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注塑机：基础工业机器
塑料机械包括三大品类，依次是注塑机、挤出机、吹塑机。其中尤其以注塑机占比最大。目前注塑机占整个塑料机械70%左右。
塑料机械产业链
注塑机的原理。注塑机是借助螺杆（或柱塞）的推力，将已塑化好的熔融状态（即粘流态）的塑料以高压快速注射入闭合好的模腔内，经固化定型后取得制品的工艺过程。其经历合模、注射、保压、冷却塑化、开模、脱模等动作过程。
注塑机机构组成
小型机电动化、电液复合化。目前整个小型注塑机向电动化、电液复合化发展的趋势。电动化具有环保、及合成精密零部件的优点。电液复合化是集合了电动与液压的优势，通过采用电液复合动力，同时拥有高精度、快速、节能、环保、可靠耐用的技术优势。如采用电预塑，即由电动驱动塑化而液压驱动注塑其余工艺。电动、电液复合化注塑机在3C行业、医疗等对工作环境、精密度要求较高的行业是受欢迎的机型。大型机二板化。随着我国国家市政工程、轨道交通等领域的快速发展，如飞机、高铁、动车等战略需求，大型塑料件对于特大型二板式注塑机的需求日益增加。二板机具有节省空间、效率提升等优点，目前正在成为大型注塑机的主要发展方向。
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注塑机行业的增长驱动因素：下游行业的投资需求
塑料制品行业产量稳步增长，人均塑料消费量依然低于发达国家。从塑料制品的产量来看，其产量一直保持稳定增长，2009~2016年中国塑料制品产量复合增长率4.8%，2016年行业产量达到7717万吨。2014年中国人均塑料消费量约为54KG，均低于北美的145KG(2010年数据)、西欧的132KG（2010年数据），我们认为未来塑料制品行业的需求依然会稳步上升，行业产量持续上升。
塑料制品行业产量
人均塑料消费量对比
注塑机：与下游宏观经济相关。注塑机下游的应用行业包括建材、汽车、家电、包装、3C行业、玩具等多个行业，基本覆盖了整个下游制造业，与整体宏观经济的运行息息相关。上一轮制造业固定资产投资增速扩张是2010年3月开始到2011年8月份结束，后来制造业固定资产增速进入下行通道。在2010年整个注塑机行业也获得了爆发式增长，整个塑料机械行业的工业销售产值爆发式增长59.72%到400.65亿元，注塑机龙头海天国际2010年增长82.78%营业收入达到70.61亿元。后来随着整个制造业固定资产投资增速的回落，整个注塑机行业的市场需求增速也逐渐回归理性。但是随着2016年8月份整个制造业固定资产投资开始复苏向上，带来行业需求的增长，2016年整个塑料机械行业收入增速为14%，2017年1-10月份整个塑料机械行业增速进一步上升到20%，行业趋势进一步相好。
注塑机应用行业
制造业固定资产投资
2016年下游主要行业固定资产投资向上，带动行业需求持续好转。3C行业的固定资产投资增速在2016年6月份触底以后，投资增速向上，2017年前10月，3C行业固定资产投资同比增速24.80%。
汽车制造业固定资产投资同比增速在2017年也是向好，前10月份汽车制造业固定资产投资同比增速11.20%，而去年同期为2.80%。
3C行业固定资产投资
汽车制造业固定资产投资
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2020年全球注塑机市场规模1720亿元，复合增长率4%
我们采取了中国塑料机械工业协会从2010年以来对塑料机械行业的统计数据，并建立了基于以下的假设：a.工业销售产值=塑料机械制造规模以上企业主营业务收入；b.汇率按照1美元=6.6人民币简单测算；c.塑料机械市场容量=塑料机械工业销售产值-出口金额+进口金额；d.注塑机占比塑料机械70%市场。市场规模稳步增长，2017年国内注塑机市场规模450亿元。中国塑料机械在2010年爆发式增长以后，一直在稳步增长。受益于国家4万亿投资的政策，2010年整个塑料机械市场容量一下子从292.33亿元爆发式增长到2010年的479.22亿元，同比大增63.93%。2010~2016年年整个注塑机行业的市场容量的复合增长率为2.39%，2016年为386.41亿元。根据2017年上半年塑料机械实现了329.95亿元收入，我们预计2017年全年注塑机市场规模能够达到450亿元。
塑料机械市场容量及增速
注塑机市场容量及增速
2017~2020年全球注塑机市场复合增长率4%，2020年全球注塑机市场规模1720亿元。至2019年全球塑料加工机械市场将达到358亿美元，CAGR=4%。据此我们预计到2020年全球注塑机的市场规模将达到1720亿元(261亿美元)。
2017~2020年中国注塑机市场复合增长率6%，2020年中国注塑机市场规模536亿元。中国注塑机市场到2019年将占全球三分之一的市场。据此我们推算出，2017~2020年中国注塑机市场复合增长率6%，到2020年将达到536亿元的市场规模。
全球注塑机市场规模
中国注塑机市场规模
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竞争格局：德国、日本占据高端市场，中国企业奋力追赶
目前全球的注塑机的市场格局为欧洲和日本占据高端注塑机市场，其中德国、奥地利在大型、精密注塑机占据优势，日本在电动注塑机占据优势，中国企业奋力追赶，部分优势企业已经占据中端市场，而像海天国际注塑机龙头企业，已经步入世界前列。1）以德国、奥地利为代表的精密注塑机、大型注塑机，具有高技术含量和高附加值，利润率高。典型企业包括恩格尔、阿博格、克劳斯玛菲。2）日本生产的电动注塑机，在世界占有重要的地位，在高精度微型化注塑机具有明显的优势。典型企业包括：发那科、日本制钢所、住友德马格、日精、东芝机械等。3）中国注塑机企业目前集中于中低端，国产设备厂家奋力追加，特别是在大型、电动注塑机方面投入研发力量，销售占比不断提高。典型企业代表为海天国际，其他包括震雄集团、力劲科技、伊之密等。
全球注塑机竞争格局
中国进口替代加速中：复合增速-8.79%。中国注塑机进口数量在2010年达到峰值9685台以后，基本呈现出一个持续下降的趋势。到了2016年进口数量为5162台，2010年-2016年复合增长率-9.96%。进口金额从2010年的61.12亿元，下降到2016年的23.43亿元，复合增长率-8.79%。
注塑机进口数量
注塑机进口金额
中国出口市场稳步增长中：复合增速8.57%。注塑机出口数量从2010年的18963台增长到2016年的26765台，复合增长率5.91%，出口金额从2010年的41.18亿元增长到2016年的67.45亿元，复合增长率8.57%。
注塑机出口数量
注塑机出口金额
注塑机：从贸易逆差到贸易顺差，高端市场依然靠进口。中国的注塑机经历了从贸易逆差到贸易顺差的发展历程，2010年注塑机贸易逆差-19.93亿元，到了2016年贸易顺差32.27亿元，基本呈现逐年上升的局面。中国注塑机从贸易逆差到贸易顺差，说明了中国的注塑机产品已经具备核心竞争力，得到了国外客户的认可。从单价来看，2017年上半年进口平均单价为70.25万元/台，出口单价为27.17万元/台，目前注塑机进口主要为大型高端机型，出口目前主要集中在小型和中型机。
注塑机贸易差额
注塑机进口单价与出口单价对比
注塑机行业公司营业收入和净利润对比
注塑机行业内公司财务指标对比
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