1）高频发电煤耗等数据指向2月工业增速或回升；
2）基数因素或推动2月进出口同比明显走强；
3）春节流动性脉冲式需求冲击退去，2月M1同比可能明显回升；
4）春节效应消退，2月CPI同比或明显回落，但翘尾因素将推动2月PPI同比走高。
工业增速或回升
年初以来的高频发电煤耗、高炉开工率等显示2月发电量、钢铁产量累计同比可能回升，同时交运等行业微观数据也较强，指向2月工业累计增速或有所回升，可能受到国内外补库存和投资粘性的支撑。固定资产投资方面，制造业投资在企业利润改善下或继续回升，地产投资或承受压力，而基建投资在新年开始增速或回升，整体上投资增速或改善。
图 2月六大煤电集团日均耗煤量同比大幅上升
图 2月全国高炉开工率有所回升
基数因素或推动进出口同比明显走强
去年1-2月份进出口基数很低，而且，春节错位可能使得春节对今年2月份进出口拖累低于去年，这些可能推动2月进出口同比明显回升。同时，最近几个月发达国家需求的改善或继续支撑出口；另外，跟中国出口类似的韩国在2月份出口仍较强，或暗示中国出口继续改善。
图 韩国2月前20天进出口同比继续回暖
货币M1增速或明显回升
春节前流动性的脉冲式需求，央行投放流动性对冲，同时表现为M1中的企业活期存款转化为M2中的居民储蓄存款，这是1月M1同比暂时大幅回落的原因。春节冲击过去后，货币将回归正常，可能表现为2月M1同比明显回升，M2同比略有回落。
CPI同比或明显回落
食品方面，通常春节前1-2周食品价格明显上涨，春节后持续下滑；非食品方面，1月份部分非食品分项偏强的走势或继续；整体上，预计2月CPI同比或明显回落，但1-2月CPI波动主要受春节影响，平均起来大约2.1%，跟之前几个月差别不大。PPI方面，工业品高频数据指向1月PPI环比或继续放缓，但翘尾因素推动下PPI同比或进一步走强。
图 2月28种重点监测蔬菜均价环比增速为负
图 2月PPI同比翘尾效应高于1月
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