投资快报 中泰证券 孙雨轩 李振亚
央行协同银监会发文鼓励发展消费金融。近日，央行及银监会发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，要求培育发展消费金融组织体系、加快推进消费信贷管理模式和产品创新、加大对新消费重点领域金融支持、改善优化消费金融发展环境。
政策频发支持产业发展，场景金融或成促消费政策重要落脚点。《意见》首次提出了细化的场景，充分印证了资产端场景的价值，鼓励深耕场景或成未来政策重要落脚点。
长尾消费推动银行与信息技术深度融合，相关科技公司将直接受益。我们注意到《意见》倾向以银行业金融机构为创新主体推动消费金融，探索运用互联网、 大数据等技术提高信贷需求挖掘及授信效率，盘活存量持卡用户消费信贷，促进消费拉动经济增长。但考虑到传统银行在创新性人才、技术等领域的滞后，未来产业 层面银行与科技公司、互联网金融公司合作开展消费金融业务将成为大概率事件，《意见》无疑直接利好原本就以同银行合作开展消费金融业务的公司。
投资逻辑：直接利好已经与银行开展消费金融及面向客户提供服务的企业；间接利好银行信息化、与银行存在深度合作的信息服务公司。
重点关注：
奥马电器（002668）：收购中融金全面进入互联网金融领域，借力中小银行，渗透线下交易场景，构建社区金融O2O生态。凭借“互联网金融云服务 平台”与中小银行战略合作共建互联网直销银行，同中小银行发“钱包生活”联名卡并以“钱包生活 APP”为载体渗透终端消费者（ToC），以“智能 POS”渗透线下商家（ToB），卡位社区O2O交易场景，逐步挖掘中小微企业信贷及个人消费信贷资产。我们预计 2015-2017 年摊薄 EPS 为 1.52、1.74 和 2.99 元。
康耐特(24.000, 0.13, 0.54%)（300061）：收购旗计智能，为商业银行行信用卡BPO，转型渗透消费金融，利用自身大数据分析技术优势及产品研发能力，开展包括商品邮购分期、服务权益分期及信用卡账单分期业务，未来将进一步拓展银行消费分期营销外包业务、银行投融资平台运营外包等业务。
海立美达(23.88, -0.49, -2.01%)（002537）：收购联动优势，主营业务包括为银行提供移动信息服务、为运营商提供计费结算以及第三方支付业务，全面布局互联网金融。联 动优势主要面向中国移动的银行集团客户，提供5开头的短信业务，目前有包括工建交等14家银行客户，圈存大量个人借记和贷记用户信息，未来会进一步深化与 银行的消费金融合作。
建议关注：中科金财(61.39, -2.08, -3.28%)、银之杰(45.210, -1.64, -3.50%)、长亮科技(56.590, -2.19, -3.73%)、赢时胜(81.600, 0.95, 1.18%)、高伟达(68.360, 0.00, 0.00%)
风险提示：1、政策落地不达预期；2、金融创新风险；3、市场风险偏好变化。
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