华制品和京华科技主要财务指标如下：
本次收购京华科技重组前一个会计年度末的资产总额、营业收入、利润总额超过重组前京华制品相应项目50%，未超过100%。
因此，京华制品对京华科技的收购行为符合《<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条发行人最近三年内主营业务没有发生重大变化的适用意见—证券期货法律适用意见第3 号》的有关规定，主营业务没有发生重大变化。
3、长江造型，2017年11月过会
报告期内，主营业务收入按产品类别划分情况如下：
发审委关注问题一：关于报告期内发行人收购凯米尔股权后又将其全部转让。请发行人代表进一步说明：......（3）发行人将凯米尔100%股权转让给实际控制人的必要性、合理性，是否履行了必要的决策程序，转让定价是否公允、评估方法是否恰当、款项是否收到，对发行人的业务发展是否会产生不利影响，是否符合《首发办法》“最近3年主要业务没有发生重大变化”的规定。（4）告知函回复称凯米尔已将智能装备事业部相关的资产、人员、财务等重新转回了发行人，该事项是否构成关联交易。请保荐代表人说明核查方式、核查过程及结论。
解读：凯米尔在中小功率单缸柴油机行业中占有一定地位，转让后公司不再从事柴油机业务。截至2017年6月30日，凯米尔资产总额为8,745.72万元,所有者权益为2,092.03万元；营业收入为5,600.23万元,净利润为-43.81万元，对外转让不构成重大资产重组。
4、嘉友国际，2017年12月过会
报告期内，主营业务收入结构如下：
发审委关注问题一：发行人报告期内收入结构中供应链贸易收入占比大幅提升，利润结构中大宗矿产品物流、智能仓储和跨境多式联运业务占比较大，且智能仓储和跨境多式联运业务收入主要来源于境外。请发行人代表说明：（1）收入结构变化的合理性，对持续盈利能力的影响，是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条、第三十条的规定；（2）各项业务前五大客户变化的原因及合理性，以及主要客户变动对收入持续性和稳定性的影响；（3）智能仓储和跨境多式联运业务境外前五大客户和业务的真实性；（4）各年度各项业务前五大客户的主要股东背景，是否与发行人存在关联关系。请保荐代表人说明核查程序、核查过程，并发表核查意见。
解读：尽管供应链贸易占比显著提升，其他业务比例不断下降，但都属于物流相关的业务，因而不构成重大变化。
5、彩讯科技，2018年1月过会
报告期内，主营业务收入结构如下：
发审委关注问题一：报告期内，发行人来自中国移动的营业收入占比70%以上，139邮箱全网运营服务毛利占比较高。请发行人代表说明：（1）139邮箱业务收入占发行人比重的变动情况，发行人产品结构是否发生重大变化，是否对持续盈利能力存在重大不利影响；（2）发行人对中国移动及其关联方是否构成重大依赖，对139邮箱全网运营服务是否构成重大依赖，客户集中度是否符合行业特征。请保荐代表人说明核查过程、依据和核查意见。
解读：根据招股说明书披露，公司对中国移动139 邮箱全网运营支撑项目收入有所下降，分别为2.09亿元、1.68 亿元和1.69 亿元，占比分别为59.47%、36.30%和27.44%。其他项目的技术服务收入占营业收入的比重呈上升趋势，分别为25.48%、46.03%和56.86%。中国移动139 邮箱全网运营支撑项目收入下降主要系139 邮箱性能日趋成熟，所需运维服务量降低所致。公司采取了积极有效的措施改善收入结构，不断丰富产品和服务，为客户提供全方位的解决方案。
虽然技术上相通，理论上不应该质疑主营业务重大变化，但是证监会依然有利于疑虑这些变化是有利变化还是不利变化，是否会影响公司的持续盈利能力，特别是在单一客户依赖的情况下。
6、华宝香精，2018年1月过会
报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下所示：
发审委关注问题二：关于发行人的业务。请发行人代表：......（2）对比分析资产重组前后公司业务结构的变化情况，是否存在主营业务发生变化的情形......
解读：发行人申报期内进行了两次重组，均是同一控制重组，均不构成重大资产重组。其中，2015年主要将部分原在发行人体系外的烟草用香精业务、卷烟新材料业务纳入体系内，2016年将原在发行人体系外的其他香精及食品材料业务纳入发行人体系内，同时对再造烟叶、卷烟新材料等非香精及非食品配料业务进行了剥离。参考京华激光，适用证券期货法律适用意见第3号即可。
7、汉嘉设计，2018年2月过会
报告期内 ，公司的主营业务收入按照业务类别构成如下：
发审委关注问题一：2014-2016年，发行人营业收入和净利润存在小幅波动，2017年营业收入增长了44.72%，归属于母公司股东的净利润增长了26.85%。请发行人代表：（1）结合下游房地产业调控政策及市场情况、可比上市公司情况等，说明报告期业务收入结构变化、业绩波动的原因及合理性，2017年业绩大幅增长的可持续性，是否存在影响持续盈利能力的重大不确定性因素；（2）说明2017年新增EPC总承包业务在手合同的主要内容、金额及期限，对发行人原有业务模式、盈利能力的影响，EPC业务收入确认方法，不同项目毛利率差异较大的原因及合理性；（3）说明2017年营业收入及净利润增长较快的情况下，销售费用与2016年基本持平的原因及合理性；（4）说明设计费收入的主要定价原则和依据。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。
解读：公司2017年新增EPC总包业务，造成其他业务比例大幅降低。公司解释了EPC总包业务大幅增长的政策背景、公司原因；然后分析了EPC总包业务之外其他业务变化的情况及原因，并明确了后续保障业务发展的措施。
8、亿嘉和，2018年4月过会
报告期内 ，公司主营业务收入按照业务类别构成如下：
审委关注问题一：发行人主营业务分智能化产品和智能化服务，报告期内收入结构变化较大。请发行人代表说明：（1）2014年以后业务快速发展、智能巡检机器人收入大幅增加、产品结构发生重大变化的原因及合理性；（2）报告期内数据业务逐年下降，其中2017年基础数据服务收入为零、状态数据服务中的无人机巡检服务为零的原因及合理性，智能化服务收入是否具有可持续性；（3）2017年新增智能化改造收入的原因及可持续性，该业务按一次性验收确认收入是否符合同行业惯例；（4）2015年基础数据服务和2016年、2017年智能巡检机器人、2017年智能化改造业务之间的关系，该业务未来发展是否稳定，是否符合《首发管理办法》主营业务三年未发生重大变化的相关规定。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。
解读：智能巡检机器人与基础数据业务均围绕电力数据采集与处理的需求，两者之间存在想通性，属于自然演化。
9、上机数控，2018年9月过会
报告期内 ，公司的主营业务收入按照业务类别构成如下：
发审委关注问题一：发行人报告期内产品结构及客户结构发生了重大变化。请发行人代表说明：（1）报告期收入结构变化的基本情况及原因，与行业变动趋势是否一致，相关的风险是否充分提示；（2）前述变化是否构成发行人最近3年主营业务发生重大变动；（3）2016年以来光伏专用设备销售大幅增长的原因及合理性，光伏专用设备是否具有较大的市场拓展空间，持续盈利能力是否存在重大不确定性；（4）其他光伏产品，比如薄膜太阳能等产品的发展趋势对发行人业务的影响；（5）2016年发行人蓝宝石专用设备和通用设备收入下降的主要原因，相关机器设备等固定资产及原材料等是否存在减值情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
解读：上机数控是产品与客户均发生重大变化但认定主营业务稳定的典型案例。公司对两种产品的销售变化做出了详细解释。整体来看，两种产品具有技术的相通性。
10、铂科新材，2018年9月过会
报告期内 ，公司的主营业务收入按照业务类别构成如下：
发审委关注问题三：报告期发行人营业收入结构变化较大，其中，合金软磁粉芯收入占比较高且逐年上升，电感元件收入占比逐年下降。请发行人代表说明：（1）报告期收入结构变化较大的原因，对公司未来持续盈利能力是否具有重大影响；（2）报告期主要客户变动的原因及合理性，发行人是否与主要客户存在关联关系，是否存在利益输送情形；（3）报告期发行人与交易对方既有采购又有销售的原因及必要性，交易是否真实，定价是否公允。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
解读：合金软磁粉、合金软磁粉芯、电感元件都属于电能变换领域，其中合金软磁粉是制造合金软磁粉芯的核心材料，合金软磁粉芯是生产电感元件的核心部件，三种产品是同一业务不同环节的产品形态。公司详细解释了变化的原因。
总结分析
证监会要求“主营业务稳定”只是手段，核心目的是要有充分证据，保证公司持续盈利的稳定性。
所以如果持续盈利没有问题，证监会对主营业务稳定问题审核相对宽松——即使产品、客户都变化了，技术具有想通性，变化符合商业逻辑，也能接受（上机数控就是典型案例）。
相反，如果公司持续盈利能力存在问题，收入利润恶化，或者虽然收入利润保持增长但是经营现金流恶化，再或者即便三者均比较良好，但是未来存在重大不确定性也很难过会。
另外，主营业务稳定还要符合证券期货法律适用意见3号与51条之规定——同一控制下企业合并参照《证券期货法律意见第3号》执行（收购相关业务≥100%，重组后运行一个会计年度后申报）；非同一控制下企业合并，收购相关业务≥100%或者非相关业务≥50%，视同主营业务重大变化，参照首发办法执行（主板36个月、创业板24个月）；相关业务≥50%但<>
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